董雪：天胶短期反弹，6月走势难言乐观

 

    进入2010年，天胶可谓是市场的明星，异常突出的成交量，剧烈波动的价格，在过去的五个月中就经历了三次大涨大跌，目前又进入一波小幅反弹走势之中。

 

    希腊债务危机缓解，引发胶价超跌反弹

 

    欧盟成员国财政部长10日凌晨达成一项总额7500亿欧元的救助机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延。上周三希腊首笔债务到期偿付，IMF以及欧盟的援助资金陆续到位，前期积累的风险情绪近期有望得到缓解。由于欧盟救援机制的出炉，国外金融市场逐渐摆脱了希腊债务危机的阴影，市场忧虑情绪减弱，带动金融市场小幅反弹。

 

    红衫军暴乱致使天胶运作受到影响

 

    泰国红衫军的政治暴乱极大的影响了泰国天胶市场，暴乱期间，不仅仅是港口和政府办公室，船运线办公室也正处于示威区域，天胶运作受到影响，泰国出口商面临船货延迟的情况，造成短期供应偏紧，继而推动价格走高。

 

    期货库存低位限制胶价继续下行

 

    期货经过一段时间的大跌之后，与现货价差拉大，消耗速度明显提升，从而使得日胶和沪胶库存不断下降，其中沪胶已经减少至11955吨的历史低位，并且继续下行格局没有改变，低位库存将限制胶价的下跌幅度，增加反弹机会。

   

    在即将迎来的6月份，天胶市场是否会维持这波反弹态势，甚至强势冲高呢？笔者对此难持乐观态度，认为后期胶价依然压力重重，下行空间或再次打开。

 

    供应旺季到来，压制胶价上行

 

    天然橡胶生产国协会最新报告称，全球橡胶供应量在2010年将增长6.2%至936.7万吨，该数据较上次预估的增产5.7%有所增加。进入5月份，随着国内和东南亚各国割胶期的开始，目前新胶已经流向市场，并且预期后期的橡胶供应量会不断增加，之后几个月的丰产期将给胶价带来不小的冲击。

 

    汽车销售增速放缓，下游需求不堪乐观

 

    据中国汽车工业协会统计，4月乘用车产销分别完成114.26万辆和111.09万辆，环比均出现下降。据相关机构了解，5月份各汽车制造企业的库存积压开始增加，部分车型销售停滞增加了消费压力。下游消费的疲弱走势，拖累价格涨幅。

 

    收紧政策脚步未停，担忧加大

 

    国家统计局11日发布的宏观经济数据显示，4月份居民消费价格（CPI）同比上涨2.8%，创下自2008年11月以来的新高，从而引发了通货膨胀和加息预期的再度走强。国内楼市调控政策呼之欲出，投资者资金投向难以判断。央行继续在公开市场回笼流动性，虽操作力度有所趋弱，但流动性收紧大趋势仍未改变。

 

    近期天胶超跌后迎来技术性反弹，对前期的暴跌形成修正，但中期来看，随着天胶供应逐渐增加、汽车产销趋向弱势以及对通胀和加息预期的不断增强，进入6月份，偏空因素依然主导天胶市场，胶价走弱的概率较大。

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