元创科技冲击深主板，橡胶履带业务稳健

元创科技深耕橡胶履带领域多年，其产品矩阵丰富，涵盖农用机械橡胶履带、工程机械橡胶履带以及橡胶履带板三大核心品类。这些产品作为履带式机械的关键行走部件，广泛应用于农业生产、工程施工等多个领域，并与沃得农机、USCO SPA、三一重工、徐工机械等国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。据招股书披露，报告期内(2022 - 2024年)，农用履带业务持续贡献公司约50%的营业收入，工程履带业务占比则稳定在40%以上，而履带板等其他产品的营收占比较小。

据了解，农用橡胶履带凭借其独特的性能优势，在市场中占据重要地位。相较于传统轮胎或金属履带，橡胶履带对土壤环境的破坏性更小，尤其适合在泥地、水田等复杂地形作业，因此成为履带式联合收割机等农用机械的首选配件，普及率较高。

财务数据方面，元创科技在报告期内展现出一定的经营韧性，但也面临波动挑战。2022 - 2024年，公司营业收入分别为12.61亿元、11.41亿元和13.49亿元;主营业务毛利率分别为21.58%、28.28%和22.75%，受原材料价格波动、外币汇率变化及产品售价调整等因素影响，毛利率呈现波动态势。同期，归属于母公司所有者的净利润分别为1.39亿元、1.78亿元和1.55亿元，其中2024年净利润较上年有所下滑，主要归因于部分原材料采购价格上涨导致成本增加，以及市场竞争加剧下部分产品售价下调。

然而，元创科技在发展过程中也面临两大潜在风险。其一，客户集中度较高。报告期内，公司前五大客户的销售收入占比分别达到50.10%、46.56%和49.94%，若主要客户经营状况恶化或合作关系中断，可能对公司经营产生重大影响。其二，应收账款回收风险。各期末，公司应收账款余额分别为4.47亿元、3.55亿元和4.80亿元，占营业收入比重分别为35.43%、31.09%和35.56%，且存在逾期情形，逾期比例分别为20.71%、13.24%和13.52%。若客户回款延迟或发生坏账，将对公司资金链和财务状况造成压力。

此次IPO，元创科技计划募集资金约4.85亿元，主要用于生产基地建设项目、技术中心建设项目以及补充流动资金，以进一步提升生产能力、研发实力和资金流动性，为公司的长期发展奠定坚实基础。随着招股书的披露，元创科技的资本市场之路正式启程，其未来表现值得市场持续关注。