丁苯橡胶市场月评(201004)

  

    本月国内丁苯胶价格月初冲高后至月末开始回落，兰州石化5万吨/年丁苯装置如期停车，但因前期充油胶1712投机心态买入，本月1712趋势与松香胶1502不谋而合，目前丁苯胶下滑趋势明显，商家多对五月份走势看空继而积极出货降低库存；青岛保税区部分商家转口贸易较多，俄罗斯、韩国进口丁苯胶现货资源不断消化。月初伴随原油、天胶涨势以及原料丁二烯、苯乙烯成本高位提振，丁苯胶市场气氛明显回暖，中石化以及中油各销售公司不断调涨出厂价格，商家操作心态坚挺。社会货源总体充足，而终端下游以及中间环节买盘以小批量居多。随着松香丁苯1502的市场价格涨至18000元/吨，市场观望气氛加重，虽然市场价格水涨船高被动跟涨，但是下游用户对高价有一定抵触情绪，至本月中旬开始市场交投放缓。中下旬原料成本、丁苯外盘价格高位对行情提振力度减弱，天胶期货价格大幅下挫、受制于供需矛盾压力以及终端买盘不济拖累国内丁苯胶气氛回落，价格阴跌不止；部分商家欲降低持货风险积极释放前期低价成本货源，福建局部低端成本货源率先低于主流价位出售，华东、华北商户陆续降低报盘，截至本月末各地松香胶1502报价多在17000-17500元/吨附近；充油胶171214500-14800元/吨附近。

    影响4月丁苯走势的主要原因有：第一，南京扬金橡胶丁苯装置于4月20日将一线1712线转回生产1502，目前装置一线生产1502、一线生产1712；兰州石化5万吨/年丁苯装置4月20日前后停车，计划岁修一个月。第二， 4月16日美国证券监督交易委员会起诉高盛公司和高盛副总裁法布里斯•图尔在相关金融产品交易中涉嫌欺诈消费者，导致了近10亿美元的损失；拖累欧美以及亚太等股市、期市大幅跳水。第三，亚洲部分大型裂解装置检修导致供应紧张，丁二烯报价大幅上扬，FOB韩国和CFR中国均价再次刷新年内高点2120美元/吨和2050美元/吨。高成本进一步压缩合成胶厂家利润。第四，国际金融市场动荡，而天胶期货价格波动剧烈；天然橡胶新胶供应量的逐渐增加，因国内产区全面开割，新胶已经到货，东南亚也逐步开割。第五，2010年1-3月份我国轮胎外胎实际产量在1.6亿条附近，同比增加35%。

 

   

    4月份亚洲丁苯胶明显处于升势，月初由于受到原料丁二烯价格上涨和原油，天胶强势的提振，五月份的松香胶1502的价格上涨到了2400-2500美元/吨CFR亚洲；此外，部分亚洲丁苯胶厂商也收到了来自于美国的寻货，4月份船期的松香1502的价格在2350-2400美元/吨FOB韩国。业内人士估计，二季度丁苯胶需求将持续温和态势。

    东南亚边一些下游轮胎厂商多提前备足2季度生产库存。部分丁苯生产商反映，近期发往美国套利现货紧张，意向对松香丁苯1502船期报价上涨至2500美元/吨CFR东南亚。印度市场下游轮胎厂商需求抢眼，当地部分进口欧洲现货紧缺拉动市场报价。当地商家5月丁苯1502船货报价在2400美元/吨CFR印度有成交，而部分实盘充油丁苯1712报价2100美元/吨下游有询盘。

 

 

 

二、丁苯橡胶后市展望

    近期中央不断出台楼市调控措施，信贷定向受挫、二三套房首付比例提高等措施严格限制各种名目的炒房和投机性购房；国储局也在本月下旬陆续抛售了6万吨天然橡胶，打压持续疯涨的价格，而纵观合成橡胶、塑料等化工产品走势同样齐齐出现下跌局面，这让笔者大胆联想到是否可以认为成国家在打压商品价格，是抑制通涨的一些手段。对于五月份走势多数业者持悲观看法，据悉下月初石化供应厂商也有意继续下调丁苯价格亦或重拾挂牌销售政策，单单从四月末当周的市场交易缓慢局面来看，丁苯胶短期下滑趋势是难以扭转的

 

1．国际原油市场

 

 

    风险事件升温，月末当周国际原油保持震荡走势。油价跌下30日线，并在60日线上寻求支撑。消息面，欧洲主权债务危机升温，希腊信用评级被下调至垃圾级，并存在违约风险；葡萄牙、西班牙主权信用也被调低；高盛事件悬而未决，市场风险厌恶情绪升温。美联储决定继续维持低利率不变，整体经济形势被看好。供需面，EIA/API均报上周原油库存大幅上涨，但汽油需求环比上涨抵消了部分库存上涨的利空。库欣地区原油库存上涨打压纽约原油期货，布伦特溢价拉宽。欧佩克原油出口船运量减少。投机面，投机商增加在纽约商品交易所原油期货中持有的净多头。

    尽管全球经济依然看好，但目前市场不确定因素依然较多，市场风险厌恶情绪升温，热钱短期可能会寻求保值。但中期看，季节性需求旺季到来及全球经济复苏带来的石油需求增涨需求不断增强市场信心，风险事件影响过去后，油价料将继续上涨。

 

2. 国内丁苯供应环境

    进口情况：2010年3月份丁苯进口量环比大幅增长，同比2009年3月份进口量增加63.14%。主要要有以下两方面的原因，第一，2009年整体进口量基数较小；第二，国产胶价不断走高，进口胶外盘价格涨价相对滞后，另外据悉俄罗斯T厂在六月份存在检修计划，部分客户陆续订阅五月份船货。

    国产情况：4月份国内丁苯胶装置均正常运行，南京扬金橡胶丁苯装置于4月20日将一线1712线转回生产1502，目前装置一线生产1502、一线生产1712；兰州石化5万吨/年丁苯装置4月20日前后停车，计划岁修一个月；4月18日凌晨，齐鲁石化橡胶厂第二丁苯装置聚合B线顺利完成SBR1502向SBR1778的切换生产，实现了不同牌号的橡胶产品同时在线生产，本月计划生产1000吨SBR1778充油橡胶投放市场。

 

3. 原料丁二烯

    4月初为宗教节（耶稣受难日），欧美和新加坡法定假日，外盘丁二烯市场休市。亚洲部分大型裂解装置检修导致供应紧张，丁二烯报价大幅上扬，FOB韩国和CFR中国均价再次刷新年内高点2120美元/吨和2050美元/吨。高成本进一步压缩合成胶厂家利润。月中推动丁二烯上涨的主要因素—美国现货买盘减弱，韩国和日本离岸价增幅大大收窄。截止月底业者观望5月合约船期，市场停滞，没有明确递盘。同时印度Haldia（霍尔迪亚）丁二烯装置扩能重启后，东南亚地区丁二烯供应将恢复正常。目前中国宁波镇海炼化和新加坡壳牌两套新丁二烯装置5月上马，业者预测后期供应紧张将得到缓解。月底消息5月韩国丽川石化（YNCC）计划有为期2个多月检修形成利好，此消息有望支撑外盘维持高位，五一假期后不排除有再次冲高的可能，业者谨慎观望后市，等待明朗消息指引。

4.下游需求

    据中汽协最新统计数据，3月汽车产销表现良好，产销量双双越过170万辆，超过1月再创历史新高，特别是商用车集中发力，销量环比增速更为明显。3月属于传统旺季，产销两旺符合规律。一季度，汽车产销分别达到455.45万辆和461.06万辆，同比增长双双超过70%，保持了高速增长势头。3月份我国轮胎外胎实际产量在6548.7万条，同比增长21.9%；1-3月份累计产量为16743.6万条。胶鞋3月份实际产量在1.6亿双，同比增长14.3%；1-3月份累计产量4.6亿双。

    月底当日中油华南销售公司率先下调丁苯胶报价至17500元/吨，中石化丁苯胶五月初执行价格暂稳，但价格下行可能性盘面较大。国内丁苯胶交投气氛仍然低迷，目前市场价格与出厂价格之间存在明显倒挂，而终端用胶企业买盘疲弱，加之天胶期现货价格继续下挫，商家操作心态疲弱，纷纷出货以求清仓。短期原料成本高位、丁苯外盘坚挺等因素对行情提振有限，在相关外围因素波动剧烈情况下，预计五月初丁苯胶跌势难以扭转，市场仍将以弱势盘跌为主，后期外围因素明朗后料合成胶超跌可能不大，且不必盲目悲观；还需密切下月初石化厂商价格制订情况以及原油、原料丁二烯等相关外围因素指引。（以上属个人观点，仅供参考；如按上述操作，风险自负）