天然橡胶早报（20100107）

    美国股市周三收盘小幅走高，美国铝业(Alcoa)和埃克森美孚(Exxon Mobil)等材料能源股在大宗商品刺激下上涨，抵消了Verizon Communications和美国电话电报公司(AT&T)等电信类股全线下跌的影响。周三公布的数据显示，上个月美国非制造业活动实现小规模扩张，且私营领域就业人数降幅小于预期。此外，投资者在政府周五公布非农就业数据前不愿建立大量头寸。

    中国股市周三收盘走低，受围绕12月份通货膨胀可能上升的担忧情绪拖累。此外，一家报纸报导称中国银行(Bank of China)或将入市融资。分析师们称，他们预计未来几个交易日上证综合指数将继续在3200-3300点区间内盘整，因为政府尚未明确今年的政策目标。

    香港股市周三收盘走高；受有关全球经济复苏的乐观预期提振，汇丰控股(HSBC)与香港交易所(Hong Kong Exchanges & Clearing)领涨。

美元、日元：

    汇市周三，美元兑大多数主要货币纷纷走低，因美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)此前暗示，该行并不急于上调利率。美元此前涨势一直得益于令人振奋的美国12月份经济数据，这些数据引发投资者预计，Fed收紧货币政策的时间可能早于此前预期。

    美国原油和汽油库存增长，国际油价盘中急剧回跌，然而取暖油库存下降的数据让投资者在尾盘买进，欧美原油期货收盘连续10个交易日上涨，美元汇率在美联储公布会议记录后下滑也支撑了商品期货市场，西得克萨斯轻质原油近月期货自2008年10月份以来首次突破83美元。周三（1月6日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2月期货结算价每桶83.18美元，比前一交易日上涨1.41美元，交易区间80.85-83.52美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2月期货结算价每桶81.89美元，比前一交易日上涨1.30美元，交易区间79.77-82.21美元。

    尽管对2010年全球经济的走势存有争议，但至少上半年全球各国央行的态度目前并没有大的转变，这保证了目前市场上流动性的充裕。尤其是美联储昨日的表态，稳定了投资者的情绪，具体到天胶市场上，目前寒冷的天气对国内天胶是个利好。昨日沪胶主力1005合约已经到达25000的整数位，如果站稳此位置，后期将考验28000和30000的位置，甚至在年内创出新的高点。但在到达28000之前将面临回调的风险，提醒业者注意。

 

   现货市场上，外盘继续领涨内盘，昨日天胶外盘价格上涨20美元/吨左右。国内轮胎及其它下游企业的开工率并不高，而市场对天胶的需求更多来自于市场的炒作，后期价格继续过快上涨，使得胶价泡沫将会越来越多。

    美联储(FED)北京时间周四(1月7日)凌晨(当地时间周三)公布的12月份会议纪要显示，经济上行动能正在增强，但复苏势头还未强劲到足以促使他们改变一贯以来的观点，即基准利率将在较长一段时间内维持在纪录低位。

   美联储在12月的利率会议上维持当前0-0.25%的基准利率区间水平不变，与市场预期相一致。美联储同时证实，由于失业率高企，且通胀水平处于低位，美联储打算在未来数月内继续维持当前利率水平。

    诺贝尔经济学奖得主、普林斯顿大学经济学教授保罗·克鲁格曼以及摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬·罗奇日前双双发出警示：双底衰退不可避免。克鲁格曼认为，美国将有至少三成的可能性会再度陷入衰退，而罗奇则认为全球都将面临这种风险。

    对于目前经济的状况，两大经济学家都表示不看好。克鲁格曼表示，发生双底衰退的可能性不是很低，而是介于30%至40%之间。罗奇则表示，由于经济复苏“失速”，今年全球都将面临双底衰退的风险。

 

    克鲁格曼5日接受媒体采访时表示，经济增长速度放缓，并再次推高失业率的可能性大于50%。他指出：“刺激性措施的效果正开始逐步消退，并将在今年中期归于无形。虽然库存的反弹正在推动当前市场回暖，但其效果也将逐步消失。”他还指出，美国去年第三季度2.2%的GDP年增长率，并不足以降低失业率。

罗奇则进一步将这种担忧扩大到了全球范围。他在5日写给彭博社的专栏中指出，基于四个方面，全球经济反弹的活力及持续力都存在不确定性。第一，金融危机本身还未结束。罗奇援引IMF（国际货币基金组织）的最新估计称，全球有毒资产可能提列约3.4万亿美元的资产减损。至今，已实现的资产减损还仅为该金额的约一半，这说明金融机构的获利还会进一步受损，放款能力也将受限。

    在市场对于双底衰退的争论中，退出策略被视为是一项较大的威胁，这同样也成为两大经济学家聚焦的问题之一。

    克鲁格曼认为，美联储计划在今年3月结束总额为1.25万亿美元的抵押贷款支持债券收购计划，以及总额约为1750亿美元的联邦机构债券收购计划。作为“退出战略”的一部分内容，这可能导致抵押贷款利率上升1个百分点，从而阻碍经济复苏的进程。据抵押贷款融资巨头房地美此前公布的报告显示，在截至去年12月31日的当周，30年期固息抵押贷款利率上升至5.14%，连续第四个星期出现增长，创下自去年8月份以来的最高水平。

    为了促进信贷市场的复苏，美联储在2008年12月份决定将其基准利率下调至接近于零的目标区间，同时将资产收购和信贷计划作为主要的货币政策工具。受此影响，美联储的资产负债表总额已经从2007年初的8580亿美元扩大到了目前的2.24万亿美元。