脱建庆：丁苯橡胶近期走势回顾与展望

    11月份国内丁苯胶大体呈现二部分走势。第一部分走势月初到月中旬一段时间内，上半月厂商基本稳定丁苯报价，市场交投清淡趋势未有改观，贸易商操作积极性不高。而下半月伴随着相关胶种天然橡胶等大宗商品期货价格大幅上扬，国产标一价格与丁苯胶1502的价差最高拉大到6000-8000元/吨；以及销售公司限制放量这样一个销售政策，致使市场投机炒作心态滋生，惜售心态一时间弥漫，下游用胶企业采购也渐有起色，丁苯价格随即涨至年内新高。目前来看，石化厂商价格报价彼此追涨之势仍在延续，至本周四国内松香胶1502价格多在15200-15400元/吨附近，充油胶1712价格多在13200-13400元/吨附近。

    但是到了本周初开始国内丁苯胶涨势出现了放缓迹象，因价格过快上涨，下游用胶企业又对高端价位买盘不旺，部分投机获利盘开始谨慎抛售；而此时沪胶也出现了4个交易日连续下挫，丁苯业者操作信心亦受到牵连。对于后期走势中国橡胶轮胎网从以下几个方面分析：

    丁二烯方面：受到12月26日茂名石化15万吨/年丁二烯装置常规检修、天津乙烯20万吨/年的新装置开车也被迫推迟等因素影响，近期终端采购积极，亚洲丁二烯涨至三个月最高点；其中亚洲丁二烯FOB韩国外盘价在1500-1510美元/吨；CFR中国在1520-1530美元/吨。国内丁二烯出厂报价也随即抬高，其中目前中石化华东、华南销售公司对丁二烯的出厂价已经涨至13000元/吨。丁二烯成本高涨，按照部分厂商的利润核算来看，丁苯胶应该还是存在上涨空间的；我们从一些报道中也得知韩国锦湖石化在蔚山37万吨/年的丁苯装置开工仅八成左右，内部人士表示，鉴于丁二烯高成本的影响，丁苯的价格至少在1900美元/吨以上才能保证合理利润，换算成人民币也要16000元/吨以上。

    外盘方面：伴随丁二烯价格走高、天胶价格高位带动以及中国市场交易气氛活跃等因素影响，丁苯胶外盘报价近期也呈现了一个上扬之势，韩国锦湖1502 1月装船的货物CIF中国主港最新报盘达到了1850美金/吨左右；俄罗斯SBR1502一月装船的货物报盘也达到了1850美金/吨左右，1712报盘达到了1800美金/吨左右。就是说外盘报价也在上涨，同时我们也了解到12月中下旬乃至明年的一月份会有不少进口胶到港。

    中国橡胶轮胎网认为短期丁苯胶仍将位于高位运行，但涨势料将趋于缓和。一方面，考虑到天然橡胶长期的停割利好，期货面收到国家继续实行适度宽松的一个货币政策、各国经济向好、汽车产销继续保持强劲势头等因素影响，天然胶长线价格还是看涨居多；原料丁二烯价格触底反弹后，表现出了一个强劲反弹走势。另一方面丁苯胶过分炒作后，下游存在抵触情绪，且临近年关部分用胶企业恐缩紧银根。我们认为假使厂商进一步推涨丁苯报价，市场将会被动跟行，主动推涨的动力已经没有。（以上是编辑个人观点，仅供参考；如按上述操作，风险自负）