天胶后市恐将反复筑顶

   周四国内期市多数品种走低，沪胶更于盘中大幅下挫。在基本面和资金面共同造成的压力背景下，沪胶午盘前快速跳水，午盘后胶价延续弱势，尾盘以跌停报收，主力809合约收跌1120元至26805元。 

　　由于缺乏基本面利多因素，日胶昨日同样大幅走低，午盘时最低触及342.8日元。业内人士指出，前段时间天胶价格的大幅上涨已经积累了比较沉重的获利回吐压力，由于市场恐高因素，且最近产区天气改善，胶价可能回调并进入震荡态势。

　　前期涨幅过大

　　前期天胶市场由于收割延迟造成的反季节涨势，已经累积了较大涨幅。统计显示，从4月下旬开始直至创出28495元的新高，沪胶已累计上涨了约35%；而从6月初开始的本轮涨势中，沪胶也已累计上涨约15%。在此过程中内外胶价不断创出新高，多头盈利甚丰。上海中期分析师李曼表示，前期主多已经赚得钵满盆满，随着基本面利多作用的逐渐减退，获利了结或者反手沽空的情况已开始出现。

　　从昨日的交易情况来看，沪胶主要合约成交放量，持仓则出现了不同程度的下滑。主力809合约成交量较上一日的250690手增至579838手，持仓量则较上一日的135974手缩减至124418手，重新回到三周前的水准。

　　周边市场的空头氛围也对胶市构成打压。昨日电子盘中外盘期货普遍下滑，国内期市除燃料油、金属等少数品种外，不少也在盘中出现跳水。东证期货分析师林慧指出，由于担心油价在突破纪录高点后下滑，市场大范围抛售前期涨幅较高的品种。从昨日行情看，农产品(000061,股吧)和橡胶跌势最凶，这也是因为此前其涨幅较为突出。

　　沪胶库存增加

　　此前胶市的持续涨势，除了受到资金面的推动外，供求面的紧张局势是最为重要的影响因素。东南亚产区持续降雨，国内产区天气同样不利，造成割胶普遍延迟，现货供应紧张，库存不断下滑。不过近段时间，紧张状况已有所改善。

　　业内人士表示，东南亚产区本周天气以晴好为主；而另一产胶大国印度产量也显著增加。因天气条件利于割胶，印度6月天然橡胶产量较去年同期增加42.6%至6.2万吨，4~6月总产量达17.825万吨，同比增长24.1%。

　　库存方面，上周上海天然橡胶库存出现了15周以来的首次增加，小幅上升380吨至17,225吨。业内人士指出，本周沪胶库存可能继续增加，并使期价进一步承压。

　　筑顶将会反复

　　尽管供应压力已逐步显现，但短期内，胶市还不太可能由牛转熊。林慧表示，天气转好后，供应会逐步回复正常，不过由于供应紧张的情况已持续了很长一段时间，现货价格很难快速回落，预计后市震荡将加剧。

　　李曼表示，目前胶价仍然受到来自消费企业的需求的支持。不过从现货市场情况来看，现货标胶成交仍然较为清淡；后期随着下游企业库存得到补充，胶价回落的概率更大，本周库存如继续增加，料空方会再度发力。

　　李曼认为沪胶还处在缓慢筑顶进程中。短线尚可做多；不过由于全球范围内经济的不景气，使得橡胶下半年需求并不看好，胶市整体仍谨慎看空。

    作者：王璐