天然橡胶市场周评(20100315-0319)

 

    本周天胶市场在外围市场波动的影响下经历大幅跳水后强势反弹。周初，因原油走疲，同时国内货币调控措施仍不明确，市场对加息的压力没有得到有效释放，股市跳水亦对期胶形成拖累。空头资金再度爆发，沪胶延续上周末跌势，全天单边下行。周二开始消息面传出利好，泰国方面表示因受干旱天气影响预计2010年天胶产量降至300万吨低于此前预期，中国橡胶工业协会负责人称因汽车市场扩张中国2010年天胶需求可能增长7%至289万吨，国际上因美联储表示仍维持超低利率，美元回落，股市和商品双双上涨。诸多利好支撑下，期胶市场空头获利了结，大批资金进场抄底，天胶市场强势反弹。此后沪胶基本维持宽幅震荡上行走势，原油的连续反弹并冲击高位，日胶走强，产区天气不利，给了沪胶市场较大的支撑。但由于现货市场成交不甚理想，高位滞涨，同时国内央行继续发行央票，进一步紧缩银根。利多利空并行市场，从本周沪胶放量震荡就可以看出多空分歧较大，周四成交更是放出天量，达到创历史纪录的213万手。后市来看，美联储维持低利率水平不变，对原油等大宗商品起到支撑作用，美国经济好转，市场看多气氛渐浓，短期利多支持原油上涨，增强沪胶看涨预期。但目前多空双方实力均衡，短期难分胜负，预计下周以震荡盘整为主。

 

 

    与上海期胶的大涨大跌相比，日胶本周走势略显平缓，美元指数跌后复涨，为大宗商品市场提供部分指引。日胶本周同样先跌后涨，日内走势多受国际原油涨跌及上海期胶的走势带动，至周五，日胶基准1008收于289.1日圆，较上周五微幅下挫0.5日圆。近月1003比原月基准1008收盘价差高过15日圆，说明投资者对二三季度走势并不乐观。从图形来看，日胶在此位置已经盘整月余，预计短期内难以走出盘整通道。美元日元也陷入盘整通道，后市还需多多关注。

 

 

 

 

 

 

 

    国内产区开割期在即，部分前期惜售贸易商开始抛货获利，报价有所松动，本周海南产区浓缩乳胶挂单693吨，成交216吨；全乳胶挂单95吨，成交21吨。云南产区浓缩乳胶挂单468吨，无成交；全乳胶挂单2982吨，成交1264吨；10#标胶挂单34吨，无成交。广东产区浓缩乳胶挂单200吨，成交60吨；10#标胶挂单210吨，无成交。

 

 

 

 

 

 

备注：芒街3L为边贸胶，为人民币报价。

 

 

    本周现货市场依然追随期胶走势，跌后上扬。周初受期胶跳水拖累，国内市场及外盘均明显回调。随后紧跟期胶止跌反弹，但由于成交低迷不振，涨幅有限，盘整前行。市场询盘气氛较上周活跃，但成交未见明显放量，许多买家仍持观望态度。不少地区下游工厂成品销售不畅，普遍存在限产现象。青岛保税区内库存高位，部分商家倾向低价出货。

 

    本周乳胶价格略有走软，因部分贸易商在长期下游需求低迷情况下担心后期到货量增多会给价格带来打压，故而急于出货而小幅下调报价，成交商谈空间放大，然而需求依旧有限，下游工厂对动荡的胶价持观望态度。外盘价格受到原料偏少支撑保持坚挺，变化幅度不大。

 

 

    展望后市，我们认为天然橡胶在短期内有继续拉涨的希望，原因如下：首先国际市场希腊危机缓解、国内市场加息预期减弱，经济形势有所好转，市场担忧情绪舒缓，股市大宗商品等周边市场联袂上涨营造气氛；其次国内外产区旱情持续，国内割胶推迟，国际产区原料价格仍居高不下支撑胶市，且短期内难以改变；再次国内外汽车行业复苏良好，尤其是国内强劲的内需市场刺激天胶消费。不过需要注意的是，一方面国内天胶现货库存较高，消化缓慢；另一方面下游工厂目前多以消耗库存为主，即便是有需求也是随用随买，原料成本高位压力犹存。有这两方面的利空因素压制，天胶上涨空间将明显收窄。