轮胎业整合加速 准入条件发布

    工信部网站昨日发布了《轮胎翻新行业准入条件》和《废轮胎综合利用行业准入条件》两个文件，轮胎行业的整合并购有望受此影响而得到加速。昨日午后，轮胎股逆市上扬，黔轮胎A（000589）、双钱股份（600623）分别上涨了3.64%、3.23%，青岛双星（000599）、赛轮股份（601058）涨幅也均超1.5%。

    根据《轮胎翻新行业准入条件》，已建轮胎翻新加工企业，轮胎翻新年综合生产能力不得低于20000标准折算条。新建、改扩建的轮胎翻新加工企业，年综合生产能力不得低于30000标准折算条。另外，对轮胎翻修过程中不能翻新再制造的废轮胎应由有资质的废橡胶综合利用企业进行资源化再利用，对切削打磨下来的橡胶边脚料和橡胶粉必须100%回收。

    而根据《废轮胎综合利用行业准入条件》，已建废轮胎加工利用企业，废轮胎年综合处理能力不得低于10000吨。新建、改扩建的废轮胎加工利用企业，年综合处理能力不得低于20000吨（常压连续再生法除外）。另外，废轮胎加工再生橡胶综合能耗低于850千瓦时/吨；废轮胎加工橡胶粉综合能耗低于350千瓦时/吨（40目以上及精细胶粉除外）；废轮胎热解加工综合能耗低于300千瓦时/吨。

    2010年以来中国轮胎产业扶植政策相继出台，行业门槛逐步提升。业内人士认为，这两个文件规范了废旧轮胎综合利用行业发展秩序，提高了资源综合利用技术和管理水平，轮胎行业的整合并购有望受此影响而得到加速，行业龙头有望直接受益。

    事实上，中国轮胎业整合重组大幕已经开启。前不久，赛轮股份对外披露了两则股权收购计划，分别拟出资不超过2亿元与1.2亿元收购山东金宇实业股份有限公司49%的股权以及沈阳和平子午线轮胎制造有限公司100%的股权。

    中国国际期货分析师陈章柱表示，从一般规律来看，行业形势较差时往往是兼并重组的活跃期，而当前轮胎制造行业已从2008年以来高增长、高收益的态势陷入销量、利润双降的困境。中小轮胎企业的估值溢价水平较低，大企业可以用较低的成本来整合市场渠道扩充产能。

    除整合加速外，原材料成本下降也给优势轮胎企业带来了趋势性改善的机会。今年上半年，作为轮胎主要原材料的天胶价格持续下跌，从年初的2.7万元/吨一直跌到现在的2.3万元/吨。

    中信建投基础化工行业分析师梁斌认为，三、四季度天胶价格还会有继续下跌的可能，且产品毛利率上升较原材料下降存在着一定的滞后性，未来轮胎产品毛利率存在一定的提升空间，2012年将是轮胎产品盈利能力大幅改善的一年。