天然橡胶大幅降价

    今年以来，主力合约橡胶1301价格在3月份超过29100元/吨，随后一路下行在第三季度中创出年内最低，逼近20700元/吨。橡胶价格的降低，减少了原材料加工制造企业的成本，提振A股相关公司的业绩。

    昨日三力士（002224）高空跳开，开盘后瞬间强势冲上涨停板，创出7月以来的新高，报8.78元。究其原因，公司发布前三季度业绩向上修正预告助推了本次涨停秀，而同样的事件也在双箭股份(002381,股吧)（002381）身上上演。这使得不少投资者开始关注橡胶加工制造企业的业绩表现。

橡胶跌价提振业绩

    主营橡胶制品的三力士发布公告称，前三季度净利润同比增长55%-65%，而半年报预告前三季度业绩同比增长10%-40%。业绩向上修正的主要原因是报告期内产品销售稳中有升；公司主要原材料价格如橡胶等相对前期保持低位运行。资料显示，橡胶成本占三力士主营业务成本的40%。 

    无独有偶，双箭股份也发布业绩向上修正预告，前三季度业绩由同比增长90%-130%向上修正为同比增长175%-195%，主要原因仍是原材料价格相比前期保持低位。

    今年3月份，青岛保税区和中国主港的泰国、马来西亚、印尼三国橡胶均在3860美元/吨左右，而在9月初，橡胶价格已跌破2500美元/吨。上海期货交易所行情显示，今年以来，主力合约橡胶1301价格在3月份超过29100元/吨，随后一路下行在第三季度中创出年内最低，逼近20700元/吨。另一方面，库存高企使得橡胶价格上升压力颇大。资料显示，7月份天然橡胶进口量同比增加近三成，9月初青岛保税区天然橡胶接近满库。

    那么，其他以橡胶为原材料的上市公司业绩是否会改善呢？记者以投资者身份致电相关上市公司。S佳通证券部工作人员表示原材料价格下降确实对公司有一定的影响，不过具体数据目前还不便透露。双钱股份(600623,股吧)证券部工作人员也表示，此前橡胶价格确实一直在降，不过未透露具体的数字，只表示目前公司产品销售正常。

    黔轮胎A的工作人员则认为：“按道理上说企业产品会因原材料价格下降而上升，不过，由于汽车轮胎生产行业高度竞争，原材料价格下降，市场上对轮胎也存在降价预期，所以只能看原材料和产品价格的下降幅度哪个更大。二季度开始，公司的产品也陆续有所降价，所以公司的业绩不会明显受到橡胶材料下降的影响而大幅改善。”

短期有涨价空间

    自9月开始，天然橡胶价格似有回暖之势。数据显示，10月10日，青岛保税区的泰国、马来西亚、印尼进口橡胶报3170美元/吨左右，较9月份低位已上升500美元/吨以上。上海期货交易所主力合约橡校1301价格已呈回暖之势，昨日最高价已突破25700元/吨。

    对此，三力士证券部工作人员表示：“即使四季度橡胶价格上涨，对公司的业绩影响也不会太大，如果公司明确预期会大涨，公司一方面会买进很多存货，比如去年年底就预期橡胶价格涨价买进了近半年的用量；另一方面公司也会通过套期保值来对冲橡胶价格涨跌的风险。”双箭股份工作人员也表示，如果原材料价格进一步上涨，产品价格也可能随之进一步调整，不过公司一般不会大量囤货。这位工作人员同时表示，未来橡胶价格不一定会上涨，一方面经济形势不是很好，汽车方面的需求跟不上，另一方面，泰国等地区前些年大面种下的橡胶已到收割季，预计供给会增加。

    接受记者采访的一位分析师表示：“短期来看橡胶价格有一定的上升空间。宏观面上，近期主要的经济体环境偏暖，市场情绪有所修复；供需面上也有所好转，供给方面三大出口国联合削减出口，橡胶价格走高已获得重要支撑。”

    不过，具体到企业层面，这位分析师表示还是会受到行业的影响。“比如汽车配件轮胎行业，竞争相对激烈，在橡胶成本大幅上涨的时候，有的小企业可能因为自身的资金和经营等问题减产或者停产，供应量就会有所减少，另一方面产品价格也可能随成本上升而提高，因此不见得成本上升就会使轮胎企业的业绩大幅下滑。同样道理，原材料成本下跌使得产品出现更大的毛利率空间，竞争加剧、产品降价等因素也有可能阻碍企业的盈利情况。而三力士和双箭股份处在非轮胎橡胶制造行业，产品广泛用于农业机械和汽车等，主要面临的风险还是原材料成本的风险。”