顺丁橡胶市场月评（200812）

1.本月主要顺丁胶生产厂家价格走势分析

    12月份国内顺丁胶生产厂家挂牌报价继续下跌，厂家挂牌价格最大跌幅在2000元/吨，经过前期数月的超跌，本月跌幅相比上月大大缩减。下旬伴随部分抄底采购市场报价开始回调，中石油各大区陆续取消挂牌，实价销售；中石化经过近一周的挣扎，在月底之前实价尘埃落定。巴陵石化上月末顺丁胶装置停工后，本月中下旬才逐步恢复正常。其余厂家延续上月开工率，大庆、燕山顺丁装置优级胶产出率偶有不正常。亚洲丁二烯外盘报价继续走跌，FOB韩国和CFR中国12月跌幅在250-280美元/吨左右，相比年内历史高点跌幅达3000美元/吨以上。国内丁二烯厂家出厂价格跌幅减小在1000元/吨；石化人士表示目前丁二烯的价格已近成本价格，如果继续下跌已不太现实。12月国际原油期货价格在30-50美元/桶宽幅震荡，上下突破的阻力均较大，预计随着月底原油价格受中东局势和美元汇率下跌支撑，油价震荡走高。

    燕山石化：本月燕山石化顺丁胶装置负荷基本保持80%左右运行，8日中石化北京公司对燕山石化顺丁胶挂牌报价9000元/吨，跌400元/吨。16日中石化北京公司对燕山石化顺丁胶挂牌报价下调至8200元/吨，跌800元/吨。26日中石化北京公司对燕山石化顺丁胶取消挂牌，报价7800元/吨。 

    高桥石化：12月高桥石化顺丁胶装置二线开工，生产负荷维持50%，日产量200吨左右。8日中石化上海公司对高化顺丁胶挂牌报价下调至9200元/吨，跌500元/吨。16号中石化上海公司对高化顺丁胶挂牌报价下调至8400元/吨，跌800元/吨。23号中石化上海公司对高化顺丁胶取消挂牌，定价为8000元/吨。 

    齐鲁石化：12月齐鲁石化顺丁胶装置开工率维持50%。8号中石化北京公司对齐鲁石化顺丁胶挂牌报价9050元/吨，跌500元/吨。16号中石化北京公司对齐鲁石化顺丁胶挂牌报价下调至8250元/吨，跌800元/吨。23日中石化北京公司对齐鲁石化顺丁胶取消挂牌，报价7850元/吨。 

    大庆石化：12月初大庆石化顺丁橡胶装置两线开工，一线停工，日产量在180-200吨左右。月中短暂出现装置故障。1日中油东北销售分公司对大庆顺丁胶挂牌报价下调至10000元/吨。3号中油东北销售分公司对大庆顺丁胶挂牌报价下调至9480元/吨，跌520元/吨。9号中油东北销售分公司对大庆顺丁胶挂牌报价下调至8700元/吨，跌780元/吨。17号中油东北销售分公司对大庆顺丁胶挂牌报价下调至8200元/吨，跌500元/吨。26号中油东北销售分公司对大庆顺丁胶取消挂牌，报价至8000元/吨。 

    锦州石化：10月上旬检修结束后，锦州石化顺丁胶装置停车中，年内无开工，目前厂家基本无库存。 

2.本月顺丁胶市场走势分析

    山东市场：12月份山东顺丁胶市场先抑后扬，总跌幅较11月份减缓，月初和月末市场价格差距在1500元/吨左右。齐鲁顺丁胶装置仍然维持50%的开工率，加之上半月燕山顺丁胶优级品处处率下降，顺丁胶流通资源，这也未能阻止价格的大幅下滑；加之中石化上半月三段结算价格略高于市场预期，贸易商亏空额度增加，苦不堪言；导致后期报价谨慎程度加重。中旬末和下旬初市场报价趋于稳定，部分市场人士趁机炒作，市场价格逐步走高。据悉部分超底采购或节前备货使得本来库存量少的贸易商瞬间销售一空。貌似迎来一波好行情，此刻恰逢销售公司暂停放量“配合”市场炒作，月末市场价格呈现一片“虚高”，无奈实盘成交寥寥无几。 

    华北市场:12月份华北地区顺丁胶上中旬市场延续上月大幅下探走势，最低至7700元/吨左右；下旬受整体市场紧急抢购推动，价格反弹力度较大至8800元/吨左右。市场周度跌幅在900元/吨左右，这也是在金融危机暴发后月度跌幅最小的一周。上中旬顺丁胶市场极不乐观，难以成交，贸易商开单量极为谨慎，尽量避免库存的积压。下旬随着整体市场略有回温，大庆顺丁胶强力反弹回9000元/吨左右；前期厂家挂牌，贸易商避免亏空均保持零库存操作；取消挂牌后的市场反弹，顺丁胶市场受中间商和下游部分企业抢购供不应求；销售公司暂停放量，配合市场炒高。其中虚盘报价泛滥，实盘成交甚少。 

    华东市场：12月华东地区顺丁胶市场呈现“V”字型走势，月度市场价格总跌幅在400元/吨左右。上中旬区内顺丁胶尽管货源稀少也未能止住下跌的走势；中石化对前期结算价格公布后高于市场预期引起市场怨声载道，中石油华东公司更声称结算价格要高于市场价格，区内贸易商一片哗然，逆市场而行纷纷提高市场报价。中旬末，顺丁胶市场报价迅速反弹，多数无货，虚盘报价充斥市场；尽管也受炒作氛围推动，碍于中石油大庆、独山子库存无量，月末市场燕山顺丁胶一级品价格也冲高至9000元/吨以上位置。
 
    华南市场：12月份华南地区顺丁胶走势大跌后略有反弹，区内市场价格月度总跌幅在700元/吨左右。本月区内顺丁胶资源偏少，影响本地货源的重要原因是巴陵石化顺丁胶装置从上月末停车直到12月中旬末才开工，下旬货源才逐渐补入到华南市场。上中旬受国内顺丁胶市场整体拖累，价格步步走跌，货源基本无人问津。截至中下旬，市场采购略有好转，当中石化是否取消挂牌悬而未决时，中石油华南销售公司率先对顺丁胶销售取消挂牌，市场价格瞬间推高。其中部分鞋企以及中间商年底为逃脱增值税大批补入进项税票或趁低抢购是促进当地顺丁胶市场大幅回调的首因。据贸易商消息，明年年初下游鞋企对合成橡胶的需求订单缺少的可怜，可见此波反弹是否能真正支撑仍有待于下游需求的复苏。 

3.本月顺丁胶市场总结以及后市展望 
 
    2008年12月份国内顺丁胶市场是金融危机爆发以来总跌幅最小的一个月；前期市场的超跌导致下游交投氛围持续低迷。跌至7000元/吨以上位置使得部分中间商和下游企业蠢蠢欲动，欲超底采购囤货。无人问津转为蜂拥而上，截然不同市场导致市场货源瞬间售罄。销售公司紧密配合，控制对外放量。中间商纷纷入市操作，市场价格迅速被推高。中石油中石化各大区纷纷取消挂牌，不再保值销售；顺丁胶货紧价扬。 

    后市影响顺丁胶市场的主要因素：①年底国际油价大幅盘整震荡，经济发展衰退大局势难以逆转，油价屡次测试30美元/桶；以色列袭击加沙地区可能威胁中东地区，地缘政治炒作重新翻开。②亚洲丁二烯外盘价格继续下滑，月底当周亚洲丁二烯FOB韩国价格在350-360美元/吨；预期明年第一季度整体需求较弱。③天胶期货现货价格继续狂跌；产胶国协议减产和中国国储局要收购天胶的消息支撑沪胶在万元附近挣扎，但是目前并无详细减产以及收购细节，预计天胶市场仍充满变数。④11月份国内轮胎产量为4015万条，同比下降12.7%；结束了前10个月轮胎产量同比增长的局面；预计12月份的轮胎产量大幅缩减已无悬念。⑤齐鲁、高桥石化顺丁装置持续50%开工负荷，锦州石化顺丁胶装置仍无开工计划，顺丁胶社会货源供应紧张。

    综合以上因素分析，国内顺丁胶市场利空利多因素交织。市场对后期顺丁胶后期走势存在分歧；一方面，预计明年年初顺丁胶市场仍将维持在目前价格强势企稳甚至反弹；全球经济危机暴发以来，顺丁胶社会库存维持低位运作，天胶收胶的传闻将带动顺丁胶价格的反弹；另一方面，2008年下半年轮胎原料价格接连跳水，资金、市场、库存、成本、价格、亏损等种种负面市场对轮胎需求剧烈下降，截至年底仍未见轮胎企业好转迹象，反弹只是短暂现象，春节前后下游企业多数停工，顺丁胶价格仍将有所回落或止涨。相比，笔者更贴近后一种观点，建议市场关注下周贸易商陆续开单后的实际销售情况以及下游企业开工情况。（本网观点，仅供参考，风险自负） 

附录：中石化、中石油各大区12月结算价格一览表 单位：元/吨