基本面多空交织 天然橡胶蓄势待发

经历了跌宕起伏的一周之后，多空双方围绕天然橡胶展开的争夺更趋激烈。昨天，上海期货交易所天然橡胶期货横盘震荡，主力合约1009冲高回落，终盘收报24005元/吨，较上一交易日结算价微涨0.13%。
　　昨天上海期货交易所天胶期货累计成交1575202手，持仓量增加21990手至257778手。沪胶主力9月合约早盘以24010元/吨高开，盘中宽幅波动，终盘收报24005元/吨收盘，小涨30元。市场人士表示，有关云南大旱的消息目前已成为市场关注的焦点话题。尽管现阶段市场仍未对干旱题材进行过多炒作，但有不少投资者相信，该题材对未来市场的走势依然具有指导意义。
　　据中央气象台预计，未来10天内，云南大部、贵州西南部、四川南部、广西西北部等无明显降雨，气象旱情仍将持续。西南地区的特大旱情使得电煤供应持续紧张，部分省市已出现大面积拉闸限电情况。这对产胶大省云南而言，无疑是一个坏消息，不少投资者预期，天胶价格恐怕会因此成为资金炒作的对象。
　　不过，预期中的天胶暴涨行情上周并未出现。尽管多空双方上周在天胶合约上“大打出手”，但胶价主力合约一周涨幅不过2%。值得关注的是，沪胶主力合约1009全周成交量高达861万手，高出此前一周的813万手创四周新高。
　　国泰君安期货研究所分析师王虎认为，国内的干旱预期不断走高，这本改对胶价有正面提升效果，但鉴于天胶现货市场的基本面多空交织，导致市场主力资金仍以观望为主。据悉，目前虽然外围天然橡胶现货市场报价出现上涨，但国内市场老胶库存居高不下，从一定程度上压制了胶价上扬。此外，泰南主产区已进入停割期，令当前烟片原料短缺，而大多数供应商手中并无较多库存。
　　不过，业内人士指出，今年国内天胶需求有望继续攀升。日前，中国橡胶工业协会主席范仁德称，中国2009年橡胶消费量增加6.9%至588万吨，已经连续第八年稳坐全球橡胶消费的头把交椅。虽然经历了财经危机以及美国向中国轮胎征收进口关税等事件，但中国橡胶消费量被强劲的国内需求提振。数据显示，中国2009年轮胎产量增加8.6%，由于汽车销量激增且天然橡胶价格处于低位，国内轮胎业毛利率大幅提高。据中国橡胶工业协会统计，2009年轮胎行业的平均利润率由过去的1%-3%提高到5%。不过，2010年轮胎业将面临毛利率下降风险。