于建磊：天然橡胶近期走势回顾分析及展望

   

    沪胶市场在经过11月份中下旬的强势拉涨之后，轻松突破20000点关口，一路飙涨至22350附近，虽然月底爆出的迪拜债务危机事件造成大跌，但是由于其负面影响迅速被遏制，短期影响消散。近日受美元指数反弹，国际原油领跌商品市场，沪胶风向转变掉头向下。

 

   

    东京期胶走势更为强劲持久，自国庆节前后涨势启动以来少有回调，目前也是接连刷新年内新高。美日指数的持续走低给了市场支撑动力，现货方面国际市场的需求旺盛也给了日胶足够的上涨理由。当基准涨至260上方时上方压力逐渐显现，高位行情也刺激了大量的获利卖盘出现，商品市场的普跌更是刺激多头抛盘出局，导致下挫势头一时难止。                 

    现货市场从期胶的大涨中汲取了充足的涨价理由，再加上国内停割、产区天气因素、其他下游市场需求旺盛等诸多利好刺激，在短短的一个月的时间内，国内人民币胶报价大幅飙涨15000-3000元/不等；美元胶的涨幅也在400美金左右；高位的行情压制了下游的寻货积极性，目前市场成交状况并不火爆，甚至可以说有些冷清，下游厂家少量多批次按需采购，几乎没有年底备货的计划，这也在一定程度上限制了涨势的进一步扩大。在缺乏指引的情况下，市场走势多追寻期货涨跌方向，美元胶报价变化幅度较为明显，由于目前国内形势稍好，人民币胶表现较为抗跌。

 

 

    宏观面：上月底中央经济工作会议召开,国务院总理温家宝指出:今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。” 明年保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这为我国明年经济运行方向奠定了主基调,意义重大。

 

    资金面：从前期的几次涨势来看，里面总会或多或少的看到投机资金从中操作的影子，所以我们分析目前市场时，资金总是一个让人又爱又恨的角色，在巨量资金注入推升期胶拉动整体市场上涨的同时，大家也担心其获利退市时对市场的利空打压。果不其然，本周的跌势就有资金退市抛盘打压市场的因素在里面。

 

    供应面：目前国内云南产区已经停割，海南产区也逐渐进入停割期，国外产区前期受降雨影响割胶及运输工作受到限制，不过进入12月份，天气逐渐好转，东南亚产区降雨将明显减少，现货供应逐渐增加。

 

    需求方面：2009年11月，全国汽车产销139.14万辆和133.77万辆，同比增长104.2%和96.43%。从3月至11月，我国汽车产销已连续九个月达到百万辆水平。1-11月，汽车产销呈现高速增长态势。汽车累计产销1226.58万辆和1223.04万辆，同比增长41.59%和42.39%。2009年全年汽车产销将双双排名世界第一。预计今年的最后一个月我国汽车工业仍将保持快速发展势头，全年产销量突破1300万已成定局。

 

    国外市场尤其是欧美日韩等老牌市场复苏情况尤为良好，特保案迫使我国出口轮胎提价，这给了国外生产厂家增产提价的机会，所以反映到天然橡胶市场上就是国际市场需求旺盛，且这一局面还将持续。

 

 

    期货方面短期将走入震荡调整期，沪胶在20000附近将受到较强支撑，短期调整还将继续，建议投资者谨慎操作，等待新的消息指引方向。日胶在跌破250关口以后短期内还有摸低的可能，但势头将有所减缓。现货方面由于国际产区供应有所减缓，供需紧张矛盾暂时缓解，且买家多观望期待更多回调，预计短期内将追随期胶走势。