一、本月顺丁橡胶市场深度观察
1、 国内市场
1.1 国内人民币市场回顾与分析
5月份国内顺丁胶价格延续了4月末开始的下行趋势，并且跌势有所加剧。本月初起石化生产企业接连下调顺丁报价，天胶行情持续回落，诸多利空因素打压下游用胶企业及中间商的购买情绪，国内顺丁市场交投非常清淡，部分地区商家继续降价抛售，市场出现一定倒挂局面。18日开始主流石化厂商对顺丁胶报盘重拾挂牌销售的政策，进一步加重市场人士可看空气氛，行情继续回落。至月末石化厂家进行结算，顺丁胶市场跌势有所放缓。月末顺丁胶现货资源不多，商家低价出货意向不强，观望等待石化厂商6月份新政策出台。截至目前，各地顺丁胶报盘多在19900-20200元/吨附近，实盘成交商谈确定。
影响5月份国内顺丁胶走势的主要因素有：（1）沪胶期货价格大幅下行，与顺丁胶之间价差缩小，加重顺丁胶下行压力，商家积极抛售，拖累价格走低；（2）厂商对顺丁胶价格连续下调，但下游买兴有限；本月中下旬挂牌销售政策导致业者对顺丁后市看空；（3）市场对欧元区债务危机担忧不减，国际原油加速回落，业者操作心态不佳；（4）丁二烯价格高企行情逐渐松动，价格小幅走低后，后市依然面临下行压力
1.2 亚洲顺丁橡胶市场回顾
月初，原料坚挺支撑亚洲顺丁市场走高，6月高顺顺丁船期报价接近3000美元/吨CFR亚洲。面对高成本，一些顺丁生产商后期意向大幅上调报价。但后期随着欧元区主权债务危机的担忧和原油等大宗商品下挫，加之上周原料丁二烯受压下跌，本周亚洲顺丁市场呈下滑趋势，同时部分业者有价格下滑预期，观望为主，对高于2900美元/吨报盘几无成交。市场下滑预期弥漫，交投延续冷清，商家为刺激买盘，大幅下调手中现货报价高顺顺丁报价，加之对后市缺乏信心，观望浓厚。
2．国内顺丁橡胶进出口数据统计
2010年4月国内初级形状的丁二烯橡胶进口14526吨，同比去年4月的减少32.40%，环比上月进口量15026吨减少3.32%。1-4月国内初级形状的丁二 烯橡胶进口总量在51135吨，同比去年同期减少21.93。
2010年4月国内丁二烯橡胶板片带进口17255吨，同比去年4月增长24.78%，环比上月进口量15026吨减少0.52%。2010年1-4月国内丁二烯橡胶板片带进口总量在65692吨，同比去年同期增加98.27%。
二、后市展望
目前顺丁胶价格较4月中下旬的年内高位已经回落近3000元/吨，价格跌至年内最低。经过前期的下行调整，市场的利空在一定程度上得到了释放。但是目前顺丁与天胶价差有限而与丁苯胶价格却高达5000元/吨左右；而原料丁二烯价格松动并面临较大的回调压力，顺丁市场利空因素占据主导。据中国橡胶轮胎网了解，目前业者对顺丁胶后市信心不足、多有看空心态；且6月份天胶供应量增加，但轮胎行业的生产淡季也将到来。中国橡胶轮胎网认为，顺丁胶后市仍有一定下滑风险，建议业者谨慎操盘，关注石化厂商的产销政策及天胶等因素的指引。
2.1 国际原油市场
原油分析：本月国际原油宽幅振荡，价格下跌为主，但在本月最后一周油价表现暴跌后触底反弹，周三油价随即暴涨4%，为去年9月30日以来最大单日升幅。经济面喜忧参半，一方面，欧洲主权债务危机引发的担忧阴云不散，西班牙央行接管一家小规模银行后引发对欧元区债务危机可能扩散的担忧，市场避险情绪强劲。另一方面，全球主要经济持续向好，美国5月份消费者信心指数升至63.3，好于市场预期。美国耐用品订单升幅大于预期，4月份预售屋销量增加。供需面，API库存数据显示上周美国原油库存大幅下降，而尽管EIA原油库存数据上升，但关键地区库欣库存下降。因而未能给市场带来影响，美国石油需求总量增长。投机面，大型投机商在纽交所原油期货中持有净多头继续减少。
预测：全球经济喜忧参半，不确定性依然较强，短期资金避险情绪依然较强。库欣库存下降令布伦特溢价迅速缩窄，季节性需求旺季到来将支撑油价。
2.2 原料丁二烯
5月初亚洲丁二烯交易商寻货补仓，强力拉高FOB韩国价格大涨121美元/吨至2251美元/吨，促使日韩市场询盘增多。而后亚洲几个国家假期集中，韩国和日本生产商返市少，市场交易显平静，同时美国市场开始走疲，亚洲输美船货运作困难，部分装置检修导致现货紧张支撑下，连续3周持稳运行2201美元/吨CFR中国。
临近月底欧元债务危机等拖拽原油代表大宗商品暴跌，加之国内加息预期增强，亚洲丁二烯市场下行压力增大，其中CFR中国下跌20美元/吨至2181美元/吨，临近月底，部分装置检修难以构成主导因素，跟随大宗商品走低已占优势，市场消息，亚洲市场有多达100美元/吨以上的暴跌，再次打压业者操盘信心，市场有价无市，买卖表现疲软，加之下游对高成本抵触明显，诸多因素预示着后期亚洲丁二烯市场疾步下跌的到来。
2.3 供需方面
供应：石化厂商顺丁装置均正常运行，燕山石化多数时间维持80-90%的负荷；高桥石化12万吨/年顺丁胶装置基本满负荷运行生产，日产量稳定在390吨。
需求：2009年12月国内轮胎外胎实际生产7297.7万条，同比2009年4月的5476.8万条增长33.2%；1-4月份累计生产24201.6万条。胶鞋实际产量在1.7亿双，1-4月累计产量6.3亿双。
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