孙晓霞：外盘引跌国内市场 丁二烯后市“峰回路转”

    近期欧元区债务危机、泰国政治暴动等因素增加人们对经济复苏担忧，以原油为代表的大宗商品一路下滑。然而丁二烯市场较其他产品稍显坚挺，归因于部分装置检修导致现货紧张和新上装置推迟上马支撑，导致亚洲外盘连续3周持平在2201美元/吨CFR中国，然而经济环境下，基本面趋向疲软打压丁二烯坚挺势头，5月下旬CFR中国出现小幅回落20美元/吨，而FOB韩国下滑明显跌幅达到50美元/吨至2201美元/吨。

 

    同时，尽管国内央行加息预期增强，但国内石化紧跟外盘走势，中石化华东月初上调丁二烯500元/吨至18000元/吨创年内新高后，然而终端需求迟迟未见好转，加之5月天胶供应预期增加期现下挫带动下游合成胶厂家频频出台挂牌政策，继外盘走低后中石化下调500元/吨，加之扬子石化部分装置检修以及月底盘锦乙烯12万吨/年丁二烯装置短期停车，外盘走软和月初石化降价传闻导致现货市场买涨不买跌心态凸显，预计6月丁二烯市场将“峰回路转”，继其他大宗商品之后跌势的到来，商家和终端交投更期待明确方向指引。

 

    利好因素：

 

    1. 市场消息，韩国YNCC3#裂解装置检修，其22万吨/年丁二烯装置开工负荷将降至9成，整体现货供应量不大；

 

    2. 中石化扬子石化4月15日部分丁二烯装置进行为期59天停车检修；盘锦乙烯5月22日其12万吨/年丁二烯装置短期停车检修，初步计划6月初重启；镇海炼化百万吨乙烯裂解装置4月29日故障停车，但因采购装置出现问题，预计下游配套丁二烯装置可能6月底试产；

 

    3. 5月亚洲外盘高位坚挺，国内需求疲软，据海关初步统计4月我国丁二烯进口1.2418万吨，环比下降33.46%；出口7771.099吨，环比上涨3.17%。

 

    利空因素：

 

    1.因对欧洲债务危机的担忧加重,且南北韩地缘政治情势紧张等因素影响，近期国际原油和石脑油屡创低位；

 

    2.国内石化价格坚挺高位，下游合成橡胶和胶乳等厂家面临成本压力增大，采购意向等待指引；

 

    3.新加坡壳牌新上乙烯装置陆续试产，其下游15.5万吨/年丁二烯装置预计5月底可出产品；

 

    4. 中国4月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升2.8%。发改委近期称，5月和6月份的CPI升幅可能均为3%，通胀预期呈上升态势。

 

    近期欧美原油继续走低，丁二烯外盘走软，及国内石化下调报价传闻利空现货市场，与人们前期市场走低预期相吻合，终端需求更难寻，观望居多。据中国橡胶轮胎网分析，与下游丁苯胶价差接近3000元/吨，几年来未出现过，石化面对高成本压力促使部分厂家选择降低负荷，等待市场明朗化。而国内丁二烯部分厂商停车检修对现在萎缩需求而言，支撑作用微乎其微，降价呼声异常凸显。中国橡胶轮胎网预计，丁二烯后市将进入下行轨道，具体调整幅度取决于外盘动向和国内石化价格策略，同时原油等大宗商品走势和宏观经济状况也需关注。(以上属个人观点，仅供参考，由此产生的投资损失概不负责)。