张康：近期天胶市场行情走势简析

 

    6月份以来，天胶行情走势可谓是跌宕起伏。6月初，由于欧元区主权债务危机进一步恶化，全球金融市场遭遇重压，股市及大宗商品市场暴跌，沪胶从接近23000点的高点一路狂跌至20000整数关口，1011合约一度跌至最低19530点。而此后沪胶的走势并没有像一些市场人士预测的那样就此跌至20000点下方运行，相反，国内现货供应紧俏、内外盘倒挂以及国内股市回暖等利好因素给与市场强劲支撑，大量资金入场抄底推动沪胶再度反弹至22000点附近。6月下旬，由于周边金融市场走势低迷，同时极度清淡的下游需求亦对胶价形成压力，期胶市场多空僵持，双方在22000点附近形成拉锯态势。进入7月份，沪胶主要在21000-22000区间震荡整理。月初国内外经济数据好坏参半，投资者对全球经济和需求减缓的担忧挥之不去，但因国内和日本的天胶库存一直处于低位对期胶有一定支撑，加之原油及国内股市反弹，期胶震荡上行。然而投资者对经济前景、汽车及轮胎业产销淡季以及割胶旺季来临的担忧导致沪胶在22000点上方遭遇较大阻力，多头趁机获利了结，空头强势入场，沪胶快速下滑至21000点附近，随后在本周国内股市连涨的刺激下再度反弹至22000点附近。

 

    现货方面，由于进口胶货源稀少，波动范围有限。国产胶在6月上半月跟随期胶大落大起，国营标一报价从月初24200元/吨上下的高位大幅下探至23300元/吨左右之后又再度回到24000元/吨上方，随后在极度清淡的需求打压下重心不断下滑，上周国营标一主流报价跌至23400-23600元/吨，本周随期胶小幅反弹至23600-23700元/吨。下游工厂需求有限，多随用随采，成交量少。近期青岛保税区美金现货报价波动不大，多窄幅调整，可流通货源不多。贸易商对后市信心不足，少进多出，但下游压价严重，买盘意向不强。

 

 

 

    虽然目前下游行业已处于产销淡季，对天胶的需求极为清淡，且产区进入割胶期已有一段时日，但国内的现货供应并没有明显增加的趋势。上半年国内外产区均遭遇严重旱灾，导致割胶期延迟，6月份东南亚产区又因为降水影响割胶工作的进展，新胶供应量有限。另一方面，上半年国内外天胶价格长期处于倒挂状态，吸引国内买家购买国产橡胶而减少采购国外船货，同时芒街边贸市场封关导致国内3L货源稀少，不少工厂转而采用国产胶。需求增加使得国产胶货源供应紧俏，从下面这个图中我们可以看出，今年1月份至6月份上海期货交易所的库存一直处于快速下滑态势，仅仅在进入7月份后才开始增加，青岛保税区库存在进入6月份后亦逐步降至5-6万吨的低位水平，有市场传闻本周青岛保税区天胶现货库存在3万吨左右。整体偏低的库存令市场杀跌动能不足，支撑胶价坚挺运行。

 

   

 

 

 

    国外方面，由于欧洲各国政府汽车补贴政策纷纷退出，截至6月份欧洲汽车销量连续三个月下降。国内方面，本月初，中汽研发布的今年上半年国内车市产销数据显示，截至6月份国内汽车产销量连续3个月环比下滑，车市库存水平已接近合理值的上限，库存量高达128.69万辆，如此巨大的库存，将给下半年的车市带来巨大的压力。此外，目前已有10多个国家对我国轮胎行业提出反倾销，建立贸易壁垒，就在上周末土耳其宣布将对产自我国台湾的轮胎征收反倾销税。由此可以看出我国汽车及轮胎市场前景不容乐观。

 

 

 

    目前宏观经济面依旧动荡，欧元区债务问题已经危及到实体经济领域，欧洲、美国PMI指数出现下滑迹象。我国6月份PMI指数继续环比回落，连续第三个月出现下滑。另一方面，亚洲各国央行为避免通胀纷纷采取加息等调控措施，令金融及商品市场承压。再者美联储下调了对美国经济增长前景的预期使得投资者忧虑情绪加重，国内外经济数据好坏参半也令市场无所适从。宏观经济不确定性增加以及投资者对全球经济增速趋缓的担忧将对大宗商品市场形成压制。供需方面，近期东南亚产区天气好转，产区供应量不断增加，市场供应有望在进入8月份之后逐步达到高峰，而需求改善无望，且市场传闻7月底前后芒街市场即将开关，届时将对国产胶成交造成明显冲击。综合来看，后期天胶市场难寻利好支撑，8月份或将加速震荡回落。