董雪：天胶五月初冲高回落风险加大

    近期全球范围内流动性充裕，橡胶的金融属性进一步加强。美元走强、国际原油疲软、市场对加息预期的担忧、股市萎靡不前，使得期胶市场空头力量强势。多头受到资金大肆进场的推动，加之干旱天气的炒作，气场上也毫不示弱。由此带来了天胶处于连续多日的多空博弈的胶着状态，但随着各项消息的逐步明朗，预计五一过后天胶冲高回落风险逐步加大。

 

    一、宏观经济未能完全打消紧缩预期

 

    15日国内一季度及3月份一揽子经济数据相继出炉，数据显示,一季度国内生产总值（GDP）为80577亿元,同比增长11.9%，比上年同期加快5.7个百分点。一季度居民消费价格（CPI）同比上涨2.2%,工业品出厂价格(PPI)同比上涨5.2%。尽管CPI同比增速低于3%，使得市场加息预期减弱，但这并不能真正打消后期市场的紧缩预期，未来市场还将承受一定压力。

 

    二、汽车产销两旺情况恐难持续

 

    中国汽车工业协会发布的数据显示，全国3月份汽车销售达到174万辆，环比增长43%，同比增长56%。一季度累积产销分别达到455万辆和461万辆，相比09年同期，增长都超过了70%。但是近期有调查表明，目前汽车滞销情况开始出现，不少汽车价格不升反降，并且今年汽车总销量若按一季度数据推算将超过2000万辆，如此乐观的数据使得汽车高产销的可持续性令人怀疑。

 

    三、季节性橡胶供应逐步增加

 

    3月天胶进口19万吨，而该数量不含复合胶，预计复合胶进口量10万吨左右，由此3月中国累计进口天胶约30万吨，创历史新高。云南产区前几日不同程度的降雨大幅缓解了干旱情况；据市场消息，目前海南新割天然乳胶已经流入市场，虽数量不大，但对供应紧张状况的逐渐缓解可期；目前泰国处于宋干节假期，泼水节过后，将迎来新一季割胶期。由此可见，大量的进口以及各产区的开割，使得后期橡胶的销售压力不言而喻，橡胶高位回落的风险逐步加大。

 

    四、国储放胶缓解供应压力

 

    从14日的竞买结果来看，不管是在火热程度还是价格方面均高于市场预期，3万吨的胶源在一定程度上缓解了下游工厂5月份库存不足的压力，此后市场纷纷追逐证实国储还有一定数量的储胶已经批复待拍的传言的准确性。16日国家物资储备局再次发出公告，将于23日继续抛储3万吨国家储备天然橡胶。目前又有传言称，此次国储抛储共三批10万吨橡胶，若此传闻属实，将使得工厂库存储备较有增加，对市场现货采购积极性降低。

 

    五、现货库存压力大，成交继续萎靡

    国内现货市场成交仍不理想，且企业囤货行为严重。青岛保税区海关于13日对区内仓储企业进行了核查，一共有20家企业将货物存放在了露天堆场，从14日开始海关将暂停这20家企业的橡胶入库业务，只准出橡胶不准入橡胶，直到露天堆场的货物全部出库或者移入室内方能进行解控，反应出青岛保税橡胶库存达到有史以来最高峰