银建期货：铝一支独秀，铜锌等全面调整

    伦铜周二的反弹难以理解，并无重要的利多因素支撑，因此对铜价反弹走势并不看好，周三铜价再度回到7000美元以下，不过也没有进一步的获利回吐令铜价下跌。沪铜前日跟涨力度不足，昨日又跟随伦铜下跌，不过低开约2％后保持了持续反弹的走势，至尾盘收回部分跌幅，近强远弱，远月跌幅超过1％，主力CU02收于64220元，持仓增至3.03万手，不过近月对冲减仓也较多，总持仓并未复苏，伦铜持仓也同样没有增加的迹象。沪铜成交量较为清淡，机构席位持仓无明显变化。比价有所回升，现货升水缩减到350元，现货比价回升至9.45，3个月比价回升至9.15，但仍较低。铜目前较为疲弱的气氛更可能使振荡选择向下的方向。 

    受到铜价的影响，昨日沪铝也继续跟随回落，但跌幅较小，近月抗跌，主力合约全线维持在2万元以上。在现货仍然保持500元以上现货升水和较高逆价差的情况下，沪铝会继续表现出较强的抗跌性。昨日原来持续回补的主力空头席位又出现规模不大的抛售，倒是二线空头继续回补，多头席位普遍变化较小。 

    昨日伦铜走势符合预期，进一步展开调整，持仓因多头平仓下跌3200手至22.3万手。伦铜盘中曾短暂跌破6800美元，收盘下跌100美元至6890美元。目前智利Codelco下属的最大的Norte矿区劳工谈判遇到一些麻烦，重新引发了已经较长时间比较平静的罢工预期，该因素短期内可以起到阻滞铜价下跌的作用。其他金属也分别有不同的跌幅，或者是因为产量增长预期，或者是因为库存回升，其中锌跌幅达到3％。伦铝倒是罕见的没有受到其他金属下跌的影响，反而返身向上，重回2800美元。从持仓大幅下降近万手来看，空头回补是铝价回升的主要原因。目前铝现货和3个月逐日价差基本上是平水状态，差异非常微小，在正负几美元之间反复振荡，且不时出现现货升水。这样的价格结构和68万吨左右相对较低的铝库存容易被解读成多头挤仓，也许在特定时间某种程度上会有类似特征，但持续的时间和空间似乎会比较有限。 

    由于欧央行的升息决定早在预期之中，因此昨日欧央行调高利率25基点至3.5％的决定对欧元影响不大。特里谢一边表示未来07年通胀预期下滑，另外一方面则认为利率仍处于低位，这样的表态不足以给出明确的方向，仅仅是稍稍倾向于继续升息。油价周五因再次减产预期小幅走高，但影响有限，目前对天气的炒做不利于油价走强。 

    建议暂观望，勿追涨杀跌沪铜。铝短线逢低买入仍可行。