顺丁周评：业者惜售看涨 顺丁价格继续走高(091221-1225)

2. 国际市场

2.1 本周国际市场价格表

单位：美元/吨

2.2 国际市场简述

    因原料丁二烯价格上涨成本增加，明年1月份顺丁胶价格推涨至2200-2250美元/吨CFR亚洲，与12月份相比涨幅100-200美元/吨。丁二烯价格已经上涨超过了300美元/吨，至1650-1700美元/吨CFR亚洲。供应有限以及中国买方采购增加推动了顺丁价格的上涨。而天然胶走高增加了下游生产的成本，一些下游轮胎生产商使用合成橡胶代替天然橡胶。在东南亚，当地市场情况与东北亚市场相似，1月份货物的意向价格在2100-2200美元/吨CFR东南亚，与12月份价格相比，上涨100-200美元/吨。但是，现货交易有限，涨势趋缓。

3. 装置动态或生产动态

    燕山石化：本周燕山石化12万吨/年顺丁胶装置后处理四线基本满负荷运行，12月顺丁优级品计划排产量11900吨。

    齐鲁石化：本周齐鲁石化5万吨/年顺丁装置二线正常运行，因年度排产计划完成，周中装置运行负荷一度降至80%。

    高桥石化：本周高桥石化12万吨/年顺丁胶装置后处理四线运行平稳，日产量360-370吨左右。

    巴陵石化：本周巴陵石化4万吨/年顺丁装置运行正常，日产量稳定在90吨左右。

    锦州石化：本周锦州石化3万吨/年顺丁装置运行正常，日产量70-80吨。

    大庆石化：本周大庆石化8万吨/年顺丁胶装置二线正常生产，一线停车中，日产量维持在170-180吨。

    独山子石化：本周独山子石化3万吨/年顺丁胶装置二线镍氏顺丁BR9000运行正常。其低顺顺丁装置仍未运转正常。

    台橡宇部（南通）：本周台橡宇部（南通)5万吨/年顺丁胶装置基本正常；近期受丁二烯原料高位拖累顺丁生产负荷稍低；产品型号为BR0150（钴系），多用于轮胎、塑料改性方面；成交倾向一单一谈。

4. 上下游市场简述

    国际原油：本周原油强劲反弹，美元下跌及库存下降是最主要原因。但美原油库存下降主要是因为远期升水缩窄及炼油商年底清库，而非需求增涨。经济数据依然好坏参半，油价上涨基础不牢，后市仍有震荡下跌可能。

    上游直接原料：受现货供应紧张影响，周末亚洲丁二烯已攀升至1800美元/吨以上（CFR 中国）。据了解，目前下游厂家对丁二烯高价位渐显抵触观望情绪，导致买卖双方价差不断拉大，部分合成胶厂家表示，利润再次萎缩，后期装置负荷再次降低的可能性大。同时，随着亚洲丁二烯市场连续上扬，欧美套利窗口将打开，据中国橡胶轮胎网了解，大约1万吨欧美船期下月陆续抵港，业者多谨慎观望。于此同时本月22日，突如其来的大火导致巴斯夫公司位于比利时安特卫普的裂解装置被迫关停，但巴斯夫方面并未宣布不可抗力。可能会关停4-5天，工厂库存为数不多。据了解巴斯夫公司此套装置是欧洲地区最大的裂解装置。此次关停势必会影响到目前正在协商 一月合同价。在石脑油价格高企、需求上涨的情况下，乙烯卖方拟采取提价措施。如果供应持续限制，他们还将修改提价幅度。

    下游产品生产和消费情况：2009年11月国内轮胎外胎产量为6018.5万条，同比增加35.8%；1-11月份轮胎产量为5.9亿条，同比去年增加15.6%。2009年11月国内胶鞋产量为1.6亿双，同比去年同期增加8.6%；1-11月国内胶鞋产量为18.3亿双，同比下滑1.8%。1-11月江苏口岸对美国出口轮胎555.1万条，下降19.4%；对美轮胎出口受美国“轮胎特殊保障措施”影响，江苏口岸10、11月对美出口迅速下降，分别下降24%和17.9%；预计11月单月轮胎出口将同比、环比出现不同幅度下滑。

5. 市场走势分析预测

    本周顺丁橡胶延续着温和上行的路线，截止本周末高端市场报盘已达到18800-19000元/吨附近。目前各地下游终端用胶企业询盘采购意向一般，且对高端价位存在谨慎观望心理；抛开供需面分析，在天然胶标一价位与顺丁橡胶价位之家价差拉大至5500元/吨左右，且原材料丁二烯价格涨势预期更加明朗的大背景下，我们有理由推断顺丁价格将继续走高。另外据悉韩国锦湖顺丁胶最新外盘报价涨至2300美金/吨附近，更为顺丁胶上涨提供动力。下周预计中油各销售公司陆续跟涨顺丁库提报价，后期需密切关注天胶走势的稳定性以及下游终端工厂买气情况，而中石化对顺丁胶下月初价格制订亦值得关注。(以上属编辑个人观点，仅供参考；由此产生的投资损失概不负责)