沪胶18000的思考

作者：王伟波
    
　　近期，市场走势比较吻合，胶价在沉到18000之后，选择了盘整，原油的拉升未能激起胶市的人气，东京市场也同样进入了围绕250日元整理的格局，胶市后市欲何去何从？笔者坚持近期的观点，弱势为主，前期单边的下跌的走势可能会暂时停滞，周边工业品的整体强势将暂时抑制胶价的下行步伐。

　　近期市场的主要分歧依然在天胶走到18000附近，也就是整个牛市的一半幅度附近，从6000到30000，24000点的涨幅之后，12000的点回撤正好是18000，18000对于天然橡胶市场具有重要的意义，也可以成为牛熊分水岭，上则继续牛市征程，象去年一样完成了一轮回撤之后再度回升，演绎牛市高位区间宽幅振荡的行情，下则步入熊市，目前从官方给出的数据分析，天然橡胶基本面具备了运行熊市的基础。

　　决定牛市或者熊市的根本依据是商品本身的供需形势，最近天然橡胶市场两大权威研究机构给出的数据显示，2007年全球天然橡胶将呈现供应大于需求的格局，据曼谷7月6日消息，天然橡胶生产国协会上周五表示，全球2007年天然橡胶产量料较去年增加3.7%至1007万吨，2008年产量将再度增长2.2%至1029万吨。ANRPC的经济学家Toms Joseph表示：“产量增加，主要由于橡胶园面积扩大，且生产力增加，同时亦受来自中国和印度等国家不断增长的橡胶需求推动。” 到2020年，全球天然橡胶产量预计将达到1446万吨，印尼和越南的橡胶产量增长将创纪录水准。2007年全球天然橡胶消费量料增加4.4%至935万吨，2008年将增长5.3%至985万吨。到2020年，预计全球天然橡胶产量将增加至1380万吨。供应盈余达到70万吨，而最近国际橡胶研究机构给出的分析数据是全球在2007年供应盈余为40万吨，无论是40万吨还是70万吨，任何一个数据都将对今年的胶价形成根本打击，胶价将顺应这种供需形势不可避免的纳入熊市之中。
　　
　　原油的强势成为近期天胶市场的一种支撑，更多的投资者认为原油价格的持续性上涨会带给天胶很大的支持，然而事实上原油的走强并未实质性拉动胶价的回升，以白糖为例子，白糖受原油的影响应该更甚于天然橡胶，但是全球糖市供应严重大于需求的形势还是将糖价持续拖入熊市之中。因此，商品本身的供需形势演变才是真正决定商品牛熊运行的关键因素，油价仅仅是一种微观影响，本质上并不起到绝对作用。
　　
　　目前，天胶现货市场的整个人气是偏淡的，所有的消费买盘都是机械性的，缺乏主动性的跟进，期货市场上的投资者则更倾向于看多，原因认为跌到18000也该差不多了，散户空单比例继续下降，为期两周的盘整再度将投资者的耐心磨平。整体上，我个人的观点还是，我们可以不做空，但是做多将要承受逆势风险。