巩翰林：10年氧化锌主要影响因素浅析

 

    在09年这个被认为是1930年经济大萧条以来全球经济最为危急的一年里，全球主要金融和期货市场却上演了一轮V型反弹，不少产品创出几十年来的最大涨幅。在一片上涨声中，氧化锌市场创造了上涨记录，锌锭产和锌渣产99.7氧化锌价格分别从年初9500元和11200元上涨至年末的17000元和19000元，涨幅高达78.9%和69.6%。纵观全年整个氧化锌的上涨过程中最主要的推动因素就是上游原料价格的上涨，在此过程中下游需求放量有限，基本面的推涨力量薄弱。不过随着经济复苏的增强，资金流动性可能会适度收紧、通胀压力、美元指数、投资者对商品需求的预期等一系列因素的不确定性将逐步增大，2010年氧化锌走势面临更大的不确定因素。对此中国橡胶轮胎网主要分析下影响氧化锌价格的主要因素——锌锭走势。

 

 

    09年大量资金涌入市场是造成锌价及所有大宗商品价格上涨的主要因素，这和09年以来经济数据意外强劲、需求增加的预期偏强、美元大幅走软贬值、通胀预期增强等因素有很大关系。不过10年这些因素变数已经逐步增加。

 

    1、宏观经济方面。09年的经济复苏是大规模的信贷政策、经济刺激政策推动下的产物。大规模刺激政策是不可持续的，他们对整个经济的拉动作用将会慢慢减弱，在缺乏新的经济增长点的情况下，随着政策刺激作用的减缓，市场的有效需求能否延续，还存在疑问，10年特别是下半年经济运行的不确定性很大。

 

    2、通货膨胀引发货币政策的变动。通货膨胀压力不断增大，各国的宽松货币政策可能会逐步收紧，随着融资成本的增加，将限制商品上涨。

 

    3、美元将结束单边下滑。美国经济良性走强，经济数据对美元指数引导趋向正向；美国和欧元区经济复苏强度的对比，也将左右美元指数的涨跌。锌锭走势将受到美元指数的限制。

 

 

    随着需求环境的转好，锌锭金融属性对价格的导向作用将逐步减弱，决定锌价的主要因素预计将转向锌锭的基本面。09年随着国内经济刺激政策的展开，中国金属需求量大增，有统计显示中国09年锌锭消费增长5.3%至400万吨，机构预计10年锌锭消费增长9%至440万吨。从大环境来看，10年需求环境可能好于09年，但国内锌锭显性库存和隐性库存都非常高，且随着价格的上涨，锌锭产能和产量也在逐步上升，这将对10年锌价上涨造成较大的压力。

 

    综上所述，在没有出现明显回调信号的前提下，市场看多热情不减、消费旺季的支撑及期铜带动，上半年锌锭价格可能更进一步的上涨。不过10年要注意随时可能出现的回调风险，结合现货表现、市场氛围、投资者心态，做出实时判断。建议氧化锌厂家谨慎操作，在当前情况下可囤积适当库存。

 

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