BD周评：外盘高位利好交投 石化策略将引领走势（20100504-0507）

一、国内市场

 

    1.2  国内丁二烯价格走势图

 

 

    国内市场简述

 

    本周原油围绕欧元信贷危机及希腊骚乱暴涨暴跌，业者对经济复苏预期信心大打折扣。上周末亚洲外盘CFR中国大涨96美元/吨至年内高点2201美元/吨。除天津蓝星受原料供应紧缺延续停车，其他装置运行基本正常。本周北京东方和盘锦乙烯分别补涨700元/吨和400元/吨至17300元/吨和16500元/吨，大多数石化持稳16500-17500元/吨。继上述石化调涨后，对疲软市场提振作用有限，商家并无补仓意向，多以消耗前期库存为主，等待消息指引。截止周末，市场交投运行基本平稳，山东送到小幅调涨至17100元/吨左右，业者和终端随买随卖为主。市场传闻石化有调涨意向并未得到厂家证实，外盘高位支撑，丁二烯市场可延续高位盘整。

 

二、国际市场

 

    2.1 国际丁二烯市场走势图

 

 

    2.2 国际市场简述

 

    本周亚洲丁二烯交易商寻货补仓，强力拉高FOB韩国价格大涨121美元/吨至2251美元/吨。4月25日印度霍尔迪亚因装置故障再次对其9万吨/年的丁二烯装置进行检修，促使日韩市场询盘增多。据中国橡胶轮胎网了解，一批1500吨五月中旬抵港货物以FOB韩国2310美元/吨成交。但随着霍尔迪亚上周五装置的重新启动，至上周末询盘逐步放缓，买盘价格稍有回落。

 

    近期中国宁波镇海炼化和新加坡新丁二烯装置即将上马，业者认为5月供应紧张有望得到缓解，整体亚洲丁二烯市场运行平淡。市场消息，镇海炼化百万吨乙烯裂解装置4月29日故障停车，预计5月8日重启，目前其配套下游装置也已关停。与此同时，国内货币紧缩政策也将打压部分下游买盘，也将扩散到包括天胶和合成等大宗商品。但部分装置检修引起的现货紧张短期还望延续，加之日韩等贸易商的炒作因素，截止周末听闻有报价走高至2400美元/吨，但未闻实盘成交。预计丁二烯外盘延续走高可能性大，仍需密切关注最新船期动态。

 

三、装置动态或生产动态

 

 

    本周北京东方两次上调丁二烯报价700元/吨至17300元/吨；盘锦乙烯上调丁二烯出厂价格400元/吨至16500元/吨，其他石化暂稳丁二烯报价。扬子石化部分丁二烯装置（产能10万吨/年）于4月15日晚停车，初步计划维持2个月。市场消息，镇海炼化百万吨乙烯裂解装置已于4月29日故障停车，预计5月8日重启，目前其配套下游装置也已关停。

 

四、上下游市场简述

 

    4.1 上游市场简述

 

    国际原油：节前连涨、节后暴跌，尽管全球经济向好的趋势未变，但近期风险事件频频出笼却打压市场心态，风险厌恶情绪抬头，美元再度发挥避险功能。受此影响，本周原油连续两日跌价6%，收盘跌下80美元。经济面，美国第一季度国内生产总值(GDP)增长3.2%，低于分析师此前的预期。欧洲债务危机难平息，希腊民众不满意政府政策导致大规模游行、葡萄牙信用等级面临再度下调。预测：全球经济持续向好趋势未变，中期油价依旧看涨，近期油价看空，原油将保持震荡走势，等待市场风险事件消散。关注周四伯南克讲话及周五非农数据。

 

    石脑油：国际原油暴涨暴跌，本周亚洲石脑油价格先扬后抑。但石脑油逆向差价（近期价高于远期价）进一步拉宽，因西方市场面表现更强劲。库存消息，新加坡轻质馏分油库存显示再次增加，因近期越南的现货汽油需求有限。轻质馏分油库存可能保持高位直至6月份，届时由于炼厂检修，韩国料将减少出口。

 

    4.2 下游主要产品生产和消费情况

 

    丁苯橡胶: 周末据悉中石化销售公司计划继续下调丁苯胶报价500元/吨，而中油华南重拾挂牌销售策略，商家看空扩大。伴随原油及天胶期货不断下挫、市场需求平淡等利空因素拖累，商家不断拉低丁苯报盘，始终与供应厂商报价处于倒挂局面。短期原料丁二烯高位坚挺，但大环境趋弱，丁苯下滑趋势难以扭转，料下周丁苯价格继续走弱。

 

    顺丁橡胶：本周顺丁不断下挫，虽原料成本及外盘依然高位，但受原油以及天胶疲弱、市场接盘清淡等利空拖累，市场需求清淡，且终端工厂随用随采居多，商家普遍反映出货缓慢。短期经济大环境诸多外围利空因素弥漫，预计下周顺丁跌势难以扭转，供应厂商承压故出厂价格存在进一步回落的可能。

 

    SBS：本周国内石化持稳SBS报价，市场盘整中出现小幅走低。周初，市场传闻石化企业有可能对SBS报价上调，但是由于临近月末，市场多数贸易商手中都有一定量的库存，因而部分商家为降低吃货压力，积极出货，导致市场报价小幅走低。

 

    ABS: 受成本上涨和货源偏少支撑，小长假后ABS市场温和小涨。节后在出厂价首发上调，各地市场报盘陆续跟进。不过随后商品和股市连续大跌，终端用户对价格高位也变得有心无力，场内商谈气氛受抑，部分商家实际出货略有商谈空间。在外围承压以及下游中小企业抵触情绪抬头等利空消息刺激下，ABS市场中短线上行阻力加大，主流或以窄幅盘整为主。

 

    胶乳：胶乳市场走稳，市场观望情绪略显，丁二烯外盘大涨打消市场对其降价预期，基于下游接货能力，价格调涨较困难。山东地区价格基本稳定，造纸类羧基丁苯胶乳参考报价在7500-8800元/吨。江浙地区，近期出货良好，在利润被不断压缩下，部分中小厂家上调了造纸、地毯胶的报价，略有上涨，总体涨幅不大。

 

五、市场走势分析预测

 

    连续3日原油大跌影响大宗商品市场交投气氛，尽管亚洲丁二烯外盘大涨但多数国内石化持稳报价。尽管其中部分石化调涨，但对市场带动微乎其微。受制于高成本江浙周边胶乳等下游厂家开工负荷维持低位，短期暂无提高的可能。据中国橡胶轮胎网了解，目前商家持货量不大，市场小幅调涨后多以消耗前期库存为主，时刻关注外盘和石化动向。中国橡胶轮胎网预计，外盘高位前提下，丁二烯后市仍可延续高位盘整，不排除石化上调报价的可能，但这取决于终端买盘的变化，建议业者谨慎操盘，低库存为主。（以上属个人观点，仅供参考，由此产生的投资损失概不负责)。