经济转“暖”沪胶涨势意未尽

    去年下半年的金融危机使天胶价格一泻千里，沪胶期货价格也重新回到了2002年的水平。不过，随后的一系列扶持措施使胶价探底回升，特别是随着今年一季度国内经济形势的好转，市场信心得到明显提振，沪胶期货也呈现出振荡攀升行情。目前，诸多利多因素掩盖了胶市基本面偏空带来的压力，估计天胶中期反弹仍未结束。

　　宏观数据出现转好迹象

　　虽然全球经济形势依旧不容乐观，但从近期美国公布的一些经济数据看，美国经济不仅没有继续恶化，还略微呈现一定好转的态势。美国商务部公布的2月耐用品订单增长成长3.4%，远优于预估的下降2.0%，且为七个月来首次增长；美国2月份新屋销售出乎意外地以10个月来最快速度增长，销售较上月增长4.7%。受此影响，美国金融市场大受鼓舞，道琼斯指数近期自6470的低点重新回到8000点上方，反弹幅度达24％，这使得全球金融市场乐观情绪明显增多。

　　中国经济在此次金融危机中受到的冲击相对较小，再加上政府积极的应对措施，一季度部分经济指标有所回暖。上周，中国官方公布的采购经理人指数3月份实现了连续4个月回升，并重新回到了50的衰退警戒线以上，表明国内经济开始向好的方向发展。特别是一季度超常规的信贷增长，城镇固定资产投资的高速增长，使得国内证券和商品市场人气高涨。

　　汽车销售有所回暖，天胶需求有望改善

　　汽车业作为此次金融危机中仅次于金融、地产的受创最严重的产业，虽然目前仍处在寒冬之中，但3月份的数据出现了回暖迹象。据统计，美国市场的轿车和轻型卡车3月总销量为857735辆，比去年同期下降37%，不过高于2月份688909辆的销量；3月份法国整体汽车注册销售大增8.1%，雷诺汽车销售更是增长12.8%；受政府减税刺激，巴西全国汽车制造商协会日前公布的数字显示，3月份巴西汽车产量为27．24万辆，比2月份增长34．2％，连续3个月出现回升。中国汽车业在政策的呵护下恢复的更加明显，中国汽车工业协会提供的数据显示，3月份，国内汽车生产109.54万辆，环比增长35.59%，同比增长5.55%；销售110.98万辆，环比增长34.10%，同比增长5.01%，连续3个月销售超过美国。另外，轮胎协会的统计显示，在国家汽车产业调整振兴规划和提高轮胎出口退税政策的刺激下，国内轮胎业正在逐渐走出低谷，目前各企业开工率提高到80％左右，山东地区50％的轮胎企业已实现满负荷生产，2月份全国轮胎产量为3830万条，较去年同期增加4.6%。

　　此外，最受关注的美国通用汽车破产问题暂时淡化，尽管破产的预期依旧强烈，但美国政府拯救汽车业的决心很强，近期再次授予50亿美元的贷款保障零配件的供应，因此，通用汽车被分拆保留优质资产的可能性较大，这对天胶市场的影响将大大削弱。综合来看，全球汽车销售下滑趋势有所遏制，天胶消费也有望得到改善。

　　现货成交回升，为沪胶提供支撑

　　根据4月10日中橡网电子盘报价，国内SCR5#胶挂牌价为14341元/吨，较去年12月底回升了570元/吨，总体波动不大；而泰国RSS3烟片胶5月装船价为56.15泰铢/公斤，较去年年底回升16％；印尼SIR20号胶报价154.5美分/公斤，回升27.5％；马来西亚SMR20号胶报价155.35美分/公斤，回升26.8％。尤其是进入3月中旬后期国内天胶成交量明显回升，半个多月时间累计成交2374吨，而之前自去年9月金融危机全面爆发以来共计仅成交310吨，说明国内天胶需求略有改善。另外，上期所公布的库存数据显示，天胶期货库存连续四周呈下降态势，这也给予了沪胶一定的支撑。

　　目前，全球汽车销售仍在恢复之中，后期随着天胶主产区的全面开割，季节性供应压力将增大，基本面改善不会太明显，但是，全球经济的企稳将大大提振投资者的信心，尤其是国内汽车销售持续回升为沪胶提供了明显支撑。笔者认为，后期在众多利好的带动下，沪胶仍具备一定的上冲动能，中期目标看至16000元。

来源：期货日报