东吴期货橡胶期货周报

上周沪胶1105合约持续走跌,周收盘价已经跌破10周均线,此轮调整幅度较深,可与去年11月份的由于国家价格调控导致的调整幅度相比,从上周开始随着沪胶价格的调整,日胶以及外海胶现货市场的胶价也开始纷纷回调,值得关注的是沪胶1105与1109合约的价差由于跌幅过深,开始触底反弹。

国家发展和改革委24日发布的2010年轮胎行业经济运行情况报告说,2010年10月份以来,受天然橡胶价格快速上涨影响,轮胎成本大幅上升,国内轮胎生产企业效益大幅下滑,相当一部分企业已陷入亏损。过高的胶价若长期持续下去,将严重影响我国轮胎行业的健康发展。报告表示,有关部门对此高度重视,正在研究制定相关政策措施。在国内胶价出现疲态之际,国家发改委趁势进一步打压胶价,将使得沪胶强中显弱。

进入2011年以来,全球跨国轮胎公司和国内轮胎企业基本上都再次制定了轮胎提价方案,幅度大多在5%-10%。德国大陆轮胎公司从2月1日起再次提高欧洲等地区商用车轮胎价格7%;米其林轮胎公司2月1日起再次提升北美等地区乘用车及轻卡轮胎价格8%,工程轮胎及工业胎提价7%,等等。今年上调轮胎价格为自2010年以来的第三次上调,累计上调幅度高达20-30%。原材料价格上涨向下游的价格传导将对胶价形成支撑。

虽然中期天然橡胶的基本面依然保持供应偏紧的良好态势,但是目前期货市场的焦点并不在基本面,而是纠结于如此高位的胶价是否有继续上涨的动能。对于本轮价格调整的原因,笔者认为主要来源于多头集中获利了结,引发盘面走弱,从而吸引卖压盘打压胶价,因此本轮调整幅度有限。但是国际油价已经上破100美元,并有继续上涨的趋势,无形中对胶价上涨形成支撑,于此同时美元指数触底反弹,或将成为商品继续调整的理由。综上,胶价在此位置多空分歧严重,继续创新高式的上涨动能不足,前期中长线多单应逢高离场,本年度胶价的头部初现踪影。

沪胶本周或有弱势反弹的机会,但是从操作来看,此前39500多单持有至42000附近多单获利了结。周一日内短线37500-38500区间高抛低吸。