牛熊激辩 多空论剑2008胶市攻略

    “近期是买入天胶期货的最佳时机，这轮涨势将维持到明年8月”“我们觉得此轮胶市反弹已经结束，上涨空间有限”。12月8日，东南亚各产胶国的生产和贸易商、日本基金以及国内生产、贸易和消费商等众多橡胶巨头聚首上海，参加一年一度的“双钱橡胶沙龙”，探讨2008年橡胶期货和现货价格走势，并展开了激烈的争论。  
　　 
    多方：目前是最佳建仓时机 
　　
    “中国库存在减少，同时，东南亚产胶国供应减少，这将更加促使价格上扬”，作为多方的代表，日本Astmax公司基金经理江守哲开门见山，“近期是建仓橡胶的最佳时机，今年底至明年8月份胶市将表现强劲，预计5-6月份是橡胶的高点，因为基金会在胶市做多”。上海中期工业品部总经理胡凯西则大胆预计，今年四季度胶价将重新走强，2008年前三季度将再创32000元/吨新高。 
　　
    国际橡胶研究组织（IRSG）预计，2007年全球天胶产量达973.6万吨，同比增长0.6％；消费量为938.4万吨，同比增长约1.7％。2007年天胶供需盈余35.2万吨，去年为45.2万吨。同时，国内消费需求强劲，自7月1日轮胎出口退税率由13％降至5％，随后的三个月外胎产量继续保持19％的增长，轮胎出口量保持30％左右的增长。 
　　
    2007年4月份以后，上海天胶库存不断增加，并很快突破10万吨大关，沪胶从最高24000元附近一路下跌。随着8月份以后库存逐渐减少，直至近期的7万余吨，加上原油强势带动，胶价也跟随上涨，11月份期价上扬至23000元附近。云南农垦集团有限公司副总经理李民预计，2008年该公司天胶销售均价将升至21000元/吨左右，比2007年的19493.5元高出1500元至2000元。 
　　
    日联株式会社分析师菊川弘之指出，根据对橡胶期货历年的数据分析，12月份和1月份收阳的概率分别为73.91％和69.31％。菊川预计，12月份由于西方假期开始，胶市将显清淡，此时价格波动率可能较高，1月份以后，商品基金将开始新的商品组合，天胶会成为基金新配置中的一个部分。 
　　
    空方：基金也在割肉 
　　
    “大家都一致看多，我觉得有些问题值得警惕”，上海沪巨联实业有限公司总经理王强直言，“日本基金在一个月前持净多单超过1万手，为什么近期不足5000手？基金也在割肉，说明他们不看好未来橡胶价格”。 
　　
    王强进一步指出，近期泰国出现了连续7天以上的晴好天气，预计气候转好将导致供应增加，表现为当地的乳胶价格下跌速度很快，拖累了沪胶走低。“上期所库存虽然减少了2.5万吨，但还有约7万多吨的库存，这些库存由谁来接货是个问题”。 
　　
    海口大印集团有限公司副总经理王伟波也发表类似的看法。“看涨并不意味着现在买入”，王伟波说，目前泰国天气良好，这预示着未来橡胶供应相当好，同时基金持仓此前出现下降，而目前7万吨的橡胶是否有人接货还有待观察。 
　　
    “任何商品价格都不能脱离周边市场，近期天胶的投机性需求明显下降，资金开始由胶市转向金属，这种弱化的投机性需求也将弱化价格的上涨势头。”重庆大华期货副总经理蒋笑山说。他指出，2007年沪胶的交割最高价也发生在一月份，因此，进入12月底天胶可能出现季节性走高，但高度有限。（作者：李中秋）