丁二烯市场月评（201004）

一、本月丁二烯市场深度观察

 

1． 国内人民币市场回顾与分析

 

进入4月希腊债务危机和美联储维持超低利率不变，但对经济看好国际原油和石脑油涨跌反复。多套裂解装置岁修再次拉高月初亚洲外盘，冲击年内高点2105美元/吨CFR中国，较3月底上涨95美元/吨。月底美国裂解装置检修逐步恢复，现货紧张缓解打压亚洲套利船货，业者寻求方向观望等待。

 

    继外盘再创新高，中石化和中石油厂商大幅上调丁二烯出厂价格至年内高点17500元/吨（以中石化华东为例），而外销为主盘锦乙烯和北京东方跟涨后销售压力增大，下调报价使商家出货压力激增，而下游买涨不买跌的心态再次占上风，观望随买随用。尽管中石化镇海炼化乙烯推迟开工，但5月丁二烯产品有望最终面市，影响市场交投。扬子石化4月中旬开始部分丁二烯装置进行为期两个月停车检修，而天津蓝星原料供应紧缺装置负荷为零，下月有望解决，同时外盘高位仍支撑业者信心。与此同时，韩国YNCC和上海石化部分丁二烯装置有检修计划消息利好，下游需求、外盘变化和石化动态对5月市场起决定作用。

 

2． 国内美金市场回顾与分析

 

4月初为宗教节（耶稣受难日），欧美和新加坡法定假日，外盘丁二烯市场休市。亚洲部分裂解装置检修导致供应紧张，丁二烯报价大幅上扬，FOB韩国和CFR中国均价再次刷新年内高点2120美元/吨和2050美元/吨。高成本进一步压缩合成胶厂家利润。

 

    月中推动丁二烯上涨的主要因素—美国现货买盘减弱，韩国和日本离岸价增幅大大收窄。截止月底业者观望5月合约船期，市场停滞，没有明确递盘。同时印度Haldia（霍尔迪亚）丁二烯装置扩能重启后，东南亚地区丁二烯供应将恢复正常。目前中国宁波镇海炼化和新加坡壳牌两套新丁二烯装置5月上马，业者预测后期供应紧张将得到缓解。月底消息5月韩国丽川石化（YNCC）计划有为期2个多月检修形成利好，此消息有望支撑外盘维持高位，五一假期后不排除有再次冲高的可能，业者谨慎观望后市，等待明朗消息指引。

 

二、后市展望

 

    4月上旬外盘延续上月走势再创新高，受此推动国内石化也跟涨报盘，终端对高价现货抵触明显，外销为主厂家消耗库存压力下调报价，市场高价烟消云散，尽管业者持货量不大，但受制于下游询盘稀少，随行就市，月底五一假期临近，其操盘意向降至冰点，提前退市观望为主。部分装置检修消息有望支撑外盘，中国橡胶轮胎网预计，丁二烯后市有延续高位的可能，但实际需求能否改善和石化具体策略如何都将影响市场走势，建议商家谨慎操盘，低库存为主。

 

    1、上游市场

 

    国际原油: 风险事件升温，国际原油保持震荡走势。油价跌下30日线，并在60日线上寻求支撑。预测尽管全球经济依然看好，但目前市场不确定因素依然较多，市场风险厌恶情绪升温，热钱短期可能会寻求保值。但中期看，季节性需求旺季到来及全球经济复苏带来的石油需求增涨需求不断增强市场信心，风险事件影响过去后，油价将继续上涨。

 

    石脑油：受国际原油影响，亚洲石脑油价格走势震荡。临近月底近期价高于远期的价差进一步缩窄，因6月底船货的求购意向似乎比5月份微弱，终端用户考虑更多的使用液化石油气（LPG)。FOB印度石脑油现货升水依然受到支撑。一些分析师认为，在新的乙烯产能拖低石化利润之前，6月和7月份亚洲需求将保持强劲态势。

 

    2、供应环境

 

    进出口情况：2010年3月我国丁二烯进口量1.8664万吨，环比下降42.42%，同比下降48.11%。2010年3月我国丁二烯出口量7532.09吨，环比上涨241.23%，同比上涨196.63%。

 

    生产情况：印度Haldia石化位于西孟加拉邦乙烯裂解配套装置负荷自4月5日重启后已达到80-85%，前期因技术故障该套装置3月17日进行了为期18天的停车检修。

 

    扬子石化－巴斯夫有限责任公司计划4月-5月其蒸汽裂解装置进行常规检修。在此期间，其乙烯产能将从原来的60万吨/年扩建到74万吨/年。扬子石化计划4月对其中的10万吨/年丁二烯装置进行为期两个月常规检修。同时惠州中海壳牌扩能到18万吨/年丁二烯装置预计5月上旬试产。

 

3、 下月价格走势预测图