受国家推进再制造产业发展政策的推动，6月1日轮胎制造类上市公司整体走强，股价表现均比较强势。但从周期性考虑，行业将继续受制于上游原材料涨价及下游需求增速回落等因素，盈利增长前景不乐观。
国家发改委于5月31日发布了《关于推进再制造产业发展的意见》，发改委表示，加快发展再制造产业是建设资源节约型、环境友好型社会的客观要求。再制造与制造新品相比，可节能60%，节材70%，节约成本50%，几乎不产生固体废物，大气污染物排放量降低80%以上。在推进再制造产业发展的重点领域中，深化汽车零部件在制造试点被列为第一条，国家将以推进汽车发动机、变速箱、发电机等零部件再制造为重点，在此基础上，将试点范围扩大到传动轴、压缩机、机油泵、水泵等部件。同时特别提出，将继续推进大型旧轮胎翻新。受此消息推动，轮胎制造股表现强势，其中风神股份 涨停。
近期行业经营情况有改善。4月国内公路周转量同比增长29%，约3,398亿吨公里;公路旅客周转量同比增长18%，约合1,177亿人次公里;全国汽车销量同比增长34%，约156万辆。受需求向好的影响，轮胎行业产量达到7,297万条，同比增长26%。另外，主要原材料天然橡胶受供给进入旺季以及大宗商品价格下降的影响，价格出现了一定幅度的回调。以沪胶连三为参考，5月31日收盘价约22,845元/吨，两周前曾跌至年内新低21,050元/吨，较10年的最高点25,900元/吨的降幅分别约11.8%和18.7%，预计现货市场天胶价格回落幅度与此相仿。这在一方面有利于轮胎企业低价补进原材料库存，另一方面由于轮胎产品价格调整相对滞后于天胶价格，故对行业毛利率恢复将有一定帮助。
但全年行业盈利增长存疑。从行业周期性考虑，09年是国内轮胎行业的高景气阶段，上市公司的业绩均创出历史新高。以简单的每股收益数据分析，黔轮胎A 1.42元、风神股份0.83元、青岛双星 0.51元、S佳通 ( 600182 ) 0.44元、双钱股份 ( 600623 ) 0.19元、ST黄海0.07(600579)元，均创历史最好水平，平均增幅达到14倍。毛利率方面，黔轮胎A、风神股份、S佳通、双钱股份、青岛双星、ST黄海分别为24%、24%、22%、20%、14%、10%，也为历史最好水平。行业盈利在09年实现井喷的主要推动因素在于上游原材料价格的暴跌及下游汽车行业的快速增长，原材料价格下跌使得企业成本大幅降低，下游需求旺盛推动产品销售顺畅及价格稳定。但10年两项驱动因素均已不存在，汽车行业全年预计销量增速约10%，较09年回落约36个百分点，而天胶价格受通胀预期及全球车市回暖等因素影响，已经出现大幅回升。因此整体看，10年轮胎行业盈利延续增长将是小概率事件。
来源：中国轮胎商务网
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