刘胜华：合成胶——二季度持续下跌 三季度能否成功筑底？

 
   2010以来，国内主流合成胶品种走势基本类似——一季度震荡盘整，在二季度初期价格均攀升至年内最高点，但是从四月份中下旬开始，则开始了持续下跌的局面。进入7月份后，部分品种如充油丁苯1712、SBS油胶等品种价格出现了小幅回升，但目前反弹基础不稳，行情涨势有限。

 

 

    二季度以来，欧元区主权债务危机局面先后出现的几轮反复，让大宗商品市场随之逐渐绷紧了神经。由于欧元区主权债务危机也通过欧元兑美元汇率的变化来影响大宗商品市场，因此其影响可能会被一定程度上放大。二季度以来，美元指数持续上涨，6月上旬达到88.71的高点，而大宗商品与美元指数的负相关性影响下，大宗商品普遍下跌，进而也影响了国内合成胶市场的走势。

 

 

    丁二烯行情也难以摆脱下行局面，虽然相对于其他大宗商品以及合成胶而言，丁二烯的下跌行情出现的较晚——在5月下旬开始才步入下行通道，但下跌势头迅猛。两个月的时间内从18000元/吨下跌至14000元/吨附近，跌幅4000元吨。虽然部分合成胶种如丁苯、SBS油胶处于超跌状态，但是丁二烯跌势不止，市场人士的看空情绪就难以抑制。

 

 

    我国国内汽车市场逐步降温，汽车的库存积压也频频见诸报端，数据显示，6月，汽车产销分别完成139.06万辆和141.21万辆，比上月分别下降1.84%和1.83%。而部分轮胎生产企业成品库存积压，减产和停产现象增多，终端厂家生产积极性降低，丁苯顺丁的需求自然减少。而今年国家出台了多项楼市调控政策，楼市成交量下滑等导致卷材、胶黏剂等需求量减少，SBS市场交投也呈现不温不火的局面。

 

    前期对欧洲债务危机的炒作可能将告一段落，商品价格进一步大幅度下跌的可能性不大，美元的回调下行也将对大宗商品价格产生一定的支撑作用。美国、日本、欧洲央行、澳大利亚等都维持低利率政策不变，中国央行表示适度宽松的货币政策不变。虽然顺丁以及SBS干胶等产品价格仍在高位，原料成本支撑不稳，尚有一定风险，但经过一个季度的调整之后，整体而言合成胶的高位风险被一定程度的释放。上周三（7月7日）台湾台塑石化公司位于麦寮的70万吨/年的1号乙烯裂解装置意外发生油气泄漏并着火，上下游装置紧急停止运转，该套乙烯裂解装置下游包括1套10.9万吨/年的丁二烯装置。受此消息影响，台湾地区丁二烯价格小幅走高。随台塑尚未正式公布其1号乙烯裂解装置停车整顿的时间，业内预期在3个月左右，或将提振丁二烯行情。

 

    但在经济增长前景不确定的情况下，当前市场心态较为脆弱，市场人士观望气氛浓重。未来市场最需要的是市场信心的恢复，中国橡胶轮胎网认为合成胶市场短期压力较大，但若有利好出现，预计合成胶市场或将会出现逐渐震荡止跌筑底，但短期反弹高度相对有限。