苯乙烯景气状态将持续维持较长时间

    纯苯和乙烯是生产苯乙烯的主要原材料，每生产1吨苯乙烯约消耗纯苯0.79吨，纯苯在苯乙烯的生产成本中占比超过65%。自今年三月底，纯苯价格自高位出现了较为明显的下跌，从10600元/吨下滑至目前的8900元/吨。而由于旺盛的下游需求，苯乙烯的价格略有上涨，从10900元/吨小幅攀升至12700元/吨。在原材料价格下滑而产品价格维持强势的背景下，产品的盈利能力有了非常显著的改善，毛利率由一季度的3%左右攀升至目前的17%，吨毛利则由400元/吨上涨至目前的1800元/吨，涨幅高达350%。

    聚苯乙烯是我国苯乙烯最重要的衍生物。目前国内发泡聚苯乙烯（EPS）主要消费领域是包装材料包括家电产品中的缓冲材料、建筑用保温材料和一次性餐具等；通用级聚苯乙烯（GPPS）/耐冲击性聚苯乙烯（HIPS）主要消费领域是电子电器、日用品和包装材料。近年来国内EPS在外墙保温方面的应用增加，进而拉动了对苯乙烯的需求，截至2011年底我国EPS总产能达到600万吨/年左右。但由于公安部65号文出台，使得过去两年EPS生产企业遭受重创，从而抑制了对苯乙烯的消费量。国内GPPS/HIPS产能也在不断扩张，2011年底总产能达到390万吨/年左右。

    苯乙烯是生产丁苯橡胶（SBR）、丁苯胶乳（包括SBR胶乳和S/B共聚物胶乳）的主要原料之一。随着橡胶下游相关行业的蓬勃发展，特别是汽车轮胎工业的飞速发展，近年来我国丁苯橡胶及胶乳的消费量呈现出跳跃式增长。经过不断的增产及扩能，我国已成为世界最大的SBR生产国，2011年国内总产能约170万吨/年，产量约120万吨。

    整体而言，随着下游旺季来临，尤其是建筑保温和一次性发泡餐盒用EPS受政策放开影响，需求具有恢复性的增长。目前苯乙烯生产企业均处于高负荷生产，基本没有库存。因此，笔者判断苯乙烯价格将维持强势；由于供给增加及其它终端需求疲软，纯苯价格恐仍将低位运行。因此有理由判断苯乙烯景气状态将维持较长时间。