宋广智：3月份丁基橡胶市场回顾与展望

    3月份，我国橡胶市场整体波动并不大，三大主力胶种也仅是温和向好。不过丁基橡胶则是继续高速上涨。

 

    3月份我国丁基橡胶市场主要分为2个上涨的部分。第一个部分是上半月国产1751以及俄罗斯1675N价格的暴涨。第二个部分是埃克森、朗盛货物价格的突然暴涨。主要都是受到供应紧张甚至短缺消息的影响。

 

    从上述三个图表中我们可以看出。第一部分，燕山石化在3月初至17日期间，三度上调出厂价，累计涨幅在8000元吨，并且这些涨价都还是在跟随市场走势。市场报价则从月初接近4万元/吨的水平，在月中旬一度虚高达到50000-51000元/吨。市场成交价格冲高至48000元/吨水平后获得稳定。第二部分埃克森、朗盛普通丁基、卤代丁基货物的市场报价在几天之内跳跃式上涨，基本从5万元/吨水平涨至6万元/吨。还有俄罗斯139货物的市场价格快速补涨，在3月份最后2周多的时间内，从36000元/吨水平快速涨至46000-48000元/吨。

 

    市场行情暴涨主要原因是部分货物的短缺导致了市场炒作气氛的大大增强。主要几个事件如下：1、燕山石化丁基橡胶最近数月以来一直供货少且不稳定；2、市场炒作燕山3月份下旬开始的检修以及5月份其卤代装置计划投产的消息；3、在月中旬市场传出朗盛301在7月份之前将一直断货的消息；4、另外还有一点就是贯穿整个3月份的俄罗斯货物外盘报价的极大幅度上涨。这些都大大增加了国内市场投机炒作的气氛。虽然据我们的了解，实际下游终端的需求情况并不是那么的火爆，但相当规模的市场投机行为增加放大了市场的需求表现，导致价格快速上涨。从第一部分涨势在3月中下旬停滞可以看出，由于市场提前炒作燕山检修的题材，受到价格快速上涨对需求的抑制以及高利润带来的出货情绪大大增大，市场供需面不再强势偏向卖方，市场展开盘整走势。

 

    自从全球金融危机爆发后，丁基橡胶在08年底跌至历史最低水平后，市场行情是一直再涨，幅度也非常之大。除了有价格回归的正常体现外，市场的投机行为大大改变了市场的供需情况。相当一部分之前从事化工、塑料的商人进入丁基橡胶市场，而我国自09年开始的极度宽松货币政策也为市场提供了充足的资金。今年1-2月份轮胎产量同比去年很低的基数有极大地增幅，但环比是出现一定程度下滑的。笔者认为仅靠终端工厂的实际需求量是很难推动此轮涨势的。笔者感觉现在丁基橡胶市场很类似我国的房地产业，虽然经济继续复苏迹象仍在支撑在，但其实价格泡沫已经比较大了。只不过现在还没到泡沫破裂的时候。

 

    对于后市。从目前的环境氛围来看，外盘货物强势仍会持续，导致国内丁基橡胶倒挂情况仍较严重。在这种情况下，虽然高涨的价格会对需求有抑制作用，但如果没有出现明显的利空因素，价格的下跌还是很困难。最主要的是现在全球经济复苏的迹象更加明显，近期国外很多的经济数据指标都继续好转。未来一段时间，由于经济复苏导致的良性通货膨胀仍会是商品市场也包含丁基橡胶的主要价格走势表现。当然，除了继续关注供需面的走势，比如燕山石化卤代丁基橡胶装置的具体开工情况。我们也要关注货币政策的调整。目前中国、美国加息的预期都在增强。这会对当前的货币环境以及市场风险投资偏好产生很大的影响，希望大家密切关注。