轮胎特保案短期冲击明显 橡胶长期利空有限

　　一、上半年我国轮胎出口情况分析

　　

    国家统计局数据显示,上半年轮胎我国产量3.5亿条。海关统计,上半年我国累计出口轮胎1.3亿条,价值33.1亿美元,分别比去年同期(下同)下降18.8%和16.2%。

　　

    今年上半年我国轮胎出口的主要特点有:

　　

    1.月度出口量有所回升。在今年2月我国轮胎出口创2008年以来月度出口量最低后,3月份出口量出现回升态势,3—6月出口量分别为2313万条、2315万条、2475万条和2648万条,环比分别增长56.1%、0.1%、6.9%和7%。

　　

    2.加工贸易出口占据80%以上。今年上半年我国以加工贸易方式出口轮胎1.1亿条,下降15.4%,占同期我国轮胎出口总量的84.6%;同期以一般贸易方式出口轮胎2184万条,下降31.2%,占同期我国轮胎出口总量的15.4%。

　　

    3.外商投资企业出口占据半壁江山。今年上半年我国外商投资企业出口轮胎7354万条,下降24.5%,占同期我国轮胎出口总量的56.6%;同期,私营企业出口2434万条,下降0.9%;国有企业出口2358.6万条,下降10.1%。

　　

    4.主要出口至美国、欧盟、非洲和拉丁美洲国家等国家和地区。今年上半年我国对上述国家和地区分别出口轮胎3307万条、2542万条、1777万条和1698万条,分别下降21.7%、18.2%、9.7%和26.7%;对上述国家和地区出口量合计占同期我国轮胎出口总量的71.7%。

　　

    5.机动小客车用新的充气橡胶轮胎出口量占近4成,自行车用新的充气橡胶轮胎降幅明显。今年上半年我国出口机动小客车用新的充气橡胶轮胎5091万条,下降8.3%,占同期我国轮胎出口总量的39.2%;同期出口自行车用新的充气橡胶轮胎3597万条,下降32%,占27.7%。

　　

    二、对中国轮胎行业的影响

　　

    美国对中国轮胎加征关税,短期内无疑会给中国轮胎行业带来比较大的冲击。当前国内轮胎本身就面临产能过剩,产品结构不合理的问题会直接凸显。尤其是现在正是需求恢复的阶段,上半年我国轮胎出口逐步好转,每个月的跌幅都在收窄,盈利水平也很不错,国内轮胎行业一直保持较高开工率,8月份国内轮胎产量较去年同期增长22%至5861万条。现在却面临突如其来的外围市场压力。

　　

    近两年我国生产的轮胎40%用于出口,其中美国占据总出口量的1/3,轮胎行业相当依赖外围需求。据专家分析,如果中国对美轮胎出口量减少一半,国内将出现12%的轮胎库存积压,迫使中国企业压缩20%左右的生产能力。但是当前全球汽车行业明显复苏,轮胎行业持续增长的基础仍在。尽管国内面临产能调整的问题,甚至会对产量带来一些影响,但中长期向好的趋势不会改变。

　　

    其实在这之前,中国轮胎行业已经做好了两手准备,部分企业已经开始进行产品结构的调整,开发一些附加值高的产品,并且开始将目光转向世界其他地区的轮胎市场。中国轮胎的低成本,是其他国家很难竞争的,中国轮胎行业的未来仍然值得期待。

　　

    三、对未来橡胶价格的影响

　　

    1.短期的影响:冲击会比较大

　　

    轮胎特保案最终结果出乎大多数人的意料,因此该利空因素并没有消化在之前的价格当中,胶价短期内势必会承压下行。受国内库存压力偏高、对市场流动性担忧等因素影响,近期橡胶的走势一直是外强内弱,即使不出现该因素,胶价也面临一定的调整压力。只不过目前轮胎特保结果出炉,会使得胶价的下跌立即展开,并且跌势会比较流畅,跌幅也有可能加大。

　　

    笔者近期对橡胶的判断是,胶价已经进入振荡整固期,总体区间在17000—19000元/吨之间。伴随着美元的走弱,沪胶上周连续反弹,盘中一度逼近19000的区间上沿,给我们提供了良好的抛空机会。上周五原油跌幅达到3.68%,加之周末轮胎特保的结果出炉,周一胶价开盘跌停。从目前看,周内胶价有可能回探前期17300的低点。考虑到市场有可能出现极端性的恐慌,甚至不排除跌破17000元/吨的可能,空单在此区间可以逐步离场。尽管我们仍然看好中长线的胶价,但是多单的介入需要更加谨慎,最好等待止跌信号出现,不要急于抄底。

　　

    2.中长期的影响:不必太悲观

　　

    单从国内来说,中国轮胎行业会面临一个转型期,淘汰过剩产能、转变产品结构,肯定会对橡胶需求量带来一些影响。但是我们把目光放到全球的视野来看,美国轮胎的需求并不会因为进口中国轮胎关税上调而减少,他们会转而进口其他国家的轮胎,并刺激其他国家的橡胶需求量增加,全球的橡胶需求并不会出现萎缩。

　　

    从轮胎行业的前景来看,尽管短期面临波动,但是国内轮胎工业的未来仍然向好。全球汽车行业开始复苏,中国汽车行业进入快速增长期,汽车保有量持续增加,轮胎工业的需求基石仍然稳固。中国轮胎行业面临的是产能调整的过程,并不是产量减少的过程。汽车工业的发展给轮胎需、,橡胶需求奠定了中长期向好的基调。除非经济形势再度走坏,否则橡胶中长期的向好趋势不会发生变化。

　　

    四、或将延缓经济复苏

　　

    对于轮胎行业而言,美国对中国加征关税,有可能会带动其他国家争向中国轮胎增加关税。美国的进口量占据中国轮胎产量的15%左右,受此次关税因素影响可能会减少一半的进口量。7%—8%的市场空缺尚可以通过转移市场甚至转为内需来消化,但是如果其他国家效仿美国,纷纷加征关税的话,中国轮胎行业无疑会面临最为恶劣的局面,胶价有可能会面临更为沉重的压力。

　　

    从更广泛的角度看,美国对中国轮胎加征关税,会使得全球贸易保护主义抬头。尤其当前全球经济处于金融危机的逐步恢复阶段,各国之间的经济摩擦会增加,给刚走上恢复之路的经济抹上阴影,可能会延迟全球经济复苏的进程,对大宗商品带来利空影响。（来源：期货日报）