一、市场重回外强内弱格局
春节之后，中国锌市场消费将迎来旺季，但从近日锌市内外比值来看，市场所期盼的“中国需求”行情尚未启动，截至到3月4日，国内现货锌进口亏损幅度重新走阔至800元/吨之上，同期，远月合约进口亏损也在500元/吨之上。究其原因，笔者认为，中国消费旺季将至成为国际资金炒作的热点题材，中国作为最大的进口国，其需求的回升势必引来国际价格的上涨，但同期中国国内货源的充裕却限制了沪金属的跟涨幅度，国外拉涨而国内置之不理的行为只能拖累伦锌回吐涨幅。
从近期市场的表现看，3月2日，美元因市场风险偏好的改善而削减兑其他主要货币的涨幅，并助推了期铜为首的基本金属的上涨，其中，伦锌在扳回之前的弱势后，重新站上2200一线，收高至2255美元。但次日，沪锌对伦锌的尚佳表现反应平平，早盘虽跳空高开，但盘中走势明显偏弱，日内高开低走，并一度逼近18000一线。受累沪锌的弱势，伦锌亚洲电子盘时间段回吐之前涨幅，重回区间震荡。
技术上看，伦锌在向上试探自前期低点反弹中继2330一线时，始终没有得到沪锌的配合，导致多次无功而返，预计在沪锌出现积极表现之前，伦锌将延续2160-2300之间的区间震荡行情，多条均线交织在一起预示调整行情尚未结束。对应沪锌在18000-19600之间。
二、国内供给充裕，“中国因素”暂难启动
春节刚过，国内下游消费尚未完全启动，锌价走势的不稳增强了下游采购商的警惕性，而部分节前有备货的企业也暂以消耗库存为主，下游需求相对有限，更多的交易局限在贸易商之间。同期，据上海金属网报，节后国内锌冶炼企业已经启动节前闲置产能，全面复产。虽然3月份旺季消费背景下，锌市场的下游订单会明显增多，但需求滞后于供给的恢复令锌市暂难摆脱基本面疲弱的压力。
国际铅锌研究小组统计显示，2009年全球锌市消费下降9%，而中国和印度则成为全球唯一的增长地区。西方国家80%的锌消费用于建筑、汽车和耐用品，金融危机对实体经济的打击致使去年一季度西方国家的锌市场需求严重下降，尽管二季度建筑及汽车市场出现恢复，但仍处于较低水平。相比之下，中国市场表观消费量同比20%的增长再次成为全球瞩目的焦点。国内基础设施建设、房地产、汽车、家电等行业刺激了国内锌市场的需求，成为支撑消费超预期增长的主要动力，其中，镀层板产量达到2014万吨，同比增幅14%；锌锰电池产量同比下降4%；受汽车产量增长的推动，氧化锌行业锌用量有所增长；而压铸行业对锌的需求有所恢复，但尚未恢复到正常水平。
目前欧美镀锌市场需求仍不见起色，市场将更多的希望寄托在中国市场的春季需求上，而从近期国内市场的表现看，虽然3月中下旬开始，国内春季行情将开始启动，但市场供给的充裕极大地限制了市场看多旺季的热情，商家对二季度锌价走势持较为乐观的态度，但近期，市场交投依然谨慎，特别是需求有效降低库存之前，预计锌市的调整行情仍将继续。
三、希腊债务危机暂缓，美元承压
3月3日，希腊政府宣布了一系列关于削减开支和增加税收的财政紧缩措施，该项方案的提出缓和了投资者对其潜在债务危机的担忧，并助推欧元兑美元走高至两周高点，与此同时，英国消费者信心指数回升至2008年1月的最高水平亦引发了投资者对英镑的追捧，并进一步拖累美元走弱，跌落80一线后，暂获下方30日线支撑。而对于希腊政府此次紧缩新举能否有效缓解危机并支撑欧元持续反弹仍是市场关注的焦点，目前来看，欧元已经充斥了大量的负面消息，希腊的削减财政赤字计划有助于增强欧盟通过一揽子援助计划的可能性，并缓和危机，因此，短期来说对欧元的影响是积极的。同期，欧元作为美元指数的最大“权重股 ”，其反弹的同时势必对美元形成利空效应，届时将一定程度上利好基本金属价格。
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