合成橡胶后市难现乐观

    2009年以来，合成橡胶从去年底8000元/吨附近低位发力上攻，前5个月震荡上行，一度超过13000元/吨，而到6月份时出现了回调。进入7月份后，合成橡胶行情在原料丁二烯价格上涨的支撑下有所反弹。目前，顺丁橡胶市场主流价格在12300-12500元/吨之间，松香丁苯胶市场主流价格在12000-12300元/吨附近。合成橡胶后市走向如何？是会延续反弹呢，还是重新进行整理。虽然7月初行情反弹，但合成橡胶后市，尤其是三季度的走势仍难乐观，将可能呈现弱势盘整的格局。
　　
    其一，国际原油市场出现下跌趋势。国际原油6月30日到7月8日，纽约原油期货价格走出七连阴,从70美元/桶上方一路下行，跌幅超过15%。虽然7月9日小幅上扬0.24%，但7月10日又重拾跌势，收盘于59.89美元/桶，终于跌破了60美元/桶的关口，而且短期内仍可能挣扎在60美元/桶附近。合成橡胶行情与原油关联性的较大，合成橡胶前期上涨也得益于原油带动，原油下跌也会通过产品链在一定的时间差后传递到合成橡胶上来。
　　
    其二，天然橡胶下半年供应偏过剩。国际橡胶研究组织预测，2009年全球天然胶需求将减少50万吨。虽然在传统产胶泰国、印尼、马来西亚等国在缩减天然胶产量和出口规模，但同时越南等新兴产胶国则在扩展天然胶产量和出口规模，后者抵消了前者的努力，全球总供应量变化不大。而6-8月是天然橡胶集中上市时期，供给的增加将会抑制天然胶价格，也会影响到合成橡胶的行情。
　　
    其三，合成橡胶贸易呈进口增加、出口减少趋势。近几个月来，合成橡胶产品进口逐渐增加、出口下滑。据统计，5月份合成橡胶进口同比增加43%，比前5个月累计进口增速提高了37个百分点；出口同比下降20.2%，比前5个月增速下滑22个百分点。这将导致国内合成橡胶资源供应量的增加，对合成橡胶行情形成利空影响。
　　
    其四，下游轮胎遭遇国际贸易保护，出口将受严重影响。合成橡胶下游最大的用户轮胎是大宗出口产品，也是国外贸易保护的重点产品，美国、印度均对我国轮胎进行保障措施或特保措施立案。6月29日，美国国际贸易委员会对轮胎特保措施做出肯定性损害裁决，建议对中国输美乘用车与轻型卡车轮胎连续3年分别加征55%、45%和35%的特别关税，并有待奥巴马政府9月前批准。特保措施一旦实施将会对我国轮胎出口造成重大冲击。
　　
    虽然利空因素较多，但也有利好因素存在。国家为抵御金融危机影响，出台一系列刺激汽车消费的政策措施，如鼓励汽车以旧换新、减免购置税等，有助于推动国内汽车销售的增长，全年国产汽车的销售仍有望比上年增长8%。受国内需求的支撑，合成橡胶行情大幅下行可能性也不大。因此，小幅震荡整理将是合成橡胶后市的主旋律。