造纸业:逐步走出低谷

    交银国际发表研究报告表示，内地6月出口继续寻底，国内零售稳定增长，今年11月、12月有可能出现出口同比正增长。所以，该行认为对出口依赖较重的箱板纸市场将逐步走出低谷，最差的时候已经过去。零售资料依然较强，同比增长继续维持在15%，下半年零售资料将更强。当前原纸下游市场购买力比08年末有明显增强。
　　
　　报告表示，房地产开工、在建、竣工、销售数字在6月表现强劲，同比分别上升11.9%，24.8%，21.5%和51.2%。值得关注的是销售数字在5月同比增长51.3%之后6月继续高速增长，而竣工数字也由5月同比增长5.9%提升至21.5%。房地产竣工和销售均为装饰纸提供需求增长空间。

　　阳光纸业毛利率改善

　　报告表示，由于纸生产商去库存阶段已经完成，随著需求由底部回升，木浆和废纸浆价格缓慢提升，该行仍然维持之前观点：今年原纸生产成本仍将较低。今年下半年的毛利率扩张已经逐渐清晰，建议买入由于受金融海啸影响。废纸箱同比价格仍下跌40%，而木浆普遍也比一年前便宜24%至38%。

　　报告表示，行业整体基本面待改善。随著出口继续寻底回稳蓄势回升，内部消费旺季到来。