丁苯橡胶市场月评(201006)

月初，国内主流石化企业小幅推涨松香丁苯胶报价300元/吨，月内国内丁苯胶行情整体以震荡盘整为主。本月兰州石化5万吨小装置于月初恢复1712生产；10万吨丁苯装置两线陆续停车检修，但对市场交投气氛提振有限。本月国际原油宽幅震荡，但由于丁二烯价格持续下滑，市场人士担忧情绪不减，操盘多谨慎。终端用户买兴有限，买盘多随用随采为主，市场交投气氛平淡；商家操盘多随行就市，一手贸易商多谨慎控制库存在合理范围，而中间环节成交多快进快出。其中充油胶1712货源偏紧，下游询盘气氛较好，市场交投尚可。月末，虽然丁二烯价格大幅走低，但是由于相对于目前价格成本依然偏高，因而商家并无低价出货意向。截至本月末，各地松香胶1502市场报价在15100-15300元/吨附近，充油胶1712市场报价在13000-13200元/吨附近。

   影响6月份丁苯胶走势的主要原因：第一、兰化10万吨丁苯装置1502E、1500E陆续停车检修，月内产量有限；第二、6月初，北方我国的麦收逐渐展开，导致下游橡胶制品企业的开工降低，合成胶需求减弱；第三，月中端午节假期前后，市场交投气氛清淡，商家操盘意向欠佳，行情低迷盘整；第四国内丁二烯价格大幅下挫，以中石化华东对丁二烯报价为例，月内价格下调幅度达2000元/吨，月末价格14500元/吨；第五，我国国内汽车市场逐步降温，近期汽车的库存积压也频频见诸报端，部分轮胎生产企业成品库存积压，减产和停产现象增多；第六，沪胶期货宽幅震荡，但整体呈现跌势，天胶现货行情小幅下挫。

 

2.亚洲丁苯市场回顾分析
   

    经济大环境不确定性因素较多、原料丁二烯价格下行调整以及国内端午节假期等影响，下游轮胎厂采取观望态度，本月亚洲市场交易气氛清淡，行情整体下滑。亚洲丁二烯自高位下滑，下游东南亚及印度市场多数轮胎企业对丁苯胶后市继续看空。夏季到来，中国部分轮胎企业表示库存保持低位，采取按需采购橡胶原则。另外印度当地部分轮胎厂表示其库存可满足到8月份的市场需求，对第三季度需求同样持谨慎观点；对丁二烯价格走势也相当关注。

 

 

二、丁苯橡胶后市展望 
   

    据中汽协的数据显示，5月份，我国汽车产销环比双双下降，而6月份本身就是传统的销售淡季，车市持续环比下滑已成定局。目前部分轮胎生产企业开工库存高企开工不畅，对合成胶的需求低迷不振；天胶现货供应或将增加，后市下行压力加大；国内丁二烯价格大幅下滑，导致市场人士对丁苯后市多持谨慎观望心态，实盘操作意向不佳。但目前相对于生产成本，目前丁苯胶的价格依然较低，因而支撑上比较稳固；同时，据悉南通申华的18万吨丁苯装置计划在7月下旬全线停车。多空博弈下，料丁苯胶短期涨跌两难，降维持弱势盘整，需继续关注天胶、原油及市场交投气氛等方面的变化。

 

 

    在经历了5月份大跌行情后，6月份国际原油在对经济二次探底的担忧和季节性利好的相互影响下宽幅振荡。振荡区间横跨70-80美元。经济数据疲软、供应充盈、季节性利好消息转空、美元兑欧元增强，风险偏好未能受到有力提振，避险情绪依然主导市场心态。经济面，欧债危机阴影不散，欧元区国家普遍实行财政紧缩政策；中国PMI数据持续下降，经济增速减缓预期加重，市场担忧石油需求下降；全球制造业趋于回落，美国失业率居高不下，消费者信心受到打击；美国房地产数据疲软，美联储继续执行低利率。供需面，美国石油需求达16周最高，但潜在需求大幅下降。欧佩克供应量持续上涨，美国原油库存仍面临升高风险。消息面，墨西哥湾飓风消息一度推高油价，但没有实际影响，即期利好随即转空。投机面，6月大型投机商不断增加在原油交易所净多头寸，但月底包括管理基金在内的大型对冲头寸开始转空。6月份纽约商品交易所西得克萨斯中间基原油首月期货每桶结算净涨1.66美元，月度均价75.40美元，比5月份高1.29美元，结算价最高每桶78.86美元，最低每桶71.44美元；盘中每桶最高79.38美元，最低69.51美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货每桶结算价净涨0.36美元，月度均价75.659美元，比前一周低1.339美元，结算价最高每桶78.82美元，最低每桶72.09美元；盘中最高79.86美元，最低69.69美元。

 

     全球经济数据疲软，市场对经济二次探底担忧加重，避险情绪主导市场心态。美国依旧面临高失业率困扰，全球制造业增速放缓，欧债危机阴影仍未散去，不确定因素依然较多。供需面也不乐观，虽然到了季节性需求旺季及飓风季节，但实际市场基本面仍然疲软，纽约商品交易所原油交货地库欣地区原油库存仍然处于历史高点，欧佩克供应量居高不下。即期飓风影响带来的利好消散，多头市场开始转空。7月份即期市场缺少利好支持，仍有进一步走跌可能。

 

    进口情况：2010年5月份丁苯胶进口总量8700吨，环比、同比均出现大幅走低。去年同期进口总量13640吨，同比降低36.2%；今年4月份进口量14960吨，环比降低41.8%。主要原因是：（1）5月份丁苯胶外盘价格相对较高，下游买盘谨慎心态加重；（2）夏季是国内需求淡季，买盘意向不强。

    国产情况：6月份兰州石化10万吨大丁苯装置两条生产线分别于1日、10日停车检修，在7月初恢复生产；兰州石化5万吨小丁苯装置于4月末停车检修6月初恢复恢复生产；扬金丁苯装置负荷较低，维持60%左右。其余装置基本正常运转。

 

 

    进入6月，亚洲丁二烯延续5月底走势下行调整。因美国市场货紧价高，部分亚洲生产商寻求亚美套利，整体跌势有限。但中国需求减退和新装置上马现货供应增加，CFR中国基准报价较月初下跌119美元/吨至1930美元/吨，跌幅超过FOB韩国。

    月中中国扬子石化部分丁二烯装置检修结束和宁波镇海炼化百万吨大乙烯投料试车成功，使得中国生产厂家库存高企，国内供应激增，厂商出口意向增强。同时新加坡壳牌新增15.5万/年丁二烯装置本月开车，使得东南亚地区当地供应不断增加。高成本压力和需求冷清影响，国内外几套合成橡胶装置-南通申华、锦湖石化等计划下月停车检修或降负。面对高库存，亚洲丁二烯生产商继续将目光锁定美国市场，但激增的现货供应，业内人士对后期走势预期不乐观，终端询盘出现明显萎缩。中国橡胶轮胎网预计，亚洲丁二烯市场将延续下跌，仍有100美元/吨的降幅，建议商家谨慎出仓，等待指引。
   
4.下游需求 

    据中国汽车工业协会统计，4月国内汽车销量为155.52万辆，同比增长34%，这一增幅较3月的56%出现明显回落，而环比也下降了一成左右；4月共生产汽车156.35万辆，同比增长35%，环比下降一成。1-4月汽车产销分别完成611.83万辆和616.59万辆，同比分别增长64%和61%。3月份我国轮胎外胎实际产量在7297.7万条，同比增长33.2%；1-4月份累计产量为24201.6万条。胶鞋4月份实际产量在1.7亿双；1-3月份累计产量6.3亿双。 （以上属个人观点，仅供参考；如按上述操作，风险自负）