丁苯橡胶市场月评(201005)

  

    本月国内丁苯胶价格加速回落，供应厂商价格月初至月末跌幅达到3000元/吨，以中石化华北销售为例齐鲁1502月初定价在17800元/吨，月末出台结算价格后定价在14800元/吨；因兰化5万吨/年丁苯装置推迟开车时间，南京扬金丁苯装置降幅运行，充油丁苯胶1712货源供应偏紧。月初中油华南销售公司率先对丁苯胶执行挂牌销售政策，而以原油为代表的大宗商品期货价格跌势明显，国内丁苯胶市场气氛悲观，商家看空心态浓重。市场对央行加息预期升温对沪胶走势继续承压，新胶也陆续上市，天胶持续处于弱势震荡、经济大环境前景不明使得商家不敢贸然建仓；而市场需求采购总体平淡，成交缓慢。本月中旬开始中石化各销售公司也对丁苯胶开始挂牌销售，国内丁苯胶行情加速下滑，跌势加快并未提振市场采购行情；至月末当周亚洲丁二烯FOB韩国价格跌至2200-2202美金/吨，天胶以及原油价格却出现反弹行情，业者对后市出现两种不同观点：第一，考虑到丁苯胶价位已跌至年内新低，操作风险逐步减少，二手环节积极寻货买入；第二，在欧元区债务危机尚未缓解、国家一系列楼市调控政策以及收紧流动性做法影响下，原油及天胶等商品走势亦存在不确定性，而北方地区麦收季节来临，中小型轮胎厂采购也势必将受到影响更显平淡，丁苯胶底部难现。

    影响5月丁苯走势的主要原因有：第一，原料成本居高，本月南京扬金橡胶丁苯装置降负荷运行；兰州石化5万吨/年丁苯装置4月20日前后停车，原计划5月20日开启，因当前生产可能面临亏损情况，厂内人士透露开启计划延后，具体时间待定。第二， 5月11日国家统计局公布4月份居民消费价格（CPI）同比上涨2.8%，创下自2008年11月以来的新高；工业品出厂价格同比上涨6.8%；新增贷款7740亿元。经济指标过快上涨使得市场对央行加息预期增强。第三，跟随其他烯烃产品暴跌拖拽，亚洲丁二烯收盘价格在5月中下旬开始下跌20-50美金/吨。第四，国际金融市场动荡，天胶期货价格波动剧烈；天然橡胶新胶供应量的逐渐增加，因国内产区以及东南亚全面开割，目前新胶已经流向市场，并且预期后期的橡胶供应量会不断增加。

   

    5月份亚洲丁苯胶价格同样呈现回落趋势，月初国际原油期货价和天然橡胶走低也进一步拖拽市场买气，同时希腊债务危机可能扩散到欧元区引起人们的担忧，而国内信贷收紧政策影响到国内交易气氛。中国国内市场需求疲软，现货库存充裕，多数商家意向出口需求旺盛的印度及其他周边地区。5月松香丁苯1502船期报价持稳在2450美元/吨，鉴于原料坚挺一些丁苯生产商信心尚存。 月末鉴于中国国内需求无改观，当地部分亚洲丁苯厂家试图下调报价接近2000美元/吨CIF中国。然而，原料丁二烯坚挺高位，多考虑利润，多数厂家不愿大幅下调报价。丁苯1712报价高于2000美元/吨报盘买盘有限，多选择观望，同时丁苯1783现货报价也出现下滑。

    月初东南亚区买气冷清，零星CFR松香丁苯1502报价2500美元/吨下游生产商预计后期价格走低，抵触情绪比较明显。当地进口东北亚丁苯厂商库存有限，意向上调充油丁苯1712报价至2350美元/吨，其他相关丁苯产品价格以稳为主。 月末松香丁苯1502报价较前期下滑约100美元/吨至2300美元/吨CFR东南亚，但多数当地下游厂家表示均有充足库存，暂无询盘意向。据悉，本地有低价进口欧洲现货，充油丁苯1712报价超过2000美元/吨购买兴趣有限 。

 

 

 

二、丁苯橡胶后市展望 

    六月初开始中石化以及中油各大区销售公司均对丁苯胶开始定价销售，加之原油、天胶期货价格反弹，月末几日市场气氛明显改善。中间环节积极询盘采购，而下游终端观望略浓，买盘听闻有限；厂商报价支撑，商家多无低价出货意向，松香胶1502交投一般，目前报价多在15000-15400元/吨附近；充油胶1712货源有限，而兰化5万吨/年丁苯装置开车时间延后且价格本身偏低对商家心态构成提振，局部零星报盘在12500-12800元/吨附近。有消息称兰化10万吨/年丁苯装置下月也有停工计划，北方市场即将进入麦收季节，利好、利空因素将持续影响丁苯后期走势。

 

1．国际原油市场

 

    月末当周国际原油宽幅振荡，油价表现暴跌后触底反弹，周三油价随即暴涨4%，为去年9月30日以来最大单日升幅。经济面喜忧参半，一方面，欧洲主权债务危机引发的担忧阴云不散，西班牙央行接管一家小规模银行后引发对欧元区债务危机可能扩散的担忧，市场避险情绪强劲。另一方面，全球主要经济持续向好，美国5月份消费者信心指数升至63.3，好于市场预期。美国耐用品订单升幅大于预期，4月份预售屋销量增加。供需面，API库存数据显示上周美国原油库存大幅下降，而尽管EIA原油库存数据上升，但关键地区库欣库存下降。因而未能给市场带来影响，美国石油需求总量增长。投机面，大型投机商在纽交所原油期货中持有净多头继续减少。

预测：全球经济喜忧参半，不确定性依然较强，短期资金避险情绪依然较强。库欣库存下降令布伦特溢价迅速缩窄，季节性需求旺季到来将支撑油价。

 

2. 国内丁苯供应环境 

    进口情况：2010年4月份丁苯进口量环比下滑明显，2010年4月份未经加工的丁苯橡胶进口6833吨，同比2009年4月份进口量减少32.39%。国产胶价快速下滑，而进口胶反映相对滞后，外盘高位使得国内商家望而却步，另外据悉俄罗斯T厂在六月份存在检修计划。另外需注意的是4月份丁苯胶出口量激增，国内部分商家考虑到国内竞争激烈，积极从事转口贸易。

国产情况：由于国内市场交易清淡，而原料丁二烯价格坚挺高位，4月份国内多家丁苯胶装置降幅运行，本月南京扬金橡胶丁苯装置降负荷运行；兰州石化5万吨/年丁苯装置4月20日前后停车，原计划5月20日开启，因当前生产可能面临亏损情况，厂内人士透露开启计划延后，具体时间待定。高桥石化溶聚/低顺顺丁装置本月只开启一线低顺顺丁，充油溶聚丁苯胶停止生产。 
 

   

    5月初亚洲丁二烯交易商寻货补仓，强力拉高FOB韩国价格大涨121美元/吨至2251美元/吨，促使日韩市场询盘增多。而后亚洲几个国家假期集中，韩国和日本生产商返市少，市场交易显平静，同时美国市场开始走疲，亚洲输美船货运作困难，部分装置检修导致现货紧张支撑下，连续3周持稳运行2201美元/吨CFR中国。

    临近月底欧元债务危机等拖拽原油代表大宗商品暴跌，加之国内加息预期增强，亚洲丁二烯市场下行压力增大，其中CFR中国下跌20美元/吨至2181美元/吨，临近月底，部分装置检修难以构成主导因素，跟随大宗商品走低已占优势，市场消息，亚洲市场有多达100美元/吨以上的暴跌，再次打压业者操盘信心，市场有价无市，买卖表现疲软，加之下游对高成本抵触明显，诸多因素预示着后期亚洲丁二烯市场疾步下跌的到来。

4.下游需求 

    据中国汽车工业协会统计，4月国内汽车销量为155.52万辆，同比增长34%，这一增幅较3月的56%出现明显回落，而环比也下降了一成左右；4月共生产汽车156.35万辆，同比增长35%，环比下降一成。1-4月汽车产销分别完成611.83万辆和616.59万辆，同比分别增长64%和61%。3月份我国轮胎外胎实际产量在7297.7万条，同比增长33.2%；1-4月份累计产量为24201.6万条。胶鞋4月份实际产量在1.7亿双；1-3月份累计产量6.3亿双。

    月末中石化以及中石油主流销售公司对丁苯胶均实价销售，部分供应厂商表示库存下降较快，也有传闻称下月初中石化计划小幅上调丁苯胶报价；在原油以及天胶价格连日走高、丁苯价位跌至年内最低等因素促使下，中间环节询盘采购气氛升温；而下游终端买盘清淡以及观望情绪明显，部分一级经销商操作略谨慎。下周来看炒高情绪可能窄幅推高丁苯价格，但需谨慎面对的是北方市场即将到来的麦收季节，中小型用胶企业开工率难以得到保证；另外原料丁二烯价格跌势滞后，下行调整在所难免。近期中国橡胶轮胎网留意发现丁苯流通货源多为贸易商之间相互转嫁，流入终端环节数量尚待清醒认识，建议商家谨慎持有且短线操作，需密切关注终端买盘以及原油、天胶相关走势。（以上属个人观点，仅供参考；如按上述操作，风险自负）