董雪：天胶12月上半月走势分析及后市预测

    期货方面，11月底爆发的迪拜债务危机曾一度给商品市场带来恐慌，但其负面影响被迅速消化遏制，并没有阻挡商品市场的牛市走势。从图中可以看出，沪胶突破20000元关口后单边上涨，并在第一周末创出22645元的年内新高。然而第二周开始美元指数强劲反弹，国际原油及金属领跌商品市场，使得沪胶也转而下行，周内走出四连阴，并且多头的承压抛盘更是加剧了跌势。

 

 

    现货方面，我们以天然橡胶里的天然乳胶为例来看一下12月份以来的天胶走势。从图中可以看出，12月份的第一周，乳胶外盘从12月1号的1830美元/吨快速上涨至12月3号的1920美元/吨，两天内涨幅达到5%，并且在接下来的几天之内高位盘整，丝毫没有回调之意；而从第二周开始，行情却迅速转变，外盘报价从12月7号的1930美元/吨急速走跌至12月11号的1750美元/吨，短短四天之内跌幅更是接近10%。

 

    这样一个倒“V”字走势让我们想起08年金融危机时，大宗商品的价格走势所呈现的情况---加速涨至高位又迅猛下跌，可以说12月上半月的天胶走势像极了金融危机的缩减版。

 

    我们知道，今年各国经济是处于一个缓慢复苏的过程，天胶价格走势也是基本保持震荡中走高或下跌，很难有这么一个毫无缓冲的快速变化过程。而导致这样一个走势的原因不外乎两个方面，资金和供需，这也是天胶在很多时间的价格走势所依赖的两个因素。

 

    资金面：12月份的第一周，巨量资金注入期货市场，推升了期胶价格，也带动了整个大宗商品市场走势。然而资金在获利退市时对市场的利空打压也是令大家所担心的，像第二周的大跌就是因为资金退市抛盘所导致的，并且目前临近西方的传统节日圣诞节，资金也有一定获利需要。

 

    供需面：进入12月，国内云南产区已经停割，海南产区也逐渐进入停割期，而国外产区由于前期的大量降雨，影响割胶以及运输工作，使得供应一直没有明显放量，货紧在很大程度上支撑了价格。然而第二周开始，产区天气开始放晴，原料供应不断增加，供应压力逐渐显现，市场价格开始走软。

 

    中国橡胶轮胎网认为，第一周价格冲高过快导致回调风险加大，而第二周的深跌正是对此风险的释放，属于深幅度的正常调整，而本周期货的大幅度冲高也宣告了调整态势的结束，新一轮的走高即将来临。目前国外生胶需求仍比较强劲，国内1-11月汽车产销也是双双超过1200万辆，为天胶的需求提供强有力的支撑，因此我们预计后期市场方向还将重归向上。

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