丁二烯市场月评（201003）

一、本月丁二烯市场深度观察

 

1． 国内人民币市场回顾与分析

    进入2月下旬，国际原油和石脑油涨跌交错中呈上扬之势。2月日韩等多套乙烯裂解装置进入岁修季节，人们担忧后期现货供应，炒作气氛渐现，同时美国一些主要丁二烯装置非常规检修和混合C4供应短缺，生产商壳牌和安德巴塞尔等公司限制出货量，导致货紧推涨报价，亚美套利窗口打开，亚洲CFR中国报价突破2000美元/吨创17个月高点。

 

    部分国内石化厂商受低迷需求及高成本双重打压选择降低负荷，库存低水平，3月开始大跨步跟涨外盘，丁二烯出厂价格再次冲击高点至17000元/吨（以中石化华东为例），突破农历新年高位（16800元/吨）。然而，天津乙烯新20万吨/年丁二烯装置4月负荷力争满负荷；中石化镇海炼化新上丁二烯产品也将于4月陆续上市，增加业者对后期现货激增的担忧。同时高端外盘打压国内业者询盘积极性，终端需求改善不佳，商家谨慎观望居多。临近月底，扬子石化计划4月中旬对部分丁二烯装置（产能10万吨/年）进行为期一个月常规检修，无独有偶茂名石化计划对2#丁二烯装置于4-5日到13日停车检修。综上所述，4月多空因素纠结，仍存上涨实力，业者和下游等待观望居多。

 

2． 国内美金市场回顾与分析

                                                    

    3月美国当地丁二烯市场货紧价扬促使韩国生产商试图向美国套利。据悉，月初5000吨的韩国船期发往美国，导致本地现货紧张，加之韩国LG3月检修支撑，亚洲丁二烯突破17个月新高2000美元/吨（CFR中国）以上。然而天津乙烯和镇海炼化丁二烯新产品有望上市，中国当地购买进口货物积极性不高。

 

    月中听闻前期5000吨韩国发往美国船货因质量问题暂未成交，但未得到相关部门证实。多数业者认为高价位对需求疲软中国和韩国消费者而言，购买意向有限。同时原料成本激涨，部分下游合成橡胶生产商表示计划降低装置负荷甚至停车检修，等待消息指引。市场人士表示，丁二烯价格可能在4月底或五月初开始下滑，届时印度和新加坡将有新的丁二烯供应。中国橡胶轮胎网预计，在3-6月亚洲裂解装置检修期间，丁二烯外盘仍能得到明显支撑，有走高的动力。

 

二、后市展望

 

    进入3月亚洲外盘货紧价扬，国内石化无库存压力多次联手上调报价，带动中间买气，商家持货不足惜售明显，但终端需求年后恢复有限，限制市场跟涨步伐。中石化镇海炼化和天津乙烯丁二烯4月入市消息利空交投，但扬巴4-5月扩能检修及扬子和茂名石化部分装置检修，加之日韩陆续进入检修期强势支撑现货市场，多空因素交织，中国橡胶轮胎网预计，丁二烯后市可延续高位坚挺，不乏上扬动力，但前进道路布满坎坷，建议商家谨慎操盘，关注亚洲外盘和国内石化定价策略。

 

1、上游市场

 

    国际原油：3月原油震荡上涨，纽约轻油月底突破144周均线阻力，创2008年10月以来最高价位。复活节前油价升至85美元上方。而投机商不断增加净多头寸，热钱蜂拥进场，仿佛又预示着油价将继续走高。总体来看，3月份油价是在全球经济复苏的大背景下不断走强。同时，供需面的脆弱、油市承载的避险需求、强势美元的打压、以及众多不确定性因素的综合影响，短期油价难停震荡。

    石脑油：国际原油走势跌宕起伏，加重了亚洲石脑油市场业者观望心理，新加坡市场成交较清淡。但是因近期亚洲炼厂检修较多，市场资源供给偏紧，在此支撑下，本周亚洲石脑油价格波动幅度不大。后市预测， 国际原油市场缺乏利好消息，预计后期走势将难有新的突破，而亚洲石脑油市场，受供需转淡影响，市场也将会出现窄幅震荡。

 

2、供应环境

 

    进出口情况：2010年2月我国丁二烯出口量2207.36吨，环比下降12.99%，同比上涨23.48%。2010年2月我国丁二烯进口量3.2415万吨，环比上涨12.35%，同比下降10.32%。

 

    扬子石化－巴斯夫有限责任公司计划4月-5月其蒸汽裂解装置进行常规检修。在此期间，其乙烯产能将从原来的60万吨/年扩建到74万吨/年。最新获悉，扬子石化计划4月对其中的10万吨/年丁二烯装置进行为期一个月常规检修，具体时间尚待核实；镇海炼化新丁二烯产品上市时间可能推迟。扬子石化产能10万吨/年丁二烯部分装置计划4月中旬停车检修。茂名石化丁二烯装置计划4月5-13日停车检修。

 

3、下月价格走势预测图