11月份橡胶行情先扬后抑

 11月的期货市场呈现典型的先扬后抑走势,月初期现两市在新增投机力量“跑步入市”的助推下加速上涨,尤其是供给存在缺口的棉花、橡胶等品种期价在没有经济过热的背景下创历史新高,其投机性价格上涨特征非常明显。在行政手段和经济手段的组合拳之下,国内期货市场大宗商品价格普跌,同时伴随着持仓量的萎缩和资金离场,受国内需求影响较大的国际大宗商品价格也应声下跌。

　　对于市场短期内的倒“V”形反转,我们认为目前的下跌是对前期市场过度炒作的一种修正,由于担心政策趋紧,前期获利资金快速撤离也是一个重要原因。不过,由于商品受现货成本支撑明显,其向下的空间取决于生产成本的高低,因此对商品价格底线的判断可以回归到对现货生产成本的判断,向上的炒作空间则取决于大宗商品的货币属性迸发的力度和投机力量的大小,判断起来更为困难。