天然橡胶月评（200905）_天然橡胶_橡胶原材料_资讯_橡胶轮胎网-烟台鑫桥文化传媒有限公司

1. 一月市场走势简述

5月份，天然橡胶依然呈现先扬后抑走势。期货方面，五一节后沪胶在外盘大涨和买盘的推动下很快就突破前期高点，创下年内新高16080，日胶恢复交易之后，胶价开始步入逐步回落，月中一度维持在15000上方整理，下旬跟随其他工业品回落至15000以下弱势盘整；日胶本月也是冲高回落，月末受原油暴涨走势助推，出现一定反弹走势。因为近期其他消息面比较匮乏，天胶现货走势缺乏方向指引，受期货涨跌影响较大。与期货市场走势如出一辙。合成胶本月大跌，与天胶的价差拉大，另外复合胶的低价位优势依然强势，二者联手对天然橡胶产生巨大压力。而下游需求的持续疲软，寻货意愿低迷也是天胶再走下坡路的主要原因之一。

2. 供需面状况回顾

2.1 国内外产区割胶状况：

2.1.1东南亚产区状况：

从上图我们可以看出，5月份泰国公共假日较多，泰国原料批发市场生胶片基本呈现成交数量少、价格高位坚挺走势。由于天气原因，泰国产区割胶工作有所影响，目前货源较为紧缺，供应量一直没有明显放量。

2.1.2 国内主产区状况：

（１）国内主产区挂单情况（标一胶）

本月国内主产区标一挂单量、挂单价走势表（价格：元/吨；挂单量：吨）

标一胶		4-8日	11-15日	18-22日	25-27日
均价	5#凝标	13656.4	13542.4	13237.4	13150
	5#乳标	14498.5	14500	-	-
	5#绉标	13566.7	-	13300	13200
	全乳胶	-	14600	-	-
挂单量	5#凝标	666	840	672	189
	5#乳标	827	63	-	-
	5#绉标	126	-	210	84
	全乳胶	-	378	-	-
均价	5#标胶	14746	14956.6	14936	14765
均价	全乳胶	14438	14600	14600	14533.3
挂单量	5#标胶	5385	4794	3660	1910
挂单量	全乳胶	1987	1110	1340	1100

本月国内主产区标一成交量、成交价走势表（价格：元/吨；成交量：吨）

标一胶		4-8日	11-15日	18-22日	25-27日
均价	5#凝标	-	13500	-	-
	5#乳标	14619	14500	-	-
	5#绉标	13500	-	-	-
	全乳胶	-	14648.3	-	-
成交量	5#凝标	-	42	-	-
	5#乳标	827	63	-	-
	5#绉标	42	-	-	-
	全乳胶	-	357	-	-
均价	5#标胶	14915	14849.5	14320	-
均价	全乳胶	14539	14604	-	14500
成交量	5#标胶	4615	1140	30	-
成交量	全乳胶	1837	450	-	10

小结：从挂单情况来看，本月标胶价格呈现大幅上涨后又小幅下调走势，基本跟随期货方向，然而成交情况极不乐观。下月开始，交易所交割标准将做相应修改，由之前的国产一级标准橡胶（SCR5）改为了国产天然橡胶（SCRWF），国产天然橡胶（SCRWF）成为新的交割标准品。业内人士分析，二者之间，只是国标和名称的变动，并没有实质性的改变，并且不会对交割数量产生影响。

2.2 国内销区市场行情

2.2.1 国内天然橡胶现货市场走势分析

标一胶国内市场价格表（单位：元/吨）

	最高	最低	涨跌幅（%）
海南标一	15500	14600	6.16
云南标一	15500	14600	6.16

2009国产标一主流市场价格走势图（以云南标一为例）

进口天胶价格表（单位：美元/吨）

		最高	最低	涨跌幅（%）
泰标20#	保税区	1710	1670	4.25
泰标20#	外盘	1700	1640	4.24
马标20#	保税区	1730	1690	2.37
马标20#	外盘	1710	1520	1.25
3#烟片	保税区	1710	1620	5.56
3#烟片	外盘	1750	1670	4.79
印尼20#	保税区	1620	1540	5.19
印尼20#	外盘	1650	1550	6.45

小结：从上面几图中我们可以看出，本月天然橡胶行情整体重心下移，但是本月的涨跌幅度较前期明显收窄，呈弱势震荡调整走势。国产标胶产量逐渐增大，成交尚可；而泰国烟片因其国内货源紧缺，价格一直居高不下，成交一般；越南3L胶因芒街封关市场缺货严重，部分贸易商开始加工3Ｌ和１０＃复合胶以逃避关税。下游行业开工率整体偏弱造成市场观望气氛较为浓厚，少有存货备货的需求，基本都是随用随采；贸易商囤货行为也大大减少；另外低价的合成胶和复合胶也给天胶不小的压力。

2.2.2 国内天然乳胶现货市场走势分析

乳胶国内市场价格表（单位：元/吨）

	最高	最低	涨跌幅（%）
进口桶装	11800	11000	7.27
国产散装	10100	9500	6.32

乳胶外盘价格表（单位：美元/吨）

	最高	最低	涨跌幅（%）
泰国桶装	1370	1270	7.87
马来西亚桶装	1380	1280	7.81
越南散装	1200	1150	4.35

小结：本月乳胶需求相当低迷，货紧这一仅存的弱势利好在清淡需求施压下也显得毫无支撑力量，价格一路下行，截止月底，进口桶装乳胶已跌破11000元/吨，多数已难以顾及成本限制，价格出现倒挂。外盘价格还是跟随期货走势，涨后返跌，极少成交。目前贸易商手中货源普遍不多，但由于需求难寻，加之对于后期新胶上市供应压力加大的预期，对于提货还是相当谨慎，持观望态度为主。

2.2.3 国内复合橡胶现货市场走势分析

复合胶价格表

		最高	最低	涨跌幅（%）
泰标复合	人民币价（元/吨）	13600	13300	2.26
	美元价（美元/吨）	1720	1670	2.99
	外盘价（美元/吨）	1740	1660	4.82
马标复合	人民币价（元/吨）	13600	13300	2.26
马标复合	美元价（美元/吨）	1720	1670	2.99
烟片复合	人民币价（元/吨）	14200	13800	2.90
	美元价（美元/吨）	1750	1720	1.74
	外盘价（美元/吨）	1770	1700	4.12
印尼复合	人民币价（元/吨）	13300	12800	3.90
印尼复合	美元价（美元/吨）	1700	1620	4.94

小结：月初复合胶跟随期货大涨，市场炒作气氛浓厚，多数贸易商抢购现货，但由于整体大环境的相对劣势，市场热情快速降温，逐渐归于平稳。保税区内成交情况尚可，货源不断消化，报盘盘整震荡为主，实盘则有小幅商讨空间。4月份复合胶进口达10万吨以上，创历史最高单月纪录，目前复合胶对于天胶的替代作用愈加显现，后期交投量将继续保持相对高位。

2.2.4．越南胶行情分析

越南3L	最高价格	最低价格	涨跌幅（%）
外盘	1750	1630	7.36
芒街	-	-	-
国内（衡水）	14500	14200	2.11

芒街封关已近两月，综合各方面的消息来看，后期芒街关口恢复到以前的低税贸易状态的可能性微乎其微。开关后各税种成本将大大提高，其目的是维护国内橡胶市场秩序，禁止低价位3L胶冲击市场，保护国产胶利益。迫于无奈，部分贸易商开始走复合路线，不过3L复合胶在国内并不吃香，后市难料。（外盘为美元报价，芒街及国内为不含税人民币价格）

3. 期货市场走势分析

3.1东京期胶

日胶本月走势颓势难改，在月初原油以及周边商品涨势带动暴涨后就开始下调，至月末已经回落至160日圆一线上下，而最后几日我国端午节假期停止交易，日胶在原油暴涨的助推下开始反弹。本月日胶交易规则调整，实施新的交易规则，意欲重掌国际橡胶市场话语权，但从日本期胶低迷的成交情况来看，真正效果还有待观察。

3.2上海沪胶

5月份，沪胶总体呈现先扬后抑走势，回落势态明显。月初在外盘商品大涨提振下沪胶一度突破前期高点，创下年内新高16080，但随着日胶恢复交易后，胶价开始步入逐步的回落，月中曾一度在15000上方盘整，但还是受不住周边大宗商品的回落及需求低迷的双重压力，再次跌落15000关口下方并持续弱势盘整。另外合成胶本月的大跌也给天胶很大压力，后期走势难言乐观。

4. 总结与展望

本月天然橡胶不论期货现货较前期均有所回跌，至本月月底，行情重心较月初都有不同程度的下移。纵观后市，6月份天然橡胶行情依旧扑朔迷离：一方面从宏观经济的角度来看，从几大经济体公布的经济数据中可以看出一些好转的迹象，恶化形势逐步减缓，部分甚至开始触底反弹，这表明宏观经济氛围已经有所好转。投资者信心有所恢复，对后期经济走势持乐观态度。但另一方面从供需的角度来看，从六月份开始，全球逐渐进入供应旺季，新胶上市量会惊险增加，而下游主要轮胎企业却转入生产淡季，而且今年需求普遍低迷，此长彼消下，6月份就成为天胶行情季节性下滑的开始。

所以中国橡胶轮胎网认为，后期天然橡胶将呈现易跌难涨的局面，在六月份供应旺季来临的时候可能出现一些回落，但下方空间并不太大。短期说来还是要看通用公司的最终结局如何，就目前形势来说，通用进入破产程序的可能性较大。作为世界汽车业的巨头之一，通用公司的最后命运对天胶走势影响不容忽视，建议重点关注。

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