宋广智：丁腈橡胶年底迎来强反

    进入12月份后，国内丁腈橡胶市场逐步展开反弹走势。这轮反弹是进入2009年后丁腈橡胶市场的第二轮反弹，较6-8月份的第一轮反弹幅度更大。最近两周的反弹行情则是进一步提速。中国橡胶轮胎网认为此轮反弹的主要因素如下：

 

    一、下游需求的阶段性恢复。10.1前后，由于兰化新装置的正式生产，国内丁腈橡胶市场承压大大增加，兰化新牌号2907新入市场的价格也确实较低，令市场对价格走势预期不乐观，下游需求进入蛰伏期，二、三手贸易上以及下游工厂买兴大大减少。此气氛在基本贯穿10、11月份后，由于社会库存的降低，下游买兴在12月份出现改观，天胶、丁苯、顺丁当时的涨势也有一定的间接影响。虽然笔者并不认为此因素是此轮价格上涨的最主要因素，但是由于此情况的出现，令丁腈橡胶此轮涨势的基础更加牢固，有别于目前天胶、丁苯、顺丁橡胶的涨势。

 

    二、原材料价格的大幅上涨。在11月底时，亚洲丁二烯价格终于结束前期近3个月的跌幅开始反弹。在最近5周内，亚洲丁二烯价格累计上涨220美元/吨，国产丁二烯出厂价在12月份内则有高达3500元/吨水平的涨幅。丙烯腈的外盘价格也有120美元/吨幅度的上涨。而丁腈橡胶的价格今年以来一直未能和生产成本拉开差距，所以原料价格的上涨在此轮涨势的影响力是最主要的。

 

    三、目前丁腈橡胶的价格仍处于相对较低水平。这里说的相对较低水平，一方面是指当前的价格处于历史较低水平，另一方面，相对于同为丁二烯类的丁苯、顺丁橡胶价格而言，丁腈橡胶的价格已经很长时间低于前两者，而其生产成本则高于丁苯、顺丁。韩国锦湖也是由于此原因，降低丁腈产量而加大了丁苯、顺丁的生产以获取更多的利润。笔者也认为，这种不正常的价格、价值体现需要扭转。

 

    四、价格的连续上涨令国内市场惜售情绪加重。严格来说这一点也是价格上涨导致的后果，只不过反过来又作用于市场。更主要的此轮惜售情绪比较统一，对市场的影响也比较明显。这也侧面反应出国内丁腈橡胶应当处于货源不甚多的情况下，笔者认为目前供需面是基本平衡的。

 

    五、通货膨胀的压力。进入四季度后，虽然CPI、PPI并不显示通胀，经济学家们也称目前只不过是通货膨胀预期，不过相信大家对物价的体会应当更深刻。市场也基本承认了我国房地产市场拥有较大的泡沫成分，而近期国内部分地区水、油、气、电价格的上涨进一步令我国承受着越来越大的通货膨胀压力。加上目前充裕的货币流动性，商品价格的上涨也并不意外。

 

    对于后市而言，笔者认为在第一点因素的支撑下，国内丁腈橡胶市场未来2-3周内仍会有明显的上涨，年前市场行情也仍基本不存在下跌风险。只不过由于今年春节在2月14日，整个2月份市场恐都将处于非常平淡的节日气氛中，下游工厂的采购行为很有可能在1月下旬转淡。更长期的走势则仍要关注丁二烯价格的走势，工厂采购意向的变化以及兰化生产、销售动态等要素。当前国内经济复苏的基础依然脆弱，而明年则依然充满各种不确定因素，而市场价格有涨就会有跌，丁腈橡胶市场的此轮涨势也会有结束的一天，还望业内人士保持冷静的态度操作。