刘胜华：加息预期影响 商品大跌业者需谨慎

    美联储27日宣布维持宽松的货币政策，将0-0.25%的联邦基金利率水平“继续延长一段时间”，以推动经济复苏，促进创造就业。美联储认为，长期通货膨胀预期稳定，通胀率仍将在一段时间内保持低位。因此，美联储将继续按期实施推动经济复苏和保持物价稳定的政策工具。

 

    但中国却从2010年初开始就出台了一系列的措施：前期央行票据发行利率的连续拉升和存款准备金率上调的影响，导致市场开始担忧国内的货币政策转向紧缩。

 

    1月26日，央行再度暂停28天期正回购操作，仅仅通过公开市场操作发行了100亿元1年期央票，发行量较上周减少140亿元。发行利率为1.9264%，与上周持平。1年期央票“量价齐升”之势被打破，对此,数位分析人士指出,这或是央行为了缓解市场的紧缩预期。1月27日央行发行的一年期央票的收益率意外停止上升。1年期央票发行量回落至历史低点，其发行利率在连续两次上调之后再度持平，央行货币政策收紧之势暂时放松。

 

    虽然短期内加息可能性较小，但考虑到经济有过热迹象，且通胀压力不断加大，政策紧缩力度很难缓和，投资者对政策逐步紧缩的预期已很难化解。近期国内股市及大宗商品价格均出现大幅走低，从目前市场走势看，由于市场仍担忧中国收紧货币政策。

 

    回归到橡胶市场，虽然近期沪胶连续5个交易日下跌，从接近26000点的位置跌至23000点附近；丁苯顺丁也出现了明显的回落，尤其是丁苯胶价格更是最大倒挂2500元/吨的幅度。

 

    在货币紧缩的预期之下，市场连续释放做空的动能。市场的担忧仍经继续影响市场，预计股市及大宗商品行情仍将呈现弱势调整格局。建议橡胶市场参与者在政策预期明朗、机构悲观情绪缓和之前，应谨慎观望。