天然橡胶市场周评(20100531-0604)

 

    本周沪胶市场利空频出，结束涨势震荡下滑。外围金融市场依旧动荡，上周末西班牙信用评级再遭下调；本周公布的中国PMI指数环比回落表明国内5月份制造业扩张速度放缓，加重市场对二次探底的担忧，股市及商品市场均出现不同程度的下滑；日本、德国领导人相继辞职引发市场恐慌情绪，日本股市及日胶承压下挫。供需面上，国内5月汽车产销环比回落，汽车市场已处淡季，轮胎厂开工不足，加之北方开始进入农忙时期，整体下游需求逐步萎缩，而产区供应不断增多。诸多利空拖累天胶市场再度步入下滑通道。后市来看，外围金融环境依然反复无常。西班牙第二大储蓄银行近日可能将向西班牙政府申请最高达30亿欧元(约36亿美元)的援助，这意味着西班牙储蓄银行系统的危机有可能进一步深化。6月4日至5日G20财长会议将讨论刺激政策退出，世界各国都面临着刺激政策退出的两难选择，投资者对全球经济二次探底的担忧情绪挥之不去。国内市场在5月份宏观经济数据公布前，预计市场人士心态谨慎，股市维持整理走势可能性较大。预计下周沪胶市场仍将延续弱势运行。

 

 

    本周因诸多利空打压，日胶周初小幅走高后震荡回落。受上周末惠誉调降西班牙债信评级等拖累，周初日胶市场人气低迷，但在日元走软的推动以及泰国橡胶供应紧俏的支撑下小幅走高。随后中国PMI指数回落显示制造业增速放缓，加之日本首相辞职引发市场恐慌情绪，日本股市及日胶承压下挫。周四、周五日胶在日圆走软以及原油走高的支撑下止住跌势，窄幅盘整。但由于沪胶疲态难改打压市场人气，预计下周日胶市场难言好转。

 

 

 

 

 

 

 

 

    国内产区新胶供应不断增多，下游经过几周的补货，库存已基本满足需求，目前竞买放缓，价格受累下行。海南产区浓缩乳胶挂单1890吨，成交324吨。云南产区浓缩乳胶挂单637吨，成交97吨；全乳胶挂单4903吨，成交1590吨；10#标胶挂单1558吨，成交300吨，5#标胶挂单463吨，成交108吨。广东产区浓缩乳胶挂单378吨，成交194吨；10#标胶挂单30吨，无成交。

 

 

 

 

 

 

备注：芒街3L为边贸胶，为人民币报价。

 

 

    本周天胶现货市场在周初小幅走高后跟随期货走低。人民币胶市场中国产胶报价先扬后抑，波动明显；进口胶货源稀少，涨跌空间有限；芒街关口继续封关，走货困难。美金胶多下行，其中烟片因前期大幅炒作价格走至惊人高位，目前受到各因素拖累结束涨势，预计后期将有较大跌幅。产区供应不断增多，但外盘依然高企，国内贸易商手中现货不多，为躲避风险补货不多。国内轮胎企业均有不同幅度的减产，部分中小型制品企业更是因订单不足大幅减产或停产。基本面的供多需少，使得市场人士大多看跌后市，拿货积极性不高，等待后期更多跌幅。后市来看，外围金融环境依然反复无常，西班牙债务危机有可能进一步深化，各国面临经济刺激政策退出而引发全球经济二次探底的担忧，国内宏观方面对加息等政策紧缩的预期仍在，后期胶价上方压力沉重，警惕后市有可能继续探底走低。

 

    本周乳胶现货受到原料价格走高带动小涨后持稳。周边利空消息弥漫，胶价顶部压力增大，但由于市场现货货源偏紧，支撑胶价保持坚挺。外盘报价累计小幅走低30-50美金，因产区原料供应不多使其价格较为坚挺，跌幅小于干胶。国产乳胶跌幅较大，因下游备货基本结束，需求进入淡季，成交困难拖累胶价。

 

 

    刚刚经过两周的反弹，本周天胶市场重蹈覆辙，再次走出单边下跌行情。沪胶在本周的跌幅超过1500元/吨，造成下跌的因素有以下几点。外围环境方面，欧债危机依然严峻，惠誉突然下调了西班牙国家评级至AA+，并强调西班牙的债务调整将在中期严重拖累经济增长，这一消息重挫欧元，美元再次走高对大宗商品价格形成打压；国内方面，发改委关于支持部分地区房产税试点的做法以及国内5月份PMI数据不及预期的消息均重挫国内股市和期市，沪胶也受拖累下跌。供求方面，天然橡胶生产国协会(ANRPC)表示，全球橡胶产量经过三年的滞涨与下滑，2010年产量将实现增长6%。而作为全球最大的橡胶消费国的中国，进入5月份后汽车消费明显乏力，库存逐渐积压，轮胎及相关产业开工率大大降低，平均水平在6-7成。加之，近期人民币对欧元的升值使得，轮胎对欧洲出口也将遇阻，下半年轮胎出口堪忧。此外，日本首相的辞职，对日胶产生的利空也对全球天胶期货市场有所反应。对胶价来说唯一的利好消息就是国内期货库存的持续减少，目前已经跌至1万吨以下的历史低位。

 

    展望下周，期货方面，沪胶主力1009合约的关键支撑位在20000元/吨。下周重点关注的经济数据，如美国非农就业数据，中国5月份的经济数据等将会对期货期货市场的风险偏好产生影响。供应方面越南芒街难以开关的情况下，国产胶的销售还将比较顺畅。但具体到现货市场上，因胶价下跌带来的风险，一手商均放弃接货，多数二手商也库存消耗殆尽。因此如果下周一旦行情企稳，市场补货热情将会升温。