美元走弱 铅锌价格继续攀升

    上周，美元振荡下行，由此引发国际国内大宗商品市场全面扬升，其中原油、贵金属、基本金属延伸阶段性升势，LME铅锌双双延伸涨势，而湖南大宗原料现货批发市场（HME）铅铅锌也双双继续上升，铅锌成交分别淡静和活跃，铅订货量先减后增，锌订货量稳步扩增。

技术走势全面上升

    HME铅交货期窄幅整理。主力交货期P609日K线阴阳交替，日K线组合横向弱势移动，均线系统对价格作用由支持转变为压制，周K线收阴十字星型，实体下移，跌破5周及10周均线，后市可能趋跌。

    HME锌交货期单边上行。主力交货期Z609日K线阴阳交替，日K线组合运行于涨势中，下档5日和10日均线形成金叉，长期均线有压制，周K线收阳，实体上升，两连阳强劲反弹，后市可能趋升。

    LME铅振荡走强。LME铅日K线阴阳交替，日K线组合不断上升，均线构成金叉，支持价格扬升，周K线收阳，实体上移，三连阳强劲反弹，延伸反弹趋势，中期可能趋升。

    LME锌延伸涨势。LME锌日K线阴阳交替，日K线组合不断上涨，均线形成金叉，支持价格扬升，周K线收阳，实体上移，两连阳强劲反弹，突破10周均线，后市可能趋升。

价格走势稳步上涨

    HME铅交货期区间盘整。主力交货期P609周一开于10220元，遇阻回落，周二小幅上行，周三继续上涨，上冲周高10250元，周四遇阻回落，下探周低10190元，周五高开低走，终盘收于10210元，较前周收盘价10340元下跌130元。

    HME锌交货期振荡走强。主力交货期Z609周一高开于26800元并上行，周二先扬后抑，下探周低25900元，周三高开低走，周四收敛整理，周五大幅上涨，上冲周高并封于涨停28040元，较前周收盘价25490元上涨2550元。

    LME铅不断扬升。LME铅周一低开于1010美元并弱势整理，周二小幅上行，周三宽幅震荡，下探周低995美元，周四大幅上涨，周五继续走强，上冲周高1067。5美元，终盘收于1047。5美元，较前周收盘价1017。5美元上涨30美元。

    LME锌纳入升势。LME锌周一开于3215美元，冲高回落，下探周低3190美元，周二大幅上行，周三先扬后抑，周四大幅走强，周五继续上攻，上冲周高3540美元，终盘收于3420美元，较前周收盘价3215美元上涨205美元。

    HME铅资金先进后撤而锌则受买方扩仓追捧作用铅成交平淡，铅每日成交量不足20批，仅4日成交量达到20批，有P607-P611等5个交货期有成交，由于市场大部分主力资金参与锌交易所致，导致交易平静，价格波幅收敛。

    铅订货量先增后减，铅订货量由周一的237批增加至周三的251批，继而又缩减至周五的239批，增幅为14批，减幅为12批，结合价格稳步上涨，说明买方增量资金追捧，引发卖方投机资金主动回补，直接导致铅交货期上涨。

    锌成交活跃，其中周二成交量拓展至200批全周成交天量，其余交易日成交量均不足百批，自Z607至Z704交易活跃，买方积极追捧，导致价格向上运行。

    锌订货量先减后增，锌订货量由周一的3289批缩减至周二的3165批，减幅为124批，随即扩增至周五的3461批，增幅为296批，结合价格稳步上升，说明卖方回补和买方追捧，导致价格上涨。

LME铅锌盘面价涨仓减库存双双缩减

    6月30日，LME铅现货对期货贴水为至21-26美元，持仓量为至62057手，库存量缩减至111375吨，而7月7日，LME铅现货对期货贴水则缩减至15.5-20.5美元，持仓量缩减至60903手，库存量减少至110950吨，由此说明多方资金追捧，不但引发空头主动回补，而且致使库存压力减轻，并使现货对期货贴水缩减，因此，后市LME铅可能继续振荡上行。

    6月30日，LME锌现货对期货升水为至13-25美元，持仓量为137417手，库存量为217150吨，而7月7日，LME锌现货对期货升水则缩减至9.8-21.8美元，持仓量缩减至136664手，库存量减少至210800吨.

    由此说明虽然期货价格涨幅大于现货价格涨幅，导致现货升水缩减，但多方追捧，引发空头回补，盘面呈现价涨仓减强势特征，但库存量维持减势，后市LME锌将维持强势特征。

供需平衡使铅价格走势平稳

    今年全球精铅供应由短缺2.4万吨转变为过剩5.5万吨，西方世界精铅供应由短缺5.1万吨转变为过剩6.7万吨。今年前四个月全球精铅消费量为260.7万吨，去年同期则为247.1万吨，而同期精铅产量则为265.4万吨，去年同期为243.1万吨，供需由缺口4万吨转变为过剩4.7万吨。中国政府相关部门计划取消精铅13%的出口退税，审批工作正在进行中，有可能在7月初执行。果真如此，13%的退税降幅势必影响中国精铅出口量，增加精铅国内供应，减少精铅国际供应，继而对国际国内铅市场分别构成利多和利空影响。

供需紧张支持锌价格上涨

    由于中国镀锌钢材行业产能大量扩张，用锌需求强劲增长，同时锌精矿勘探开采投资不足，锌供应紧张局面短期内不会改变，限制精炼锌产量增长，预计今年至明年，世界锌供应缺口将接近100万吨，供需紧张局势将引导锌价格不断上涨。今年前四个月全球精锌消费量增至359.4万吨，去年同期为348.7万吨，同期精锌产量增至350.2万吨，去年同期为340万吨，供需缺口由8.7万吨扩展至9.2万吨。中国精炼锌和锌精矿的净进口显著放缓，并由去年晚期每月净进口量超过5万吨转变每月净进口量9千吨，5月份国精炼锌净进口量合计仅为4千吨，锌精矿进口量合计为26047吨，国内精炼锌产量前五个月则同比增长了15%，说明锌精矿供应进口缩减，国内产量增加。

美元走弱提振金属价格

    预期美国今年下半年经济增长年率将放缓到2.9%。调查显示，美国经济正处于十字路口，一方面美国经济增长正在放慢，另一方面通胀风险日益加剧，美联储未来对美元利率存在继续加息还是停止加息两种可能性。而美元6月底加息后利多被市场消化吸收，引发获利回吐，导致美元重新回落，7月7日美元指数一度跌破85点关口，并对铅锌市场价格走势构成利多推动作用。

    综上所述，受美元走弱和铅锌供需关系偏紧因素作用，国际国内铅锌市场价格短线仍将稳步上升，操作上谨慎看高一线。