丁苯橡胶市场月评(200912)

 

    12月份国内丁苯胶总体仍然呈现上行走势，以齐鲁1502华北区送到价为例：月初执行价格14700元/吨至月末报价调涨至16100元/吨，高点较低点涨1400元/吨；齐鲁1712月初执行报价12600元/吨至月末报价调涨至13500元/吨，高点较低点涨900元/吨。其中松香胶1502涨势明显好于充油胶1712。周初在厂商继续上调丁苯报价带动下，国内丁苯市场报价延续上扬且卖方气氛依然炙热；但高端价位成交存在阻力，炒作气氛已略微降温，另外终端用胶企业需求一般，部分获利盘开始谨慎出货，偶有听闻低端成交报盘。中旬伴随2010年中国天然胶进口关税下调一事尘埃落定，直接推动天然胶价格继续走高，致使天然胶价与丁苯胶价差也进一步拉大；加之原料丁二烯价格、丁苯外盘价格高位等利好因素提振，贸易商操作心态仍显乐观。至月末厂商报价统一，部分地区零星补入现货资源。临近元旦多数商家实际操作意向不强；因对元旦节后走势看涨，贸易商惜售情绪依然偏浓。各地松香胶1502报价在16300-16600元/吨附近；充油胶1712报价在13600-13800元/吨附近。

    影响11月丁苯走势的主要原因有：第一，流动性充裕，资金积极助推天胶沪胶涨势，而2010年天然胶关税下调一事也使得市场对后期需求乐观，多重利好因素拉涨天胶现货和天胶外盘延续盘整上行通道。第二，原油70-80美元/桶徘徊，导致下游炼油利润下降，进而石脑油产出率降低，拖累丁二烯供应短缺且部分丁二烯厂家开工负荷不足，助推丁二烯原料价格掀起扬势。三、丁二烯涨势以及国内市场向好走势推动丁苯胶外盘价格接连走高。至月末松香胶1502外盘报价至2000-2100美金/吨附近；充油胶1712外盘报价至1800-1900美金/吨附近。四、天胶以及原料丁二烯、苯乙烯价格不断走高，导致厂商成本上升，不断调涨丁苯胶报价。

 

 

 

    12月份亚洲丁苯橡胶价格同样不断走高，市场投机气氛仍重。上旬受到天然橡胶价格上涨、原材料丁二烯上涨给予丁苯橡胶以成本的支撑等因素影响，丁苯橡胶1502报价在本周涨至1800-1850美元/吨CIF中国。至月中国内接盘意向价格仍难以突破1750美元/吨水平。由于天然橡胶价格近期已经涨至2700美元/吨。中国的经销商认为丁苯橡胶与天然橡胶的价格差距过大，后市仍有上涨空间，导致国内的买盘兴趣强劲；鉴于天然橡胶价格的上涨，更多的用合成橡胶来代替适用。几个下游轮胎生产商表示已经转用更多的丁苯橡胶，替代使用率增加到5%。12月下旬，1月船期松香丁苯胶1502价格上涨100美元/吨至1850-1900美元/吨CIF中国。中国的商家在明年2月份中旬农历新年之前继续增加库存，买盘兴趣持续增加。因国际原油高于70美元/桶，天胶价格反弹超过2700元/吨，进一步拉涨了丁苯胶的价格。松香1502的1月期货价格推高至1950-2000美元/吨CIF中国。

 

 

    2009年11月国内进口松香丁苯3906吨，同比去年11月的2068吨增长88.88%，环比上月的5019吨下降22.17%；11月国内进口充油丁苯5777吨，同比去年11月的1596吨增长261.96%，环比上月的6062吨下降4.7%。

 

二、丁苯橡胶后市展望

    12月份国内丁苯胶在石化厂商调涨、天然橡胶价格接连走高、原料丁二烯价格传出年内新高等利好因素带动下大幅走高。价格过快上行并未激发市场谨慎情况，因有原油价格逼近80美金/桶；2009年全球橡胶减产已成事实、随着汽车业的持续走强，对橡胶的需求也将回升等因素提振。月末当周传闻中石化华北下月初继续上调丁苯报价，经销商实际出货意愿不强，多持货观望。

1．国际原油市场

   

    12月国际原油先跌后涨，整体走出对称的大V型走势。以14号的十字星走势为界，上半月连续9个交易日下跌，纽约轻油收盘最低跌至69美元下方。为2009年以来下跌时间最长的一次。自10月以来首次跌破70美元。美元汇率反弹、需求下降、成品油库存上涨是上原油下跌的主要原因。下半月开始，美国石油库存下降的消息导致油价反弹，而美联储决定维持低利率不变的消息以及伊朗核危机则推动原油走高。圣诞节后油价继续上涨，纽约轻质原油再次升至80美元附近。市场对就业的悲观情绪消散，12月美国消费者信心指数上升；美国零售数据及房价指数也出现好转；芝加哥采购经理人指数上涨等消息支撑油价上涨，但同时，美元反弹也抑制油价涨幅。供需方面，随着天气逐渐转冷，取暖油需求增多，美国石油库存连续几周下降支撑原油市场。其他方面，12月俄乌石油管道再起冲突，石油市场气氛紧张，这也支撑月底油价反弹的主要原因。投机面，截止12月25日当周，投机基金在纽约商品交易所原油期货中持有净多头75262手，比前一周增加22070手。

    对经济复苏的预期增强，油价在经历了地缘政治等短期利好因素后继续上涨。另外，寒冷天气和预计原油和馏分油库存减少提供支撑,油价准备再次冲击80美元。但是，美元走强和汽油需求疲弱为不利因素却制约油价上涨。另外，美联储何时收紧货币也是市场关注焦点，预期2010年月油价将继续尝试走高，同时等待新的消息指引。

2. 国内丁苯供应环境

    进口情况：11月份丁苯进口量环比下滑幅度拉宽，但同比去年11月份进口量仍表出现上涨。主要要有以下两方面的原因，第一，国内供应量上升，对外依赖度减少；第二，外盘船货报价偏高，国内贸易商更意向操作国产胶。

    国产情况：12月份国内丁苯胶装置运行基本正常。受到天气以及运输等因素影响，本月吉化丁苯胶到货情况不均。本月下旬齐鲁丁苯胶装置负荷不满，主要受到年度排产量完成，加之原料成本居高。受到原料成本高位影响，南通申华丁苯装置运行负荷同样略微降低。

3. 原料丁二烯
 

    临近新年，随着部分丁二烯船货陆续到港，货源紧张将得到缓解，同时高成本也给下游合成橡胶厂家带来强烈成本冲击，年前开工不太看好。亚洲外盘和国内石化企业再次推涨丁二烯动力稍显牵强，此次丁二烯年底冲高，将会给下游厂家带来强力抵触。与此同时，进口丁二烯货源不断冲击国内市场；中国橡胶轮胎网预测，截止1月中旬，丁二烯市场价格将维持在高点，且触顶回落丰险仍存；建议密切观察亚洲丁二烯外盘和船期动向，谨慎操盘，合理调整销售策略。

 

4.下游需求

    美国自9月起对中国产轮胎征收惩罚性关税影响显著。据美国业界媒体披露，9月份我对美轮胎出口环比及同比均锐减大半；报道称，目前我对美出口轮胎约占美进口轮胎总量的40%，今年前10个月美国轮胎进口量同比减少17.1%。11月份常熟地区出口轿车轮胎共30多万条，数量同比分别下降了43.6%，呈继续大幅下降之势。 2009年11月国内轮胎外胎产量为6018.5万条，同比增加35.8%；1-11月份轮胎产量为5.9亿条，同比去年增加15.6%。2009年11月国内胶鞋产量为1.6亿双，同比去年同期增加8.6%；1-11月国内胶鞋产量为18.3亿双，同比下滑1.8%。

    月末厂商报价基本统一，部分地区零星补入现货资源。多数商家结算盘库，实际操作意向不强；因对元旦节后走势看涨，贸易商观望气氛依然浓厚。下游终端询盘因节日临近而稍显平淡，实盘成交听闻稀少。短期天然胶、原料价格高位持坚提振丁苯胶行情，但受到用胶企业需求暂缓影响，大幅上行空间亦难以出现，预计明年一月份国内丁苯胶总体高位持坚，厂商推涨情况下必将带动国内丁苯主流价位继续上移；节日过后需密切关注用胶企业需求以及厂商价格策略。（以上属个人观点，仅供参考；如按上述操作，风险自负）