火线停牌！江苏轮胎龙头“易主”生变

一是控股股东红豆集团与广州工控以“客观情况变化”为由，签署《股份转让意向协议之终止协议》；

二是因红豆集团筹划新股份转让事项，通用股份股票自3月27日起停牌，预计停牌时间不超过 2 个交易日。

这意味着一场酝酿了两个月的股权交易戛然而止，但控制权变更的“接力赛”仍在继续。

业内普遍看好这场交易

2025年1月22日，红豆集团与广州工控签署股权转让意向协议，计划将持有的24.41%通用股份转让给后者。若交易完成，广州工控将成为通用股份新控股方，并借此补强其汽车零部件板块的轮胎业务版图。

自公告发布以来，业内普遍表示看好这场交易，为什么呢？

1、协同效应显著

广州工控旗下万力轮胎已在柬埔寨布局新产能（年产1120万条子午线轮胎），而通用股份的泰国、柬埔寨基地同样处于扩张期，双方若能整合供应链，有望形成东南亚市场的“双轮驱动”。

万力轮胎柬埔寨工厂建设现场

2、国资背书

广州工控作为世界500强企业，拥有300亿管理基金和6家上市公司资源，其入主被认为能为通用股份带来资金、技术及政策支持。

然而，这场看似完美的“联姻”却因“客观情况发生变化”戛然而止，双方并未透露具体原因。

为何此时放手？

红豆集团的“瘦身”哲学

作为掌控通用股份23年的“老东家”，红豆集团的转身绝非一时兴起。这家从1957年乡镇作坊起家的多元化集团，如今正面临战略收缩的关键抉择。

1、财务压力下的自救

红豆集团2023年财报显示，其资产负债率已达67.8%（一般认为，资产负债率在40%-60%之间较为合理），而通用股份作为旗下最优质资产，市值逾80亿元。

该集团发布的2024年业绩预告也显示，受内销增速放缓、服装等可选消费需求偏弱等因素影响，其主营业务收入下降约15%，下降金额约3.5亿元，预计2024年净亏损1.8亿元-2.3亿元。

若成功转让24.41%股权，可回笼约20亿元资金，直接缓解债务压力。

值得一提的是，这已经不是红豆集团第一次转让其所持有的通用股份的股份，2024年8月6日，通用股份发布公告称，红豆集团向九益投资转让了6.92%的公司股份。

还值得关注的是，截至2024年8月，红豆集团所持通用股份近八成已质押融资，部分质押将于2025年到期。转让控制权既可解质押之急，又能为其他业务输血，堪称一举两得。

2. 主业聚焦的必然选择

红豆集团旗下拥有服装（红豆股份）、轮胎（通用股份）、制药（紫杉药业）三大板块，但服装业务增长乏力，2024年红豆股份甚至出现亏损。

反观轮胎板块，通用股份2024年净利润预计达4.00亿元至5.00亿元，预计同比大增85%-131%，海外基地贡献显著。

此次转让通用股份，既可回笼资金缓解服装业务压力，也能剥离非核心资产，聚焦多元化转型。

看似矛盾的“弃优保劣”，实则暗含战略重心调整——服装是红豆的起家根基，而轮胎属于重资产、高周期行业，在集团资源有限时，守住“红豆”品牌或许比经营轮胎更符合家族利益。

通用股份并不愁“卖”

抛开资本博弈，通用股份本身的成长也非常迅速。

这家企业用近十年时间完成了从“地方品牌”到“出海标杆”的蜕变：

1、业绩表现抢眼

目前，通用股份的业绩正在较快上升期。尤其是近两年，取得了显著的增长。

2023年，实现营业收入50.64亿元，同比增长22.91%；净利润2.16亿元，同比增长1175.49%。

2024年净利润预计达4-5亿元，同比翻倍。

2、全球化布局驶入“快车道”

近年来，通用股份紧抓“国内国际双循环”发展机遇，加速全球化布局，依托中国、泰国、柬埔寨三基地优势，保持产销两旺。其中海外工厂成为其重要增长极。

通用股份一期项目产能为130万条全钢胎和600万条半钢胎，2023年全面达产。

例如泰国工厂二期项目达成后，预计达产后将新增年均营收可达24.66亿元，年均净利润4.59亿元，成为其重要的利润增长极。

除泰国基地外，通用股份在柬埔寨的布局也取得了显著成效。一期项目已于2024年5月达产，二期项目也于2024年8月顺利投产，海外基地为通用股份中长期业务增长提供强劲动力。

3、技术护城河

近年来，通用股份持续推进国际化、智能化、绿色化产业升级。

不断加大研发投入，推出了多款符合市场需求的创新型轮胎产品。例如，千里马（参数丨图片）新能源EV系列、静音棉抗扎胎等。在商用车轮胎领域，通用股份推出的龙马系列ET新能源商用车轮胎，解决了传统轮胎油耗高、耐磨差等问题。

另外，通用股份率先打造出行业领先的“黑灯车间”和“5G碳云智能工厂”，以数字化、智能化手段持续提升品牌供给侧品质，夯实品牌根基。

谁将执掌轮胎巨轮？
与广州工控的交易虽终止，但控制权变更的"接力赛"仍在继续。红豆集团新交易对象的选择，也将直接影响通用股份的未来走向。
这场资本博弈的最终结局，不仅关乎红豆集团的战略转型，更将重塑中国轮胎产业的竞争格局。
市场正拭目以待，通用股份的下一任"船长"，将如何驾驭这艘全球化巨轮！