日胶昨日高位跌停 天胶季节性涨势多坎坷

 

    回归本轮天然橡胶的季节性上涨行情，可以看出日胶主动领涨，国际现货市场美元胶受美元贬值影响走势最强，国内市场的表现则非常的勉强，尽管胶价交投重心不断上移，但是其所表现出来的被动性上涨特性非常明显。国内相对滞涨原因，主要是国内期货库存不断滞压，另外国产五号标胶与进口复合胶的成本报价一直没有出现贴水，导致国产胶近期在现货市场一直销售不旺，最终积压在期货市场形成一种对行情走势的潜在压力。

 

    日胶期货周一的跌停走势，虽然不能看作是涨势结束的信号，但是如此猛烈的下跌也提醒市场，日胶300日元以上已经连续几次成为多方的压力区， 11月初日胶受日元汇率的冲击，日胶从312日元的最高点高位竟然连续下跌至250日元，跌势之猛烈前所未有，而对基金所形成心理上的冲击也是显而易见的，本轮胶价回升的过程，基金买盘似乎不再那么积极。如果这一次，日胶从300日元以上再度凌厉下跌，那么对天然橡胶而言，阶段性涨势可能会终结，对应国内市场，沪胶远期合约已经悄然触及25000整数大关，后市再度走高的概率也将大打折扣。

 

    近期胶市的定价机制在不断发生变化，主要使因为汇率因素影响，美元贬值，人民币对美元升值，日元则忽贬忽升，使得以美元定价的国际现货胶价、以日元定价的日胶定价与人民币定价的国内沪胶定价发生转换，从汇率角度分析，美元胶最强，日元胶其次，国内按照人民币不断升值的速度应该定位最弱。

 

    国际胶价节节攀升，但是国内青岛保税区的进口胶报价则呈现出明显的倒挂，近期国内青岛保税区与国际市场的报价出现倒挂，说明保税区内的现货处于获利消化的状态，贸易商并不期望可以随行就市的卖出好价钱，由于对后市上涨高度的不确定性，因此按照这个价格就可以比较满意的出售，因此在上周五20号标胶报价达到2560美金的背景下，青岛保税区的20号标胶报价则在2530-2540美金之间； 3号烟片胶在2600美金附近出售，SICOM则达到2670美金。上周五，泰国出口商的报价20号标胶， SIR20为2580美金，STR20为2610美金；RSS3则高达2690美金，STR复合胶现货则达到2600美金。

 

    人民币不断升值，国内库存居高不下，日元的反复变化以及国内外进口胶价倒挂现象，都使今年停割期间的季节性涨势充满变数，伴随着高价位的不断涌向，胶市再度进入一个风险区域，在乐观看多季节性涨势的同时，投资者还是要时刻注意大幅度调整的风险，毕竟天然橡胶已经不再是凌厉的单边牛市。