铜锌价格将震荡回升

 

　　美股续涨改善市场乐观预期。最近一周，美国股市持续反弹，部分缓解了由于中国股市大幅下跌而产生的利空影响。

　　沪铜需要消化供应压力。7月份国内精炼铜产量和6月份基本持平，铜及铜材的进口量虽然比6月份大幅减少了6.94万吨，但仍然处于历史较高水平，而7月份铜材产量出现回落，国内市场铜供应较为充裕。

　　“血铅事件”可能会导致铅锌行业整顿。作为陕西省凤翔县儿童血铅超标的主要污染源，东岭锌业公司17日全面停产。东岭公司全面停产会对国内铅锌供应有一定直接影响，只是目前国内供应较充裕迹象还不明显，而更为重要的是有可能引发全行业的检查和治理工作，供应方面对价格的压力逐步减少，对价格转向支持的可能性却在增加。

　　锌价上涨依赖于需求稳定增长。7月份镀层板产量比6月份增加了2万吨，同比增幅达到15.1%，继续维持在历史较高水平。近期受到钢铁价格普遍下跌影响，全国大部分地区镀锌板材都出现了大幅下跌，最近建筑钢材如果能够止跌企稳，对于镀锌板价格稳定，需求回升将有所帮助。

　　短期而言，欧美经济数据改善，美股创年内新高对于金属价格都有积极作用，并且本周将公布的耐用品订单和新屋销售数据很可能继续改善，均会促进铜和锌价格进一步上涨，但国内货币政策已经逐步趋紧，股市反弹仍然存在不确定性，而沪铜由于阶段性的供应压力，仍然需要经历去库存化阶段，沪铜走势仍然会弱于外盘；而锌的上涨仍然需要得到钢铁、以及下游房地产、汽车和家电产业继续增长的配合。我们认为外盘价格具备一定冲高动能，国内价格能够跟随回升，但由于世界经济仍然处于艰难复苏当中，经济数据的波动以及风险偏好的减少，美元指数有可能二度触低反弹，价格仍然可能出现较大波动。铜和锌可以少量多单谨慎持有。