胶价不乏利多支撑

（作者：施海）

    受大宗商品普遍回落、日元反弹以及旺季供应压力加重等因素拖累，5月底以来东京胶遇阻下挫，沪胶也开始冲高回落，修复调整前期暴涨暴跌行情，但近日又强劲扬升并挑战前高，综合看来，全球胶市依然不缺乏利多因素支撑。 

　　其一，由于东京胶和沪胶双双深幅回落，并分别超跌于东南亚产区现货胶价和琼滇产区现货胶价，期现倒挂可能抑制期货胶价进一步下跌空间，并引发空头投机资金主动获利回补，并导致库存量持续缩减，其中沪胶库存量连续13周递减，并由3月7日的94295吨近4个月新高，逐周递减至6月6日的18995吨，累计减幅达到75300吨，相对减幅达到79.9%，库存压力不断减轻，有助于期货胶价跌势渐趋缓和，甚至出现技术性反弹。

　　其二，今年二、三季度交替之际，全球胶市处于供应旺季，但产区气候仍存在较大不确定性，例如目前包括泰国、印尼、越南、斯里兰卡等在内的东南亚国家普遍遭遇严重暴雨灾害，可能还遭遇台风等灾害袭击，对天胶生产构成严重威胁。

　　其三，地缘政治局势紧张和战争爆发预期强化，油价短线回落不改中长期涨势，并逼近140美元高位，合成胶价格坚挺，其中丁苯胶等品种现货价格逼近24000元。

　　其四，国内地震灾害后，将出现公路、汽车、轮胎等行业恢复重建、扩建阶段，有助于扩展对天胶需求消费。上述因素很可能限制胶价季节性回落空间。

　　此外从盘面上看，目前沪胶交易活跃，成交量维持在50-70万手较大规模，持仓量突破13万手，不论是短线资金低吸高抛，还是中长线资金积极进驻，均促使沪胶资金流动性增强，相对有助于期价抬升。