伦敦铅或成下一炒作对象

    最近频创新高的伦敦金属铅成为商品期货市场上的明星。市场人士提醒，“你方唱罢我登场”，继锡、铝、铜、锌和镍后，铅极有可能成为金属大鳄们炒作的下一个对象。 

　　尽管期货市场具有价格发现和规避风险的功能，但没有一个市场能杜绝逼仓等恶性事件的发生。在伦敦金属交易所（LME）的百年历史中，风险事故就频繁发生，有时金属价格被扭曲到荒唐的地步。例如，1985年-1986年国际锡协会垄断市场造成锡危机，1988年-1989年菲利普兄弟公司逼仓导致铝价犹如过山车，1995年-1996年的住友铜丑闻，1997年株冶被挤兑，锌价又成过山车，2003年不了了之的铝操纵案，国储铜和中航油等事件。今年8月，又传出韩国浦项钢铁公司在LME做空期镍而被多头逼仓，并出现巨额亏损。 

　　东银期货经纪公司副总经理刘仲元总结，大鳄们操纵市场的基本手法是清一色的多逼空。即找到足量库存后，通过囤积使一部分可供资源暂时退出流通领域，从而营造出供不应求的局面，并借此将价格推高，对空头实施毁灭性的打击。这种方法在LME可以说是屡试不爽。 

　　他认为，对大鳄们而言，最好的逼仓时机是在供需基本平衡或供不应求时，因为在这时候逼仓，囤积不多的货物即可造成或加剧供不应求的局面。牛市的中期是大鳄们最高兴的收获期。这时候，显性库存呈急剧减少态势，利多消息满天飞，空头不断割肉又将价格进一步推高。大鳄们在轻松挣钱的时候，战略方针不断转换，从而掌握盘面的控制权及尽可能延长牛市。 

　　他介绍说，在住友事件中，滨中泰男控制的LME铜仓单最高时居然占到交易所的90％以上，而这种内幕只是因为住友失败后才得以曝光，假如当时住友没有失败，这个黑幕很可能永远被尘封而无人知晓。尽管滨中泰男最后因为曝光而身败名裂，也因此被一些人看作操纵者不可能成功的一个案例。但不得不看到，即使如此，滨中泰男事实上已经人为制造并延长了期铜牛市。 

　　当然，也有不少机构从基本面分析认为，铅价涨势远未结束。例如，投资大师罗杰斯就认为铅是最具有“高飞潜力的重金属”。他说，铅与其他金属的价格涨跌关联并不明显，供应减少且需求增加，导致铅的匮乏。因此，很少有商品价格比铅价更热。他表示，“即使铅产业在过去20年失掉了两个最大的市场—油漆和汽油，铅价仍在创历史新高。铅是这样一个完美的例证：在需求下降时，依旧有可能出现一个巨大的牛市。很清楚，需求下降甚至经济增长放缓并不意味着一个熊市———如果供应的下降更为猛烈的话。”