东银期货：沪胶3月没有主力多头

    沪胶3月昨日公布持仓，由于3月合约近期走势强劲，昨日一度创出18735的新高，而且与1月合约价差扩大到400元/吨，从经验上判断来看，3月合约至少应该有相对主流的多头资金介入，但昨日公布持仓显示，多头头寸极为分散，以散多资金为主，而空头以贸易商空头和套利空头为主，这种持仓结构使得沪胶后期对于外盘和现货的依赖性增强，走出领先独立行情的可能性减弱。

 

    由于国际市场胶价维持相对坚挺，加上套利商在农垦电子商务中心和近期合约不断买入，推高了现货和近期合约价格，海南农垦受台风影响减产，部分胶源流入期货市场，导致国内现货市场供应仍然非常紧张，流通环节货源不足，只是期货库存可能在短期呈现继续增加的态势，供应紧张成为客观现实，支撑短期胶价，但从相对长期来看，沪胶实盘压力不断增加是不可忽略的因素。

 

    目前沪胶走势与国产胶现货和外盘价格相关性将进一步增强，如果沪胶走弱，农垦高价买盘能否持续值得怀疑，这可能成为不利因素之一。但东京胶维持相对强势整理，能否在后期继续上涨，是有可能对胶价形成支撑的因素，同时也是一个变数。综合来看，沪胶后期走势可能表现出偏弱的一面，即使东京胶继续上扬，也不排除沪胶在高位受获利盘影响限制涨幅，建议操作上以逢高抛空的思维为主。重点关注国产胶农垦竞买、外盘现货价格在高位的表现，昨日马来西亚报价小幅反弹至166.9-167.4，反弹是否能够延续，价格后期会否继续下行，我们将及时跟踪国内国外现货市场在高位的微妙变化，也许能够感受到现货胶价未来的方向。(梅运桃）